Bank of America stratēģi ceturtdien klientiem paziņoja, ka viņi neredz pietiekami daudz ceļazīmju, kas liecinātu par lāču tirgus beigām. Tā vietā ir gaidāmas nepatikšanas pazīmes — pietiekami, lai ieteiktu investoriem būt stratēģiskākiem, nevis iesaistīties.
BofA komanda redz vairākus iemeslus piesardzībai. Lai gan Volstrītā valda uzskats, ka, ja visi ir lācīgi, ir pienācis laiks pirkt, šie stratēģi neredz šādu noskaņojumu Main Street. ASV mājsaimniecības pārstāv 38 triljonus dolāru aktīvus jeb aptuveni 52% no ASV akciju tirgus, un šīs personas vēl nav sākušas pārdot.
"Pēdējo divu gadu laikā līdz 5.9. gada pirmā ceturkšņa beigām mājsaimniecības iegādājās 2022 triljonus dolāru akcijās, un ieplūde reģistrēta katrā ceturksnī kopš Covid," raksta stratēģi. "Vēsturiski pēdējie trīs galvenie tirgus zemākie kritumi ir bijuši 1-2 ceturkšņus pēc ievērojamas mājsaimniecību investoru pārdošanas." Arī "lielā" nauda jeb institucionālie investori joprojām pērk, kā redzams privātajos tirgos. spēcīga līdzekļu vākšana. Saskaņā ar Preqin datiem privātie tirgi šogad līdz šim ir palielinājuši 800 miljardus ASV dolāru, kas ir tāds pats temps, ka gada beigās tas sasniegs 1.4 triljonus ASV dolāru. Šāda veida ieplūde gan publiskajos, gan privātajos tirgos ir vēl viena zīme BofA komandai, ka tirgus nav pieredzējis “likviditātes ierobežotu “paniku”, kas parasti nāk līdz ar lāču tirgus beigām.
Saskaņā ar Bank of America akciju un kvantitatīvo stratēģi Savitu Subramanianu, kurš vēlas, lai vismaz 30% no parastajām norādēm mirgo zaļā krāsā, šodien tiek iedarbināti tikai 80% no indikatoriem, kas parasti iedegas pirms tirgus zemākā punkta.
Piemēram, peļņas aprēķini joprojām ir pieauguši par 7% kopš tirgus maksimuma. Tie parasti samazinās par 19% pie tirgus zemākajām robežām. Pēdējo piecu recesiju laikā S&P 500 sasniedza zemāko punktu pēc aplēšu samazināšanas, izņemot 1990. gadu, kad nākotnes peļņa uz akciju palika nemainīga, viņa atzīmē.
Fed ir arī vēl viena problēma. Ekonomists Ītans Heriss pauž bažas, ka augstākas akciju cenas, stingrākas kredītu starpības un zemākas obligāciju peļņas likmes ir pretējs tam, ko vēlas redzēt priekšsēdētājs Džeroms Pauels un viņa komanda, jo tas mazina viņu cīņu pret inflāciju. Jo noturīgāka ir izaugsme un inflācija, jo tālāk FED būs jāiet ar likmēm, lai situāciju atdzesētu.
Tātad, kas būtu jādara investoriem?
BofA stratēģi iesaka klientiem izmantot to, ko viņi uzskata par lāču tirgus mītiņiem, lai mazliet pārdotu, lai palielinātu naudu vai rotētu augstākās kvalitātes akcijās ar spēcīgu un stabilu brīvu naudas plūsmu un dividendēm. "Apturēt dividenžu un obligāciju kuponu atkārtotas investīcijas un izmantot nodokļu zaudējumu iekasēšanas paņēmienus pirms labākām pirkšanas iespējām šogad," stratēģi raksta piezīmē klientiem.
Bank of America Michael Hartnett ieteikums: "Nibble", ja S&P 500 sasniedz 3600, "nokož" pie 3300 un "aizra" pie 3000. Tas ir attālums no indeksa pašreizējā 4241.33.
Pagaidām Hartnets uzskata, ka inflācija ir pārāk augsta, lai Fed varētu pagriezties. Tam, visticamāk, būtu nepieciešami vājāki algu dati par 100,000 0.0 darbavietām, maksimālā inflācija, patēriņa cenu indeksam pieaugot par 2% līdz 600% katru mēnesi, lielāka nepastāvība ar augstajām ienesīguma starpībām, kas pārsniedz XNUMX bāzes punktus, un naftas cena ir zemāka. 80 USD par barelu un stāvāka Valsts kases līkne.
Rakstiet Reshma Kapadia plkst [e-pasts aizsargāts]