Discovery Communications akcijas piektdien pieauga pēc tam, kad kāds analītiķis 75 lappušu garajā ziņojumā paaugstināja akcijas un izvirzīja cenu mērķi par 30% virs ceturtdienas slēgšanas cenas.
Discovery akcijas (svārsts: DISCA) piektdienas rīta tirdzniecībā pieauga par 17%. Šī popa vērtība ir aptuveni 1 $ par akciju AT&T (T), ko arī Wells Fargo piektdien uzlaboja līdz ekvivalentam Hold — no Sell. AT&T akcijas piektdienas rīta tirdzniecībā pieauga par 3%. Arī Discovery balsstiesīgās daļas (DISCK) palielināja 17%.
Reifs Ērlihs paaugstināja Discovery akcijas uz Buy, no Neutral, un pacēla savu mērķi līdz 45 USD no 34 USD iepriekš. Tas ir salīdzināms ar akciju USD 25.72 slēgšanas cenu ceturtdien, un tas ir aptuveni USD 30 pēc piektdienas rīta trieciena.
Pagājušā gada maijā AT&T paziņoja par plāniem atdalīt un apvienot WarnerMedia ar Discovery darījumā, kas pazīstams kā Reverse Morris Trust. AT&T akcionāriem piederēs lielākā daļa no apvienotā mediju uzņēmuma, kas tiks saukts par Warner Bros. Discovery, bet pašreizējais Discovery izpilddirektors Deivids Zaslavs vadīs uzņēmumu. Uzņēmuma ASV kabeļu tīkli ietvers Discovery Channel, Food Network, CNN, TNT, Cartoon Network un citus. Citi aktīvi ietver Warner Bros. filmu studiju un Discovery Eiropas tīklus. Taču tā nākotne būs vērsta uz straumēšanu: pašreizējie piedāvājumi ir HBO Max un Discovery+.
Reifs Ērlihs sagaida, ka Warner Bros. Discovery būs pietiekams saturs un finansiālais apjoms, lai konkurētu konkurētspējīgā globālajā straumēšanas tirgū.
“Joprojām ir jānoskaidro, cik pakalpojumus patērētāji galu galā abonēs un kā apakšskalu pakalpojumu sniedzēji sacentīsies ar liellopiem…, kas visi paātrina satura tēriņus”, piemēram, Netflix (NFLX), Dinsey (DIS),
Amazon.com
(AMZN), un
Manzana
(AAPL), viņa rakstīja piektdien publicētajā ziņojumā. “Galu galā panākumu lielums būs atkarīgs no apvienotā uzņēmuma globālās tiešās patērētāja jeb DTC stratēģijas panākumiem. Mēs uzskatām, ka WBD galu galā tiks apvienots vienā pakalpojumā (salīdzinot ar komplektu), kas uzlabos satura piedāvājumu dziļumu un plašumu, samazina atpalicību, palielina [dzīves vērtību] un uzlabo [iegūšanas tirgū] efektivitāti.
Apvienošanās arī sola likvidēt liekās izmaksas 3 miljardu ASV dolāru apmērā gadā, saskaņā ar vadības sākotnējo aplēsi (salīdzinot ar aptuveni 45 miljardu ASV dolāru ieņēmumiem 2021. gadā). Reifs Ērlihs uzskata, ka šis mērķis ir konservatīvs, un ir ļoti slikts par vadības spēju izspiest vairāk ietaupījumu. Discovery Scripps iegāde, kas tika slēgta 2018. gadā, pārsniedza sākotnējās sinerģijas prognozes.
Investori šo darbu vēl nav iegādājušies. Kopš dienas, kad tika paziņots par apvienošanos, AT&T akcijas pēc dividendēm ir zaudējušas 16%, un Discovery akcijas ir zaudējušas 28%. Darījumu plānots noslēgt aptuveni 2022. gada vidū.
Reifa Ērliha jaunais Discovery akciju cenas mērķis ir balstīts uz daļu summas (SOTP) novērtējumu WBD nākotnes straumēšanas biznesam un tā mantotajiem TV un filmu uzņēmumiem. Viņa sagaida, ka 148. gada beigās apvienotajā uzņēmumā kopumā būs 2024 miljoni straumēšanas abonentu, salīdzinot ar aptuveni 97 miljoniem šodien.
Ceturtdienas slēgšanas brīdī Discovery akciju tirdzniecība bija mazāk nekā astoņas reizes lielāka par vadības mērķi 14. gadā sasniegt 2023 miljardus USD pamatdarbības ienākumus pirms nolietojuma un amortizācijas jeb Oibda pēc apvienošanās uzņēmumam. Reifs Ērlihs novērtē DTC straumēšanas biznesu 14 reizes vairāk nekā viņas aplēses par 2030. gada Oibda, kas nozīmē, ka mantotajiem uzņēmumiem ir aptuveni četras reizes lielāks nekā Oibda. Tas ir pārāk lēti, viņa apgalvo.
Joprojām pastāv apvienošanās pārkares un izpildes risks, taču saskaņā ar Reifu Ērlihu šis novērtējums šodien rada pievilcīgu riska/atlīdzības kompromisu. Viņas vērša gadījuma scenārijā, kas ietver lielāku izmaksu ietaupījumu un ātrāku straumēšanas abonentu pieaugumu, akcijas pieaug līdz 57 USD. Viņas lāča futrālis — lēnāka DTC izaugsme, mazāka sinerģija — mērķis ir USD 25 jeb aptuveni vieta, kur ceturtdien tirgojās akcijas.
Rakstiet Nikolajam Jasinskim plkst [e-pasts aizsargāts]
Discovery Stock strauji pieaug pēc analītiķa jaunināšanas. Kāpēc krājumi varētu dubultoties.
Teksta lielums
Avots: https://www.barrons.com/articles/discovery-stock-warnermedia-upgrade-51641577127?siteid=yhoof2&yptr=yahoo