Fed kāpumi un spēcīgāks dolārs veicina politiskās nestabilitātes risku Āfrikā

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana ASV federālās rezervesJaunajā ziņojumā teikts, ka monetārās politikas stingrības un dolāra kursa stiprināšanās negatīvi ietekmē Āfrikas valstu bilanci un valsts parāda slogu.

Novembra sākumā, Fed īstenoja ceturto pēc kārtas trīs ceturtdaļas punktu procentu likmes paaugstināšanu lai īstermiņa aizņēmuma likmi sasniegtu augstākajā līmenī kopš 2008. gada janvāra.

ar investīcijām saistītās ziņas

Labākais JPMorgan akciju stratēģis saka, ka lāču tirgus zemākie līmeņi, visticamāk, drīz tiks atkārtoti pārbaudīti

Tikmēr likmju paaugstināšanas, Ukrainas kara un baiļu no recesijas kombinācija ir paaugstinājusi tradicionālo "drošības patvērumu". Neraugoties uz neseno kritumu kopš maksimuma septembra beigās, DXY ASV dolāru indekss gada laikā ir palielinājies par vairāk nekā 11%.

Covid-19 pandēmijas un Krievijas iebrukuma Ukrainā dēļ valdības parāds Subsahāras Āfrikā ir pieaudzis līdz augstākajam līmenim vairāk nekā desmit gadu laikā. Otrdienas ziņojumā riska konsultāciju uzņēmums Verisk Maplecroft uzsvēra, ka sešās galvenajās Āfrikas ekonomikās parāds šobrīd ir vidēji 77% no iekšzemes kopprodukta: Nigērija, Gana, Etiopija, Kenija, Zambija un Mozambika.

Šīs valstis šim parāda slogam kopš 10.3. gada ir pievienojušas vidēji 2019 IKP procentu punktus, norādīts ziņojumā.

Tā kā piegādes ķēdes traucējumi, ko izraisīja pieprasījuma kāpums pēc pandēmijas, un Ukrainas karš ir mudinājuši centrālās bankas paaugstināt procentu likmes, valsts parāda ienesīguma pieaugums ir vēl vairāk ierobežojis Āfrikas bilances.

"ASV Federālo rezervju sistēmas secīgā bāzes likmes paaugstināšana ir samazinājusi kapitāla ieplūdi Āfrikā un palielinājusi kontinenta valsts obligāciju starpības," sacīja Veriska Maplecroft Āfrikas analītiķis Bendžamins Hanters. 

"Starptautisko procentu likmju izmaiņu ietekmi pastiprina lielais Āfrikas valsts parāda īpatsvars, kas tiek turēts dolāros."

Āfrikas valdību spēju apkalpot ārējo parādu turpinās vājināt ierobežots finansējums un augstākas procentu likmes, sacīja Verisks Maplekrofts, savukārt iekšzemes likmju kāpums, reaģējot uz inflācijas kāpumu, arī pastiprina kopējo valsts parāda slogu daudzām Subsahāras Āfrikas valstīm. valstīm.

"Augsts valsts parāda līmenis un paaugstinātas aizņēmumu izmaksas ierobežos valsts izdevumus, kas, iespējams, pasliktinās ESG un politisko risku ainavu visā kontinentā," piebilda Hanters. 

"Vājāki valsts pamatnoteikumi un augstāki ESG+P riski savukārt atturēs investorus, vēl vairāk vājinot Āfrikas tirgus pozīcijas."

Verisk Maplecroft sagaida, ka Fed noturīgā nostāja mainīs bāzes likmi no 3.75% novembrī līdz 4.25% līdz 5% 2023. gadā, pagarinot lejupvērsto spiedienu uz Āfrikas valsts parāda vērtspapīru tirgiem.

Uzņēmums arī neparedz būtisku Āfrikas iekšzemes monetāro nosacījumu mīkstināšanu nākamajos 12 mēnešos, kas, pēc Hantera teiktā, saglabās augstas aizņēmumu izmaksas un "atturēs no ieplūdes Āfrikas valsts parāda tirgos".

Uzmanības centrā Gana

Hanters norādīja, ka Gana ir viena no tām, kuras visvairāk skārusi šī negatīvā atgriezeniskā saite starp pieaugošo valsts parāda slogu, ierobežoto fiskālo stāvokli un ESG un politiskās ainavas pasliktināšanos.

Rietumāfrikas valsts valsts parāds ir pieaudzis no 62.6% no IKP 2019. gadā līdz aptuveni 90.7% 2022. gadā, savukārt inflācija oktobrī pieauga līdz 40.4%, un centrālā banka pirmdien paaugstināja procentu likmes par 250 bāzes punktiem līdz 27%. Ganas Banka tagad ir palielinājusies par 1,350 bāzes punktiem kopš stingrības cikla sākuma 2021. gadā.

Ar cedi valūtu — viena no sliktākie rādītāji pasaulē šogad — Turpinot zaudēt vērtību un turpinot pieaugt inflācijai, tomēr Oxford Economics Africa analītiķi šonedēļ prognozēja, ka 200. gada sākumā galvenā procentu likme, visticamāk, tiks paaugstināta vēl par 2023 bāzes punktiem.

"Dzīves līmeņa pasliktināšanās rezultātā ir pasliktinājušies pilsoniskie nemieri un valdības stabilitātes riski. 2022. gada novembrī demonstranti Akrā aicināja atkāpties no prezidenta Nanas Akufo-Addo,” sacīja Hanters. 

“Savukārt šī nestabilitāte palielinās Ganas valsts parāda starpības, padziļinot negatīvo atgriezenisko saiti, palielinot ārējo aizņēmumu izmaksas; mūsu pētījumi liecina, ka vājākiem rādītājiem mūsu valsts ESG reitingu pārvaldības pīlārā ir jācīnās ar vidēji par 25% augstāku ienesīgumu.

Jūsu darbs IR Klientu apkalpošana SVF decembrī atkal apmeklēs Ganu turpināt diskusijas par valsts pieprasījumu pēc parāda restrukturizācijas plāna. Tikmēr Moody's otrdien samazināja valsts kredītreitingu vēl dziļāk, pamatojot to ar iespējamību, ka privātie investori pārstrukturēšanas rezultātā gūs lielus zaudējumus.

SVF pašlaik nodrošina vai apspriež parādu atvieglojumus ar 34 Āfrikas valstīm, tostarp izmantojot G-20 vienoto sistēmu, kas tika izveidota Covid-19 pandēmijas laikā. Verisks Maplecroft norāda, ka, lai gan SVF palīdzība palīdzēs samazināt fiskālo deficītu un pārstrukturēt parādus, valstis, kuras SVF lūdzis samazināt izdevumus, visticamāk, piedzīvos "negatīvus ESG+P kompromisus".

"Lai gan SVF ir uzsvēris, ka mērķtiecīgus sociālos izdevumus visneaizsargātākajām personām nedrīkst samazināt, sociālie izdevumi tādām programmām kā pārtikas un degvielas subsīdijas, visticamāk, tiks samazināti," sacīja Hanters. 

"Nespēja mazināt ārējo ekonomisko satricinājumu un inflācijas ietekmi, izmantojot valsts izdevumus, visticamāk, atstās iespaidu uz visu kontinenta ESG+P riska ainavu."