Investori mēdza novērtēt enerģētikas uzņēmumus par to, cik ātri tie palielina naftas un gāzes ieguvi. Mūsdienās viņi daudz rūpīgāk aplūko citu metriku — brīvu naudas plūsmu.
Naftas un gāzes ražotāji ir mainījuši savus biznesa modeļus, lai prioritāti piešķirtu rentabilitātei, lai viņi varētu atgriezt vairāk naudas akcionāriem kā dividendes vai atpirkšanu.
Investori mudinājuši uzņēmumus saglabāt disciplinēta pieeja kapitālizdevumiem. Katram naftas bumam galu galā ir sekojis kritums, un uzņēmumi, kas labvēlīgajos laikos uzņēmās pārāk daudz parādu, lejupslīdes laikā mēdz to nožēlot.
Tagad gandrīz visi valsts naftas un gāzes uzņēmumi ievēro jauno filozofiju, un tas ir palīdzējis to akcijām un finanšu rezultātiem, pieaugot naftas cenām. The
Enerģijas atlases sektora SPDR fonds
(ticker: XLE) pagājušajā gadā ir palielinājies par 59%.
Pēdējā ceturksnī gandrīz katrs enerģētikas uzņēmums
S&P 500
pieauga brīva naudas plūsma, salīdzinot ar iepriekšējo gadu, jo naftas un gāzes cenas ir sasniegušas vairāku gadu augstāko līmeni. Tomēr daudzi ir sākuši redzēt, ka viņu brīvā naudas plūsma izlīdzinās vai pat samazinās ceturkšņa griezumā.
Dažiem tas ir tikai kalendāra dīvainība. Naftas pakalpojumu uzņēmums
Schlumberger
(SLB), piemēram, ziņoja par negatīvu brīvās naudas plūsmu pēdējā ceturksnī, galvenokārt tāpēc, ka tā gada sākumā iegulda lielus līdzekļus savā biznesā un redz, ka šie ieguldījumi atmaksājas nākamajos mēnešos. Turklāt vairāki uzņēmumi apgalvo, ka tos sāk skārusi inflācija, jo kļūst dārgāk urbt akas un iegādāties materiālus ražošanai.
Tomēr daži S&P 500 enerģētikas uzņēmumi apsteidz šo jomu brīvās naudas plūsmas ražošanas ziņā. Četri zemāk minētie palielināja savu brīvo naudas plūsmu par vairāk nekā 10% pēdējā ceturksnī, salīdzinot ar iepriekšējo ceturksni.
| simbols | Vārds | Noslēguma cena | Cenas izmaiņas YTD | Tirgus vērtība ($ B) | Procentuālais FCF pieaugums* |
|---|
| CTRA | Coterra Energy | $30.69 | 62% | 25 | 54% |
| PXD | Pioneer dabas resursi | 266.48 | 47 | 65 | 31 |
| DVN | Devon Energy | 69.92 | 59 | 46 | 22 |
| Fang | Diamondback Energy | 130.28 | 21 | 23 | 11 |
*Pēdējais ceturksnis salīdzinājumā ar iepriekšējo ceturksni
Avots: Factset
Coterra
(CTRA) ir dabasgāzes ražotājs, kas atrodas Hjūstonā un tika izveidots pagājušajā gadā, apvienojoties Cabot Oil & Gas un Cimarex Energy. Tagad Coterra ir viens no lielākajiem gāzes ražotājiem ASV, un tas ir guvis labumu no gāzes, kas sasniedz augstāko līmeni vairāk nekā desmit gadu laikā. Viens no iemesliem, kāpēc gāze pieaug, ir tas, ka ASV piegādā vairāk uz Eiropu, jo valstis mēģina atteikties no Krievijas gāzes.
Pioneer dabas resursi
(PXD),
Devon Energy
(DVN) un
Diamondback Energy
(FANG) ir visi naftas ražotāji, kas pēdējos pāris gados ir izvirzījuši prioritāti naudas plūsmai.
Pioneer un Devon bija agri atbalstītāji jaunai dividenžu stratēģijai, kas tagad ir kļuvusi populāra vairāku enerģētikas uzņēmumu vidū. Viņi piedāvā ieguldītājiem bāzes dividendes, kas ir salīdzinoši nelielas, bet katru ceturksni izmaksai pievieno mainīgas dividendes atkarībā no viņu naudas plūsmas un citiem rādītājiem.
Stratēģija ļauj viņiem nodrošināt akcionāriem lielas un salīdzinoši paredzamas izmaksas, kad laiks ir labs, neriskējot ar iespēju veikt ievērojamus samazinājumus, kad ir slikti.
Diamondback tagad ir arī ieviesusi mainīgu dividendi. Pēdējā ceturksnī tā izmaksāja kopējās dividendes, kas tai nodrošinātu 9.7% dividenžu ienesīgumu gada griezumā.
Rakstiet Avi Zalcmanam plkst [e-pasts aizsargāts]