Neraugoties uz to, ASV enerģētikas uzņēmumi šogad ieņem līderpozīcijas attiecībā uz kapitāla izdevumiem un enerģijas ražošanu augstākas naftas un gāzes cenas, un lūgumi no Vašingtonas lai palielinātu ražošanu.
Tā ir pirmā ceturkšņa norādes no plaša enerģētikas uzņēmumu loka, tostarp izpētes un ražošanas uzņēmumiem un integrētajām eļļām, ko izsekoja Morgan Stanley analītiķis Devins Makdermots.
“E&P ir saglabājušies disciplinēti 1. ceturkšņa peļņas sezonā, atkārtojot iepriekšējos plānus, kas 2022. gadā paredz zemu vai neesošu ražošanas pieaugumu,” pirmdien klienta piezīmē rakstīja Makdermots.
Investori ir uzstājuši uz šo tēriņu ierobežojumu pēc a postošs periods no 2015. gada līdz 2019. gadam, kad nozare ievērojami pārsniedza naudas plūsmu un radīja sliktu peļņu.
Enerģijas krājumi piedzīvo vienu no sliktākajām dienām 2022. gadā ar
S&P 500 indekss uz leju vairāk nekā 2% un
Enerģijas izvēles sektors SPDR
biržā tirgotais fonds (XLE) atlaide 5.4% līdz 78.47 USD.
Exxon Mobil
(
XOM
) akcijas ir par 5.2% līdz 86.91 USD, un
Chevron
(CVX) akcijas ir samazinājušās par 4.6% līdz 162.91 USD. Jēlnaftas cena ir samazinājusies par 4% līdz 105 dolāriem par barelu.
Reģistrēšanās jaunumiem
Barron's Daily
Rīta instruktāža par to, kas jums jāzina nākamajā dienā, ieskaitot ekskluzīvus Barrona un MarketWatch rakstnieku komentārus.
Paredzams, ka nozares kapitālieguldījumi šogad veidos aptuveni 35% no darbības naudas plūsmas, salīdzinot ar 125% no 2015. līdz 2019. gadam, un brīvās naudas plūsmas peļņa enerģētikas sektorā ir gandrīz četras reizes lielāka par plašāko tirgu 2022. un 2023. gadā. Makdermota aplēses.
Enerģētikas uzņēmumi turpina uzsvērt kapitāla atdevi akcionāriem, tostarp dividendes — gan parastās, gan mainīgās, kas saistītas ar peļņu — un akciju atpirkšanu.
Apmēram 16 lielu E&P uzņēmumu grupa šogad plāno tērēt 35.8 miljardus ASV dolāru kapitālizdevumiem, kas ir par aptuveni 1 miljardu ASV dolāru vairāk nekā iepriekš norādīts, galvenokārt augstākas inflācijas dēļ.
Lielie Ziemeļamerikas integrētie uzņēmumi, kurus vada Exxon Mobil un Chevron, šogad kopumā plāno tērēt 45.2 miljardus ASV dolāru, kas ir maz mainījies, salīdzinot ar iepriekšējiem norādījumiem 45 miljardu ASV dolāru apmērā.
11 uz naftu orientētu E&P grupa šogad plāno saražot aptuveni 6 miljonus barelu jēlnaftas un ekvivalentu dienā, kas praktiski nav mainījies salīdzinājumā ar iepriekšējiem norādījumiem, savukārt piecas vadošās uz gāzi orientētās E&P vēlas saražot 19.2 miljardus kubikpēdu gāzes un līdzvērtīgas gāzes. diena 2022. gadā, nemainīga salīdzinājumā ar iepriekšējiem norādījumiem, saskaņā ar McDermott. Integrētie uzņēmumi šogad kopumā plāno saražot 9.31 miljonu barelu jēlnaftas dienā un līdzvērtīgus produktus.
Arvien vairāk E&P uzņēmumu maksā gan regulāras dividendes, gan mainīgas izmaksas, kas saistītas ar peļņu. Tie ietver
Diamondback Energy
(FANG),
EOG resursi
(EOG),
ConocoPhillips
(COP),
Coterra Energy
(CTRA),
Devon Energy
(DVN) un
Pioneer dabas resursi
(PXD).
Makdermots atzīmēja, ka Exxon Mobil ir trīskāršojis savu akciju atpirkšanas programmu līdz pat 30 miljardiem ASV dolāru līdz 2023. gadam, savukārt Chevron atpirkšana ir visaugstākajā gada diapazonā no 5 līdz 10 miljardiem ASV dolāru. Abu uzņēmumu dividenžu segums šogad ir 350% vai vairāk, pieņemot, ka jēlnaftas cenas ir 100 USD par barelu. Exxon Mobil akciju ienesīgums tagad ir 3.9%, bet Chevron - 3.5%.
McDermott dod priekšroku Exxon Mobil, nevis Chevron.
“Šī XOM priekšroka ir saistīta ar: 1) pievilcīgāku vērtējumu, 2) lielāku brīvās naudas plūsmas izmaiņu tempu, nepārtraukti izpildot kumulatīvos [apmēram] 9 miljardu USD izmaksu samazinājumus ([apmēram] USD līdz šim ar vēl 5 USD). miljardus 2. gadā un 2022 miljardus USD 2. gadā) un 2023) lielāku sviras efektu pakārtotajā virzienā, kas, mūsuprāt, palielinās naudas plūsmas, pieprasījumam atjaunojoties līdz 3. gadam,” viņš piebilst. "Turklāt, iekļaujot nesen paziņotos akciju atpirkšanas mērķus, XOM tagad piedāvā [apmēram] 2022% kopējo ienesīgumu (dividendes + atpirkšana), kas pārsniedz CVX par [apmēram] 8%.
Rakstiet Endrjū Barijam plkst [e-pasts aizsargāts]