Necīnieties ar Fed nekad nav bijis tik svarīgi kā tagad

Fed un priekšsēdētājs Džeroms Pauels šonedēļ izcēlās ar svārstībām, paaugstinot procentu likmes, savukārt investori atkal bija šokēti un satraukti. Atklāti sakot, es nesaprotu, kāpēc tas tā ir, bet pietiek pateikt, ka Fed ir misijā.

Pauels un komiteja vairākus mēnešus ir konsekventi pauduši savu viedokli. Tomēr šķiet, ka viņu vēstījums par inflācijas cīņu nesasniedz lielāko daļu cilvēku.

Kad jūs nolemjat stāties pretī Fed, jūs galu galā zaudēsit. Redziet, komitejai ir nulles laika līnija ar tukšu čeku grāmatiņu. Tie ir divi ārkārtīgi spēcīgi un ietekmīgi rīki. Ar bezgalīgu laiku un naudu Fed var ietekmēt uzvedību kā neviens cits. Mēs to esam redzējuši abās tirgus pusēs ar ārkārtējiem naudas plūdiem, kas plūst uz akciju tirgu un citiem riska aktīviem.

Attiecībā uz buļļiem, pēdējo reizi 2020. gadā un pēc tam 2009. gadā, Fed agresīvi iegādājās obligācijas un nodrošināja citus aktīvus, lai atbalstītu tirgus. Iespējams, ka šī rīcība tajā laikā izglāba akciju tirgu un bagātību, taču sekas ir tādas, ar kurām mēs saskaramies šodien: uzpūsta Fed bilance un augsta inflācija. Fed teica, ka necīnies, un, ja tu esi lācīgs, tevi sabrauca vilciens.

Lāčiem pēdējā laikā samazinās likviditāte — Fed mēģina samazināt savu bilanci — un augstākas procentu likmes apgrūtina akciju tirgu. Tirgus uztvere, protams, ir noliedzoša, atkārtojot pagātnes mantras, piemēram, "neuzticieties pabarotajam" un "viņiem nekad nepietiks drosmes". Tomēr redzēt ir ticēt, jo pašreizējā ekonomika virzās no sliedēm pretī lejupslīdei. Vēršiem, kas cenšas cīnīties šajā cīņā un uzvarēt, bija atturoša situācija ar nepārtrauktiem zaudējumiem.

Šonedēļ pirms gada es teicu savā tērzētavā pierakstīt divas lietas uz izlikšanas piezīmes un atstāt to uz monitora vai rakstāmgalda. Tas bija vienkārši šādi: Fed ir mainījis spēli, un akciju tirgus vairs neglābs jūs, ja kļūdīsities. Lielākā daļa klausījās un ir dzīvojuši, lai cīnītos vēl vienu dienu, vienmēr apzinoties apstākļus. Un mēs joprojām esam modri līdz šai dienai, gaidot, kāds būs nākamais solis tirgū, nevis tirgoties ar aizspriedumiem.

Kā Martijs Cveigs reiz tik daiļrunīgi teica: “NECĪNIES AR FED!”