Saskaņā ar JPMorgan Chase & Co pārstāvi Deividu Kelliju, fiksētā ienākuma ienesīgums “viss izskatās labi”, un jūs varētu vēlēties to iegūt, kamēr vēl varat.
Tā ir "vienreizēja izpārdošana," sacīja Kellija, JP Morgan Asset Management galvenā globālā stratēģe, uz skatuves pirmdienas pēcpusdienā Exchange pasākumā Fontenblo viesnīcā Maiamibīčā, Floridā. "Ievietojiet savas fiksētā ienākuma pozīcijas tagad," viņš teica, jo pēc pāris gadiem šīs peļņas "nebūs pieejamas".
Federālo rezervju sistēma pagājušajā gadā sāka strauji paaugstināt procentu likmes, cenšoties samazināt pandēmijas laikā novēroto ASV inflācijas kāpumu. Fed bija samazinājusi bāzes likmi līdz nullei marts 2020 COVID-19 krīzes laikā, lai palīdzētu atbalstīt ekonomiku, un nesāka to paaugstināt, lai risinātu pieaugošo inflāciju līdz 2022. martam.
Tagad Fed likme ir robežās no 4.5% līdz 4.75%, savukārt ASV Valsts kases ienesīgums ir krietni augstāks par līmeni, kāds bija vērojams pat pirms gada. Taču daži investori sagaida, ka Fed šogad varētu apturēt likmju paaugstināšanu vai pat to samazināt, jo inflācija atdziest un ASV ekonomika palēninās.
Pēc Kellijas teiktā, pēdējie trīs gadi ir bijuši "neticami amerikāņu kalniņi".
Ienesīgums no 10 gadu valsts kases parādzīmes
TMUBMUSD10Y,
pirmdien pieauga līdz 3.632%, savukārt divu gadu ienesīgums
TMUBMUSD02Y,
pieauga līdz 4.454% pēc pārsteidzoši spēcīga darbavietu ziņojuma, liecina Dow Jones Market Data. Obligāciju ienesīgums un cenas virzās pretējos virzienos.
"Tātad šobrīd mēs neesam recesijā," sacīja Kellija, bet "mēs esam uz sava veida ekonomikas lejupslīdes robežas". Lai gan ASV ekonomika neatrodas uz “klints malas”, viņaprāt, tā atrodas “purva malā”, kas var nebūt dziļa, bet no kuras varētu būt grūti izkļūt.
"Patērētāju tēriņi noteikti samazināsies," viņš teica.
Tikmēr ASV darba tirgus līdz šim ir saglabājies spēcīgs Fed agresīvās likmju paaugstināšanas apstākļos, bezdarba līmenim janvārī samazinoties līdz 3.4%, kas ir zemākais līmenis kopš 1969. gada.
Sk: Jobs ziņojums liecina par 517,000 XNUMX darbinieku pieaugumu ASV janvārī
Kellija darba tirgu raksturoja kā “ļoti dīvainu”, kurā ir vairāk darba vietu nekā bezdarbnieku, kas meklē darbu. Pastāv “milzīgs darbaspēka pārpalikums”, viņš sacīja, norādot uz nepietiekamu darbinieku piedāvājumu pēc imigrācijas samazināšanās, “baby boom” vecuma, kas atstāj darbaspēku, un ilgstošu COVID, kā rezultātā gandrīz nepieaug strādājošo skaits.
"Slinky"
Pārsteidzoši spēcīgais nodarbinātības ziņojums par janvāri, kas bija 3. februārī izlaida ASV Darba statistikas birojs, uzrādīja algu spiediena atdzišanas pazīmes. Vidējā stundas izpeļņa janvārī, salīdzinot ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, samazinājās līdz 4.4%. Tas ir zemāks par ASV inflācijas līmeni, sacīja Kellija.
Inflācija, ko mēra ar patēriņa cenu indeksu, bija aptuveni 6.5% likme 12 mēnešu laikā līdz decembrim, saskaņā ar Darba statistikas biroja ziņojumu pagājušajā mēnesī. PCI dati par janvāri tiks publicēti 14. februārī.
"Viss, ko dara algu pieaugums, palēnina inflācijas samazināšanos," sacīja Kellija. Inflācija, ko mēra ar PCI datiem, bija nemainīga tik karsts kā 9.1% jūnijā.
Baidītās algu “spirāles” vietā, kur algu kāpums veicina turpmāku inflāciju, stundas izpeļņa drīzāk šķiet “nepatīkama” kustība pa kāpnēm, sacīja Kellija, atsaucoties uz pavasara rotaļlietu.
Viņš sacīja, ka sagaida, ka inflācija galu galā atgriezīsies līdz 2%, un pauda bažas par to, ka Fed turpina stingrāku monetāro politiku, lai ekonomika palēninās. "Viņi pārāk pievelk," viņš teica.
Pēc Kellija domām, zemas inflācijas un lēnas ekonomikas izaugsmes ekonomiskais fons parasti ir "labs visiem finanšu aktīviem".
Runājot par akcijām, viņš sagaida, ka starptautiskās akcijas 2023. gadā pārspēs ASV.
Liekais svars starptautiskajā?
"Nevienam starptautiskajam svaram nav liekais svars, jo International ir mums pievīlusi gadiem un gadiem," sacīja Kellija. "Es domāju, ka šogad starptautiskā komanda atkal uzvarēs ASV." Viņš teica, ka International ir "daudz lētāks" un maksā labākas dividendes.
Gan akcijas, gan obligācijas pagājušajā gadā kritās, augot procentu likmēm.
2023. gadā iShares MSCI ACWI ex US ETF
ACWX,
Saskaņā ar FactSet datiem, kas nodrošina riska darījumus ar akcijām attīstītajos un jaunattīstības tirgos, bet neietver ASV, līdz pirmdienai ir palielinājies par 7.1%. Tas ir salīdzināms ar SPDR S&P 7.2 ETF Trust pieaugumu par 500%.
SPIEGS,
tajā pašā laika posmā.
Pagājušajā gadā SPDR S&P 500 ETF Trust noslīdēja par 19.5%, noslīdot dziļāk nekā iShares MSCI ACWI ex US ETF 18.2%, liecina FactSet dati.
"Tuvāko gadu laikā dolāram vajadzētu kristies un palielināt starptautisko investīciju atdevi," sacīja Kellija.
Lasīt: Kāpēc BlackRock dod priekšroku “izvēlētajām” akcijām jaunattīstības tirgos, jo ASV dolārs vājinās
Avots: https://www.marketwatch.com/story/edge-of-a-swamp-jpmorgan-strategist-sees-one-time-only-sale-in-fixed-income-as-us-economy-slows- 11675774251?siteid=yhoof2&yptr=yahoo