Musks sākotnēji atklāja savu daļu Vērtspapīru un biržu komisijai, izmantojot 13G grafiku. Šī veidlapa ir paredzēta pasīviem investoriem, nevis aktīvistiem, kas meklē izmaiņas. Šī izvēle jau no paša sākuma sacēla uzacis, ņemot vērā, ka Musks jau vairākos pēdējo nedēļu ierakstos bija iestājies par izmaiņām Twitter.
Musks ir iebildis pret Twitter satura regulēšanas politiku, apgalvojot, ka platforma de facto kalpo kā publisks pilsētas laukums.
Viņš grozīja pieteikumu uz 13D, norādot uz aktīvu statusu, tikai pēc tam, kad Twitter izpilddirektors Parags Agravals paziņoja, ka miljardieris pievienosies uzņēmuma direktoru padomei.
Jaunā tiesas prāva, iesniegts otrdien, apgalvo, ka Musks pārkāpis vērtspapīru likumus, jo neatklāja savu akciju daļu 10 dienu laikā pēc tam, kad tā sasniedza 5%, kā to pieprasa SEC.
Stāsta Braiens Kvins, Bostonas koledžas Juridiskās skolas profesors Barrons ka prasītājs apgalvo, ka Muska savlaicīga informācijas neizpaušana ir “krāpšana tirgū”, jo ikviens, kurš pārdeva akcijas pēc termiņa beigām, palaida garām Twitter akciju cenas lēcienu, kas sekoja Muska iespējamās izpaušanas.
"Tas ir interesants arguments," saka Kvins. "Ņemot vērā tūlītēju akciju cenas kāpumu, kad viņš iesniedza 13G, ir diezgan skaidrs, ka informācija par Muska līdzdalību bija nozīmīga investoriem."
Stāsta Hārvijs Pits, bijušais SEC priekšsēdētājs un Kalorama Partners izpilddirektors Barrons SEC tagad varētu izvēlēties izmeklēt Muska iesniegumu apstākļus. Aģentūra varētu sākt pārskatīt ar darījumiem saistītos paziņojumus, lai noskaidrotu, vai pieteikumā pieļautā kļūda nav bijusi apzināta, kas, pēc Pita domām, novestu pie bargākām sankcijām nekā vienkārša kļūda. Iesniegšanas veida izvēle ir svarīga, jo 13D failiem ir nepieciešama papildu informācija.
"Viņa augstais profils nozīmē, ka, ja viņi atļaus viņa pārkāpumus, kuru pārkāpumus viņi veiks pēc?" Pits saka par SEC.
Musk's ir cīnījies ar SEC tiesā un publiskos ierakstos. Tesla pārstāvis neatgriezās a Barrons lūgums padarīt Musku pieejamu komentēšanai.
"SEC darbinieki ir profesionāļi," saka Pits. "Tas, ka viņam patīk viņus apvainot, nekādā veidā viņus neietekmēs. Viņi skatīsies un redzēs, vai viņiem ir lieta.
Kā 13D pieteikuma iesniedzējam Muskam būs jāatklāj katru reizi, kad viņa Twitter īpašumtiesības mainās par 1% vai vairāk, kas nozīmē, ka jebkādi centieni palielināt viņa akciju daļu piesaistītu Volstrītas uzmanību. Viņam būtu arī jāgroza savi dokumenti, ja viņš būtu nodomājis par konkrētāku ieguldījumu, piemēram, iegādi, saka Krishna Veeraraghavan, Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison partnere.
Ja Musks iestājas par naidīgu pārņemšanu, Kvins atzīmē, ka Twitter dēlis ir izveidots, lai tam pretotos. Valde varētu pieņemt ko sauc par indes tableti, kas efektīvi ierobežotu Muska potenciālo akciju apjomu. Tā kā katru gadu tiek ievēlēta tikai viena trešdaļa Twitter valdes, visi Muska centieni aizstāt pašreizējos biedrus būtu vismaz divi gadi.
"Ja viņš patiešām vēlas iegūt uzņēmumu, viņam būs jāizsaka publisks piedāvājums, kas ir pietiekami augstā līmenī, lai citi akcionāri pārliecinātu un izdarītu spiedienu uz valdi, lai pēc tam pieņemtu piedāvājumu," saka Veeraraghavan. "Šobrīd es neesmu pārliecināts, ka viņš to vēlas darīt. Viņa 13D šobrīd neliecina par nodomu to darīt. Viņš noteikti var atļauties to darīt, ņemot vērā, cik daudz naudas viņam ir. Tāpēc es domāju, ka tā ir TBD.
Sēdeklis valdē ir tipisks aktīvistu investora mērķis, jo no turienes aktīvists var sadzirdēt savu balsi un veikt izmaiņas no iekšpuses, saka Kvins.
"Tūlīt pēc tam, kad Musks paziņoja par šo pozīciju, viņš saņēma vietu uz dēļa un pēc tam aizgāja no tā," stāsta Kvins. "Lai kas šeit notiek, tas nav normāli, tāpēc mums, iespējams, nevajadzētu mēģināt to iekļaut parastajā kategorijā un nemēģināt to analizēt tāpat."
Kristofers Deiviss, kurš vada akcionāru aktīvisma praksi Ņujorkas advokātu birojā Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen, stāsta Barrons iespējams, ka Musks nevēlējās risināt ierobežojumus, kas saistīti ar valdes vietu, piemēram, valdes politiku, kas regulē publiskus paziņojumus un rīkojas visu akcionāru interesēs.
"Ja viņa patiesais mērķis ir kļūt par sabiedrības locekli un apmierināt viņa tieksmi izteikt drosmīgus publiskus paziņojumus, es domāju, ka viņš šobrīd ir izdevīgā vietā," saka Deiviss. "Viņam ir tik daudz, ka viņu nevar ignorēt, bet viņam nav tik daudz, ka viņa rokas būtu sasietas."
Rakstiet Konoram Smitam plkst [e-pasts aizsargāts]