Janvāra PCI inflācijas ziņojums, kas publicēts otrdien plkst. 8:30 ET, ir izveidots kā galvenais datu izlaidums Fed politikas perspektīvai un S&P 500 virzienam. Tas ir pārspīlēti. Protams, Volstrīta varētu iegūt jauku ralliju, ja PCI inflācijas ziņojums būs vēsāks nekā gaidīts, vai arī pārdošanas spiediens, ja tas ir karsts. Taču maz ticams, ka PCI glabāšanas laiks būs ilgāks par 24 stundām.
X
Federālo rezervju sistēmas vadītājs Džeroms Pauels ir skaidri norādījis, viņaprāt, vissvarīgākā inflācijas kategorija Fed politikai: pamata pakalpojumi bez mājokļa, Tirdzniecības departamenta personīgā patēriņa izdevumu cenu indeksa apakšgrupa. Inflācija šajos pamatpakalpojumos ir cieši saistīta ar saspringto darba tirgu un spēcīgu algu pieaugumu. Ekonomisti ķemmēs PCI ziņojumu, lai iegūtu norādes par inflācijas perspektīvām. Taču viņi nevarēs droši pateikt, ko jaunie PCI dati nozīmē Pauela iecienītākā inflācijas rādītāja virzienam, kad tie tiks publicēti 24. februārī. Šī nenoteiktība atspoguļo PCI nopietnos trūkumus.
PCI inflācijas gaidas
Ekonomisti sagaida, ka kopējais patēriņa cenu indekss janvārī pieaugs par 0.5% pēc decembra uz augšu pārskatītā 0.1% pieauguma. Gada likmei vajadzētu noslīdēt līdz 6.2% no 6.5%. Pamata PCI, izņemot pārtiku un enerģiju, pieaug par 0.3%. Tas pazeminātu PCI pamatinflāciju līdz 5.5%.
S&P 500 reaģēs uz virsrakstu un pamata inflācijas ziņām, neatkarīgi no Pauela fokusa. Zināma uzmanība tiks pievērsta PCI inflācijai pakalpojumiem, atskaitot mājokļa īri. Daudzi cilvēki to min kā Pauela pamatpakalpojumu starpniekserveri, lai gan tas nav pat tuvu.
Investoriem ir jāreaģē uz PCI, jo datu pārsteigumi patiešām radīja dažas dramatiskas tirgus svārstības pagājušajā gadā gan tad, kad PCI bija karsts, gan tad, kad tas atdzisa. Bet tagad tam ir daudz mazāk lietderības. Ja gāzes cenas paaugstinās, PCI to ziņošanā atpaliek par aptuveni mēnesi. Ja īres maksa samazinās, CPI jums par to paziņo vairāk nekā sešus mēnešus vēlāk. Lai gan PCI veic labu darbu, lai izsekotu preču cenām, tās tagad krītas un Fed nerada lielas bažas.
PCI inflācijas ziņojuma nepilnības
Kas tad par problēmu? Apsveriet pajumtes kategorijas pakalpojumus ar mazāku nomu. Pirmkārt, tas ietver energopakalpojumu komponentu, kas nav daļa no galvenajiem izdevumiem. Izslēdziet to, un jums būs jāseko inflācijai tikai par 25% no mājsaimniecību budžeta. Šajā kategorijā nav iekļauti izdevumi restorānos un viesnīcās. Tas ietver veselības apdrošināšanas izmaksas, taču Darba departamenta izsekošanas metodika var dot dīvainus rezultātus. Pēdējais 3 mēnešu gada veselības apdrošināšanas inflācijas rādītājs ir -38%.
Ja atņemat energopakalpojumus un veselības apdrošināšanu, tad pievienojat ēdināšanas pakalpojumus un izmitināšanu, varat izveidot kategoriju, kurai ir zināma līdzība ar PCE pamata pakalpojumiem bez mājokļa. Jaunākie pārskatītie decembra dati liecina, ka inflācija šajā kategorijā 5.7. ceturksnī pieauga par 4% gadā, salīdzinot ar 7.4% oktobrī. IBD atjauninās šos skaitļus otrdien.
Salīdzinājumam, inflācijas līmenis PCE pamatpakalpojumiem decembrī bija 4.1%, salīdzinot ar 4.7% oktobrī.
Plašās atšķirības uzsver PCI datu nepilnības. Turklāt tas sedz tikai 30% no mājsaimniecību budžeta. Salīdzinājumam, galvenie PCE pakalpojumi, kas nav saistīti ar mājokli, sedz 50% no mājsaimniecības izdevumiem.
Finanšu pakalpojumi ir viena liela atšķirība, kas veido 0.2% no PCI tēriņiem, bet gandrīz 5% no PCE. Pēdējā ietver izmaksas par finanšu pakalpojumiem, kas sniegti bez skaidras maksas. Piemērs ir atteikti vai samazināti procenti par čeku un krājkontiem.
Veselības aprūpe: CPI vs. PCE
Lielākā atšķirība starp PCE un CPI ir saistīta ar veselības aprūpi. PCE ietver veselības izdevumus, ko sedz darba devēji un valdība. Tāpēc veselības aprūpes pakalpojumi veido gandrīz 16% no PCE izdevumiem, savukārt medicīnas pakalpojumi veido mazāk nekā 7% no PCI budžeta.
Labākā norāde uz PCE veselības pakalpojumu inflāciju nenāks no PCI, bet gan no ceturtdienas ražotāju cenu indeksa. PPI medicīnas pakalpojumu komponents tiek ievadīts tieši PCE, piektdienas piezīmē rakstīja Deutsche Bank ekonomisti. Viņi piebilda, ka ziņas par veselības aprūpes inflāciju varētu būt pozitīvas. Pēc liela PCE veselības cenu pieauguma pēdējo divu gadu janvārī, pandēmijas samazināšanās Medicare ārstu nodevās, sākot ar 1. janvāri, varētu veicināt mērenāku inflāciju.
S&P 500 rallijs apsteidz PCI
S&P 500 pirmdien pakāpās par 1.1%, atkal pakāpjoties virs 4100 līmeņa. Šķiet, ka Volstrīta otrdien atvairīja bailes no karstā PCI rādījuma. Tomēr jebkurā gadījumā pašreizējā rallija augšupeja tuvākajā laikā var būt ierobežota. Paredzams, ka trešdien gaidāms karsts mazumtirdzniecības pārskats, kas varētu radīt bažas, ka ASV ekonomika ir atjaunojusi tempu, kas prasīs joprojām augstākas procentu likmes.
Sākot ar pirmdienas pēcpusdienu, tirgi cenas nosaka ar nedaudz vairāk nekā 50% iespējamību, ka Fed uzliks vēl trīs ceturtdaļas punktu likmju paaugstināšana, diapazonā no 5.25–5.5%.
Taču laika posmā no šī brīža parādīsies daudz datu, un otrdienas PCI tiks ilgi aizmirsts. Pauels saspringto darba tirgu uzskata par lielāko risku inflācijas perspektīvā. Ja darba tirgus palēnināsies un algu pieaugums turpinās mēreni, trešais likmju paaugstinājums nebūs vajadzīgs. Tomēr būs nepieciešams daudz vairāk panākumu, pirms Fed pievils savu aizsardzību. Vēl divi likmju paaugstinājumi ir praktiski nodrošināti, un vēl nav skaidrs, cik liela palēnināšanās ir nepieciešama, lai izvairītos no trešās.
Līdz pirmdienas slēgšanai S&P 500 ir palielinājies par 15.7% no lāču tirgus slēgšanas zemā līmeņa, taču joprojām ir par 13.7% zem visu laiku augstākā līmeņa.
Noteikti izlasiet IBD Big Picture katru dienu, lai būtu sinhroni ar tirgus virzienu un to, ko tas nozīmē jūsu tirdzniecības lēmumiem.
JŪS VARAT ARĪ PATĪK:
Akciju tirgus šodien: trīs Buffett akcijas ir tuvu pirkšanas punktiem, jo pastāv šis risks
Pievienojieties IBD Live un uzziniet profesionāļu topu lasīšanas un tirdzniecības paņēmienus
Šie ir 5 labākie krājumi, ko iegādāties un skatīties tūlīt
Avots: https://www.investors.com/news/economy/fade-the-cpi-inflation-report-what-matters-to-the-fed-sp-500/?src=A00220&yptr=yahoo