Neapmierinošie ASV dati liek tirgotājiem apsvērt iespēju septembrī palielināt Fed likmes par puspunktu

Otrdien vienā acu mirklī ASV obligāciju tirgus fokuss atkal pārcēlās uz bažām par negaidīti strauju ekonomikas lejupslīdi un no pastāvīgi augstās inflācijas tirdzniecības dienas lielāko daļu.

Šī noskaņojuma maiņa notika pēc tam, kad dati parādīja ASV jaunu māju pārdošana jūlijā noslīdēja līdz zemākajam līmenim vairāk nekā sešu gadu laikā. Mērinstrumenti ražošanas un pakalpojumu nozarēs arī nesasniedza gaidīto, pastiprinot līdzīgu novēroto vājumu eirozonā. Lielāko daļu otrdienas tirgotāji noteica, ka Federālo rezervju sistēmas politikas veidotāji septembrī paaugstinās procentu likmes par 50 bāzes punktiem, kas palielinātu federālo fondu likmes mērķi līdz 2.75–3 %. Atpakaļ no pirmdienas cerībām uz lielāku 75 bāzes punktu pieaugumu nākamajā mēnesī. Taču pēc tam, kad putekļi nosēdās, padoto fondu fjūčeru tirgotāji atkal atradās uz sliekšņa, nosakot aptuveni 50–50 izredzes uz 50 vai 75 bāzes punktu kāpumu. Līdz dienas beigām šīs izredzes mainījās uz aptuveni 48%-52% par labu lielākai kustībai.

Finanšu tirgi ir nonākuši starp diviem naratīviem — viens par satraucoši paaugstinātu inflāciju, kas liek politikas veidotājiem turpināt agresīvi paaugstināt aizņēmumu izmaksas, otrs par ekonomikas lejupslīdi, kas atrisina inflācijas problēmu un mudina Fed pagriezties. Abi šie stāsti jebkurā gadījumā varētu pievienoties kaut kam, kas izskatās un šķiet vissliktākais no visām pasaulēm: stagflācija.

"Dati vājinās, un tirgus apsver Fed pagriezienu" septembrī par puspunktu, sacīja tirgotājs Toms di Galoma no Seaport Global Holdings Griničā, Konektikutā. "Es neredzu pagrieziena punktu, bet tirgus sāk to redzēt."

"Mēs sākam iet uz reālu mājokļu tirgus palēnināšanos, kas kopumā nenāk par labu ekonomikai tikai tāpēc, ka tirgus veicina tik lielu daļu izdevumu, kas notika," viņš otrdien sacīja pa tālruni. "Taču mans iespaids ir tāds, ka Fed vēlēsies iegūt pēc iespējas augstākas likmes, pirms ap oktobrī notiks pilnīga lejupslīde. Fed tik un tā gatavojās iet uz lēnāku ekonomiku, taču, kad skaitļi kļūst reāli, cilvēki kļūst nervozi.

Otrdien ASV ienesīgums sākotnēji visā pasaulē kritās pēc neapmierinošā ziņojuma par jūlija jauno māju pārdošanu, ko vadīja 2 gadu periods.
TMUBMUSD02Y,
3.310%,
kas atspoguļo sagaidāmo Fed likmju politikas virzību. 10 gadu raža
TMUBMUSD10Y,
3.049%
Ņujorkas rītā nokritās zem 3%, un tā izplatība līdz 2 gadiem samazinājās līdz mīnus 24 bāzes punktiem, kas joprojām ir satraucoša perspektīvas zīme pirms Fed priekšsēdētāja Džeroma Pauela piektdienas runas centrālās bankas simpozijā Džeksonholā. , Vaio.

Taču, tuvojoties ASV tirdzniecības dienas beigām, otrdienas rīta Treasurys izpārdošana bija mazinājusies, atstājot 7–30 gadu ienesīgumu nedaudz augstāku.

Tikmēr ASV akcijas otrdien, dienu pēc to publicēšanas, cīnījās, lai atgūtu savu stāvokli sliktākā diena kopš jūnija uz bažām, ka Fed virzīsies uz priekšu ar krasi augstākām procentu likmēm. Dow industrials DJIA beidzās par 154 punktiem jeb 0.5%, bet S&P 500 SPX beidzās ar 0.2% kritumu un Nasdaq Composite COMP bija maz mainījies. Tikmēr ICE ASV dolāra indekss DXY bija samazinājies par 0.5%, atgūstot lielu daļu pirmdienas avansa.

"Tur ir daudz neskaidrību, un šķiet, ka stāstījums mainās katru nedēļu un reizēm katru dienu," sacīja galvenais tirgotājs Džons Faravels no Roosevelt & Cross, obligāciju parakstīšanas Ņujorkā. "Šķiet, ka jaunie mājokļu pārdošanas dati mainīja lietas ar stingrāku Valsts kases tirgu, pirms noskaņojums atkal kļuva neitrāls."

"Cilvēki nav īsti pārliecināti par notiekošo," pa tālruni sacīja Faravels.

Džeja Hetfīlda, Ņujorkas Infrastructure Capital Advisors, kas pārrauga aptuveni 1.18 miljardu dolāru aktīvus, investīciju nodaļas vadītājam Džejam Hetfīldam, otrdienas obligāciju tirgus virzības „patiesais stāsts” ir tāds, ka „ASV obligācijas pārspēja pārējo pasauli”.

Iemesls tam, ka ASV obligāciju tirgus piektdien bija izpārdots Hetfīlda uzskata, ka globālais obligāciju tirgus “saplaka”. Vācijā drukāts ražotāju cenu pieaugums mēnesī par 5.3% un "neiedomājams" pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu vairāk nekā 30% apmērā, savukārt dabasgāzes cenas dažās Eiropas daļās ir sasniegušas enerģijas ekvivalentu USD 500 par barelu. baidās, ka Eiropas Centrālā banka būs "agresīvāka".

Taču no otrdienas ASV 3 gadu ienesīguma 10% līmenis izraisīja gan pircēju, gan pārdevēju interesi un palika "diezgan labi noenkurots", pa tālruni sacīja Hetfīlds, piebilstot, ka viņš sagaida, ka Fed likmes paaugstinās par 50. punktu septembrī.

"Jūs nevarat skatīties uz ASV likmēm vakuumā, un ASV obligācijas ir vispievilcīgākās pasaulē," viņš teica. Tikmēr īstermiņa valsts kases ienesīguma tirdzniecība, kas pārsniedz ilgāka termiņa likmes, ir "cenas stagflācija".