“Dinflācijas dinamika, visticamāk, neatgriezīsies”, saka Lagarda, likmju kāpums jūlijā — Trustnodes

"Pat tad, kad piedāvājuma satricinājumi mazinās, pēdējās desmitgades deinflācijas dinamika, visticamāk, neatgriezīsies. Rezultātā ir lietderīgi politikai atgriezties pie normālākiem iestatījumiem, nevis tiem, kuru mērķis ir paaugstināt inflāciju no ļoti zema līmeņa.

Tā sacīja Eiropas Centrālās bankas prezidente Kristīne Lagarda, mēģinot sakārtot inflācijas vidi, kas nav saistīta ar pārmērīgu pieprasījumu. Viņa teica:

“Eiro zona nepārprotami nesaskaras ar tipisku pārmērīga kopējā pieprasījuma vai ekonomikas pārkaršanas situāciju. Gan patēriņš, gan investīcijas joprojām ir zemākas par pirmskrīzes līmeni un vēl vairāk zem pirmskrīzes tendencēm.

Situācijā, kad ir pārmērīgs pieprasījums, viņi paaugstinātu likmes, pārsniedzot to, ko viņi uzskatītu par neitrālu, taču, lai gan, iespējams, trūkst "neitrāla" pieprasījuma līmeņa, viņi izvēlēsies "neitrālas" likmes, viņa sacīja.

Neitrāls šajā gadījumā ir 2%, ja inflācija stabilizējas šajā līmenī, Lagarda apgalvojot, ka politikas likmju nemainīšana pašreizējā vidē "būtu politikas mīkstināšana, kas pašlaik nav pamatota".

Viņa būs arī izveicīga kā Fed, lai gan šajā gadījumā tā ir elastība, izvēles iespēja un pakāpeniskums, piemēram:

"Piedāvājuma satricinājumi tuvākajā laikā paaugstina inflāciju un palēnina izaugsmi. Tas nozīmē, ka politikas normalizācija ir rūpīgi jāpielāgo apstākļiem, ar kādiem mēs saskaramies.

Viens no argumentiem, ko viņa min, lai procentu likmes varētu palielināt līdz 2%, ir tas, ka imports kļūst dārgs:

“Liela daļa no inflācijas, ko mēs šodien piedzīvojam, ir importēta no ārpus eirozonas. Tas darbojas kā tirdzniecības nosacījumu “nodoklis”, kas samazina kopējos ekonomikas ienākumus – pat ja ņem vērā eksportētāju nopelnītās augstākās cenas.

Kumulatīvi no 2021. gada otrā ceturkšņa līdz šā gada pirmajam ceturksnim eirozona pārējai pasaulei pārskaitīja 170 miljardus eiro jeb 1.3% no IKP.

Padarot to par kompromisu starp importu un eksportu, un tā kā pat Armani flip flops tagad tiek ražotas Ķīnā, nevis Eiropā, imports ir lielāks nekā eksports.

Tomēr šis solis bija neizbēgams, jo cita starpā komercbankām ir nepieciešams peļņas motīvs kreditēšanai, ko vajadzētu nodrošināt 2% procentu likmēm.

Turklāt Eiropā tagad ir vērojama pienācīga izaugsme 5.1% apmērā pirmajā ceturksnī, salīdzinot ar apgalvoto samazinājumu ASV, bet ECB joprojām atliek laiku otrajam ceturksnim, lai virzītos uz to, kas, cerams, būs atgriešanās pie zināmas inflācijas tendences ar pienācīgu līmeni. izaugsmi.

Atšķirībā no Džeroma Pauela, Fed krēsla, kurš, iespējams, pirmajā ceturksnī ir pārvietojies pārāk ātri ar samazinājumu, lai to pierādītu, šeit ECB iet tādā tempā, kādu mēs būtu domājuši.

Tāpēc Eiropas ekonomikai nevajadzētu īpaši rūpēties un, cerams, tā uzņems fakultatīvo pakāpenisko pieeju, taču tas, kā šī pāreja tiks pārvaldīta, vēl ir redzams.