Euro tradicionālais Ziemassvētku vecīša rallijs šoreiz saskaras ar augstu latiņu

(Bloomberg) — Pēc eiro labākā mēneša kopš 2010. gada tirgotāji, kas cer uz tradicionālu gada noslēguma ralliju, var būt vīlušies.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

Vēsture rāda, ka vienotajai valūtai decembrī ir tendence pieaugt pret dolāru. Taču pēc vairāk nekā 5% pieauguma novembrī latiņa turpmākajam sezonas uzmundrinājumam ir daudz augstāka.

Tas ir pat pirms investori apsver vairākus makroekonomikas pretvējš reģionā, jo tas paredz potenciālu enerģijas krīzi šoziem. Piedalieties arī dažās lielākajās centrālo banku sanāksmēs, un eiro vēršiem ir daudz risku, kas jāpārvar.

"Sezonālā eiro novirze ir spēcīga, taču rallijs oktobrī un jo īpaši novembrī var nozīmēt, ka pāreja ir sākusies agrāk nekā parasti," sacīja Dereks Halpenijs, MUFG pētniecības vadītājs, kurš saskata eiro paritātes samazināšanos sākumā. 2023. gads. “Pamatnoteikumi ilgstošai ASV dolāra izpārdošanai vēl īsti nav izveidoti.”

Pagājušajā mēnesī eiro kurss strauji pieauga, jo likmes, ka Federālo rezervju sistēma palēninās savu pārgājienu kampaņu, vājināja dolāru, un investori domāja, ka Ķīna atsāks savu ekonomiku. Daži dati, kas liecina, ka eirozonas lejupslīdes temps ir palēninājies, arī radīja cerības, ka plaši gaidītā lejupslīde var izrādīties mazāk smaga, nekā sākotnēji tika baidīts.

Sezonālās valūtu tendences bieži tiek noraidītas kā tikai nejaušība, lai gan arguments par konkrētajam laikam raksturīgajām plūsmām ir ticamāks decembrim. Tas ir tad, kad investori likvidē pozīcijas, jo likviditāte izzūd brīvdienu sezonā, savukārt Eiropas gada beigu pārskatu sniegšanas prasības var izraisīt repatriācijas plūsmas.

Kopš tā sākuma eiro kurss ir palielinājies 15. decembrī no 23. decembra. Tas sasniedz vidēji 1.5% — vairāk nekā divas reizes vairāk nekā nākamais labākais mēnesis.

Stāsts turpinās

Vēsturiskais sniegums daļēji varēja būt Eiropas negatīvo procentu likmju blakusprodukts, saka Saimons Hārvijs, Monex Europe valūtu analīzes vadītājs. Kapitāls aizplūdīs no Eiropas, jo investori citur meklēja augstākas ienesības aktīvus, lai šīs plūsmas atgrieztos mājās gada beigu pārskata periodos.

Taču tagad tirgi cīnās ar jaunu inflācijas režīmu un augstākām likmēm.

"Šis gads būs interesants divu iemeslu dēļ: dolāra stiprums jau ir samazināts visu novembri pēc oktobra PCI publicēšanas, un ECB ir atteikusies no negatīvām likmēm."

Likmes riski

Riski varētu palielināties mēneša vidū, kad tiek prognozēts, ka gan Eiropas Centrālā banka, gan Federālo rezervju sistēma palēninās procentu likmju kāpuma tempu. Ja Fed turpinās atzīmēt augšupvērsto inflācijas riskus, tas var mudināt investorus atgriezties pie dolāra uz eiro rēķina. Papildu norādes par inflācijas spiedienu var sniegt no nākamās nedēļas datiem par ASV ražotāju cenām, bezdarbnieku pieteikumiem un noskaņojumu.

"Ņemot vērā to, ka mēneša vidū, kad likviditāte sāks sarukt, tuvojas galvenie centrālās bankas lēmumi, eiro korekcija joprojām ir reāls risks," sacīja Džeremijs Strečs, CIBC G10 FX stratēģijas vadītājs Londonā.

Arī laikapstākļi arvien vairāk tiek uzskatīti par nopietnu draudu valūtas pieaugumam. Ir pazīmes, kas liecina, ka Ziemeļeiropā temperatūra varētu pazemināties, pārbaudot reģiona gatavību ziemai, jo piegādes ir ierobežotas kopš Krievijas iebrukuma Ukrainā.

Tas ir risks, ko atzīst pat tādi eiro vērši kā Nomura stratēģis Džordans Ročesters. Viņš sagaida, ka decembra vidū pieaugs līdz USD 1.08, pirms janvāra beigās tiks sasniegts USD 1.10. Sezonalitātes tendences jāuztver ar “šķipsniņu sāls”, viņš atzīst, uzskatot laikapstākļus un enerģijas cenas kā galveno risku savam aicinājumam.

“Mēs neliktu pārāk lielu nozīmi sezonalitātei vien. Drīzāk tie būs makro un plūsmas faktori, kas noteiks nākamo četru nedēļu cenu darbību,” viņš teica, minot pozitīvākus Eiropas ekonomikas datus un ieplūdes eiro biržā tirgotajos fondos. "Mums būs rūpīgi jāuzrauga laika prognozes un dabasgāzes nākotnes prognozes."

Saskaņā ar Breds Behtels, Ņujorkas Jefferies FX stratēģis Breds Behtels, var saasināt arī valūtas maiņas abos virzienos, jo likviditāte samazinās pirms gada beigu brīvdienām. Turklāt šogad tirdzniecības grīdas var atstumt arī Pasaules kausa futbolā spēles, kas noslēgsies nedēļu pirms Ziemassvētkiem, viņš piebilda.

"Tas varētu nozīmēt virzību uz 1.10 vai pat paritāti," viņš teica, vienlaikus piebilstot, ka virzība uz 1.00 ir visticamākā iespēja, ņemot vērā, ka viņš paredzēja, ka dolāra izpārdošana šomēnes samazināsies.

– Ar Vassilis Karamanis un Libby Cherry palīdzību.

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP