Neļaujiet viņiem jūs maldināt — lūk, kāpēc obligāciju fondi nav obligācijas

Jūs, iespējams, esat pamanījis virkni rakstu, kas gada garumā tiek rādīti žēlabā klasiskās 60/40 aktīvu sadales stratēģijas izjukšana. Šī ieguldījumu filozofija paredz, ka portfeļi sastāv no 60% akcijām un 40% obligācijām. Teorētiski šai aktīvu klases diversifikācijai būtu jāpasargā investori no negatīvās puses.

Tā kā likmes ir paaugstinājušās un ekonomika ir apstājusies, investoriem nav bijis drošas vietas, kur paslēpties (naudas trūkuma dēļ, kas līdz šim procentu izteiksmē neko daudz nepiedāvāja).

Lai gan investori var piedot akcijām savus zaudējumus, obligāciju kritums varēja viņus šokēt. Tomēr šis šoks varēja būt akūtāks kopfondu obligāciju turētājiem, nevis investoriem, kuriem ir atsevišķas obligācijas.

Tam ir labs iemesls.

“Aktīva pārvaldība, izmantojot atsevišķas obligācijas, ir labākais veids, kā mazināt vides risku, jo pārvaldnieks var pozicionēt procentu likmju risku un izmainīt pozīciju atbilstoši videi,” saka Robs Viljamss, galvenais, Sage Advisory Services un Ostinas, Teksasas štatā rīkotājdirektors. . "Atsevišķas obligācijas nodrošina lielāku elastību naudas plūsmu strukturēšanā, un indivīdiem nav izmaksu bāzes un nodokļu seku, kas sajauktas ar citiem fonda ieguldītājiem."

Jūs varat pārsteigt, ka šī nianse — atšķirība starp atsevišķām obligācijām un obligāciju fondiem — bieži tiek ignorēta.

“Šī ir aizraujoša detaļa, ko investori labi nesaprot. Ja tie pieder tieši, investori var turēt atsevišķas obligācijas līdz termiņa beigām,” saka Gregorijs DiMarcio, Rockland Trust viceprezidents un portfeļa pārvaldnieks Vusterā, Masačūsetsā. “Ieguldītājam ir kontrole un rīcības brīvība, lai novērstu likmju pieauguma sekas, turot obligāciju līdz tās dzēšanas termiņa beigām, kad pamatsumma tiek pilnībā samaksāta. Tikmēr fonds, jo tas ir sajaukts starp daudziem investoriem, nevar to darīt katra investora labā, tāpēc šie ieguldītāji var pirkt un pārdot šos fondus, nezinot par pamatā esošajiem termiņiem.

Ieguldot atsevišķās obligācijās, jūs varat savienot konkrētus dzēšanas datumus ar savām naudas plūsmas prasībām. Jūs to nevarat izdarīt ar obligāciju fondiem. Tas novērš lielu daļu, ja ne visu, negatīvā riska, pieņemot, ka jūsu obligācijas emitents nepilda saistības. Jūs nekad nevarat novērst obligāciju fonda lejupvērsto risku, un atkarībā no konkrētā fonda akcionāru problēmām negatīvais risks var tikt palielināts.

"Investori var saskaņot termiņus ar gaidāmajām naudas vajadzībām," saka Hao Dangs, ieguldījumu stratēģis no Consilio Wealth Advisors Belvjū, Vašingtonā. “Obligācijai, kas nav izpildījusi saistību nepildīšanu, dzēšanas termiņš būs pēc nominālvērtības, tāpēc neatkarīgi no cenu svārstībām atsevišķu obligāciju īpašnieki saņems šo vērtību termiņa beigās. Obligāciju fondiem būs jāievēro pilnvaras, tādēļ, ja tiem ir jāpārdod obligācijas, kas neietilpst šī pilnvarā, tie nevar būt pārāk selektīvi. Obligāciju tirgus nav tik likvīds kā akciju tirgus, tāpēc pārdošana ar fonda starpniecību nozīmē, ka ir jāatrod tirdzniecības partneri. Ja fondam ir aizplūde, tā var būt problēma, jo pārvaldniekam ir ātri jālikvidē.

Ieguldīšana atsevišķās obligācijās rada līdzīgas problēmas kā ieguldīšana atsevišķās akcijās. Dažas obligācijas (ti, ASV valdības emitētās) var uzskatīt par praktiski bez riska, bet obligācijas, ko emitējušas dažas pašvaldības, kā arī privāti uzņēmumi, rada lielāku risku. Obligāciju fondi, jo tajos bieži ir simtiem vērtspapīru, var diversificēt šo risku tā, kā atsevišķi ieguldītāji parasti nevar to izdarīt.

"Kad investors pērk individuālu obligāciju, jūs pērkat konkrēta uzņēmuma, valdības, pašvaldības utt. parādu, kam ir savi unikālie riski, tostarp, bet ne tikai saistību neizpildes risks, izsaukuma risks un reinvestēšanas risks," saka Mērija Popoviča. Vecākais investīciju analītiķis Wealth Enhancement Group Medisonā, Viskonsīnā. “Pērkot obligāciju fondu, jūs iegādājaties atsevišķu obligāciju portfeli, kas, ja tiek efektīvi pārvaldīts, var izrādīties drošāks ieguldījums nekā atsevišķas obligācijas. To sakot, paturiet prātā apgriezto attiecību starp procentu likmēm un obligāciju cenām. Mēs esam redzējuši obligāciju fondu vērtības samazināšanos, jo, pieaugot likmēm, cenas samazinās, kas liek NAV tirgoties par arvien zemākām cenām, izraisot jūsu ieguldījuma vērtības zaudēšanu. Pērkot atsevišķu obligāciju, jūs saņemsiet atdevi no ieguldījuma, ja vien to turēsiet līdz termiņa beigām.

Ir vēl viena priekšrocība, ko ir vieglāk realizēt, ja jums pieder atsevišķas obligācijas, nevis obligāciju fonds. Tāpat kā akcijas, nodokļu pārvaldībai varat izmantot noteiktas partijas. Tomēr, pirms sākat rīkoties saskaņā ar tirdzniecības stratēģiju, jums vajadzētu lūgt profesionālu padomu.

"Ja jums pieder atsevišķas obligācijas, varat pārdot zemākas vērtības obligāciju, lai novāktu nodokļu zaudējumus un nopirktu jaunu obligāciju, kas maksā augstāku procentu likmi," saka Marks D. Kinsella no Ģimenes finanšu plānošanas pakalpojumiem Vitonā, Ilinoisā. "Vai arī jūs varat paturēt savas obligācijas un gaidīt, līdz vērtība atgriežas iepriekšējā vērtībā. Investors var vairāk kontrolēt savus procentu ienākumus. Tomēr, ja jums pieder atsevišķas obligācijas, jūs varētu ciest ievērojamus zaudējumus, ja jebkuru jums piederošo obligāciju emitētu uzņēmums, kuru negatīvi ietekmējis procentu likmes pieaugums. Piemēram, ja AAA korporācija emitēja obligācijas pirms procentu likmes pieauguma; un pēc tam bija spiests bankrotēt augstākas procentu likmes dēļ. Jūs nedrīkstat atgūt pilnu jums piederošās obligācijas vērtību. Atsevišķu obligāciju pirkšana var būt riskanta. Lielākajai daļai cilvēku nav prasmes novērtēt korporāciju, lai noteiktu tās obligāciju dzīvotspēju.

Vai jums vajadzētu atteikties no obligāciju fondiem atsevišķām obligācijām? Jūs jau zināt atbildi.

"Atkarībā no jūsu finansiālā stāvokļa jūsu pensiju portfeļa konsultants var izvēlēties ieguldīt obligāciju fondos vai atsevišķās obligācijās," saka Bils Laions, Griffin Funding izpilddirektors Incline Village, Nevada. “Atsevišķas obligācijas parasti ir drošāks ieguldījums pensijas portfeļos, jo tiek garantēts, ka atgūsit visu savu principu, gūsit kapitalizāciju no procentiem un paturēsit tos līdz obligācijas termiņa beigām. Ar obligāciju fondiem pastāv lielāks risks, kas saistīts ar nepastāvīgām procentu likmēm. Ar obligāciju fondiem, ja cena krītas, jūsu galvenais ieguldījums var arī samazināties.

Neatkarīgi no skaitļiem, kas ir bijuši uzmanības centrā lielākajā daļā šī raksta, jums var šķist pārliecība, kas parasti ir saistīta ar atsevišķām obligācijām, daudz pievilcīgāka nekā nezināmais par potenciālo amerikāņu kalniņu braucienu, ko varētu piedāvāt obligāciju fonds.

"Atsevišķām obligācijām ir noteikta nominālvērtība (atmaksājamās pamatsummas summa) un noteikts dzēšanas datums," saka Hermans (Tomijs) Tompsons, jaunākais, Innovative Financial Group Atlantā finanšu plānotājs. “Atsevišķas obligācijas turētājs pieņem, ka termiņa beigās (izņemot bāzes emitenta bankrotu) ieguldītājam tiks atmaksāta nominālvērtība. Obligāciju ieguldījumu fondiem nav nominālvērtības, un tie ir paredzēti pastāvīgai darbībai. Ieguldītāji obligāciju fondos negūst tādu pašu psiholoģisko labumu, kādu saņem atsevišķas obligācijas ieguldītāji, zinot, ka viņu pamatsumma kādu dienu tiks atgriezta.

Galu galā jums ir jāsaprot, ka obligāciju fonds nav obligācija. Tas ir kopfonds. Un 1940. gada Ieguldījumu uzņēmumu likumā, ar kuru tika izveidoti kopfondi, šie produkti ir definēti kā akcijas, pat ja tiem pieder tikai obligācijas.