Fed paaugstina likmes par 75 bps; sasniedz divus atskaites punktus pirms IKP datiem

Atbilstoši tirgus prognozēm, priekšsēdētājs Pauels un FOMC locekļi otro reizi pēc kārtas paaugstināja federālo fondu likmi par 0.75%.

Ar vienbalsīgu balsojumu politikas koridors tika paaugstināts līdz 2.25% – 2.50%, kas ir ātrākais stingrāku pasākumu temps kopš 1981. gada, reaģējot uz kāpumu jūnijā. mazumtirdzniecības inflācija līdz 9.1%.

Vai meklējat ātras ziņas, aktuālus padomus un tirgus analīzi?

Reģistrējieties Invezz biļetenam šodien.

Fed ir atkārtoti uzsvēris, ka saskaņā ar jūnija ekonomisko prognožu kopsavilkumu paredzams, ka politikas likme tiks paaugstināta līdz 3.25–3.5%, kas liecina, ka iestāde vēlas palielināt vēl 100 bāzes punktus līdz gada beigām, lai gan temps vēl nav skaidrs.

Būtiski, ka Fed ir sasniegusi divus svarīgus atskaites punktus:

• Federālo fondu likmes saskaņošana ar neitrālo likmi, kas ir teorētisks punkts, kurā ekonomisti sagaida, ka procentu likmes nav pārāk zemas, lai stimulētu, vai pārāk augstas, lai ierobežotu ekonomisko aktivitāti. Tas bieži tiek uzskatīts par apkārtējo 2.4% Amerikas Savienotajām Valstīm.
• Sasniedzot iepriekšējā pārgājienu cikla maksimumu, ti, 2.5% 2019. gadā, pirms politikas maiņas.

Izņemot likmju paaugstināšanu, Fed turpinās arī kvantitatīvu stingrību līdz USD 47.5 miljardiem mēnesī, kas ietver gan valsts kases, gan ar hipotēku nodrošinātos vērtspapīrus. Paredzams, ka septembrī šis skaitlis tiks dubultots.

Tūlītējās sekas

Paaugstinoties likmēm, uzņēmumu un mājsaimniecību parādi kļūst dārgāki, īpaši mainīgas procentu likmes kredītu īpašniekiem.

Paaugstinoties Fed fondu likmei, parādi kļūst dārgāki visās jomās, un, tā kā ASV lielākoties ir parādu vadīta sabiedrība, pieaug aizņēmumu izmaksas personīgajam un mājsaimniecības patēriņam, kā arī uzņēmuma izdevumiem. Tā kā vietējās bankas uzņemas lielu daļu sloga ASV, kopienas, reģionālās un nacionālās bankas, iespējams, pastiprinās kreditēšanas praksi, īpaši mazajiem uzņēmumiem.

Stingrāki banku pasākumi ne tikai procentu likmju ziņā, bet arī stingrāku riska pārvaldības pasākumu un kapitāla prasību ieviešana mazajiem uzņēmumiem var izsīkt viņu piekļuve finansējumam.

Mājsaimniecības saskartos ar līdzīgām problēmām, parādu izmaksām strauji pieaugot no 0% šā gada sākumā, un pandēmijas palīdzība lielā mērā ir izsmelta.

Inflācijas bailes dod vietu bažām par recesiju?

Politikas stāstījums ir sācis mainīties, un tirgi arvien vairāk uztraucas par recesiju, salīdzinot ar inflāciju.

Piemēram, nesen pārskats parādīja, ka 63% respondentu gaidīja, ka Fed 2% politika novedīs pie recesijas, bet 22% neticēja. Turklāt 55% aptaujāto finanšu tirgus dalībnieku, tostarp fondu pārvaldnieki un finanšu analītiķi, uzskatīja, ka ASV nākamajos 12 mēnešos būs lejupslīde.

Viens no galvenajiem faktoriem, kas veicina recesijas noskaņojumu, ir ilgstošais preču cenu kritums.

Lai ierobežotu inflāciju, kas joprojām ir karsta Amerikas Savienotajās Valstīs, Pauels sacīja: "Mēs uzskatām, ka izaugsmes palēninājums ir vajadzīgs... mums ir vajadzīgs izaugsmes periods, kas ir zemāks par potenciālu, lai radītu zināmu atslābumu, lai piedāvājuma puse varētu panākt." Rezultātā viņš uzskata, ka cits “Neparasti liels” Likmes var tikt paaugstinātas septembra sanāksmē, lai mazinātu patērētāju pieprasījumu, ja "inflācija turpinās vilties".

Tomēr viņš piebilda, ka, visticamāk, gaidāma "papildu stingrība" saistībā ar novēlotu ekonomikas reakciju uz monetārās politikas lēmumiem. Vienkārši sakot, monetārā transmisija nav momentāls process, un tam būtu nepieciešama Fed uzraudzība, lai novērstu ieslīgšanu recesijā.

Transmisija ir mehānisms, ar kura palīdzību Fed likmes izmaiņas atbalsojas visā ekonomikā, līdz tās sasniedz paredzētos politikas mērķus attiecībā uz izaugsmi un inflāciju.

Saskaņā ar Sanfrancisko Fed, “… galvenā ietekme uz izlaidi var ilgt no trim mēnešiem līdz diviem gadiem. Un ietekme uz inflāciju parasti ir saistīta ar vēl ilgāku kavēšanos, iespējams, vienu līdz trīs gadus vai vairāk.

FOMC presei, sākuma teikumā teikts, ka “Nesen indikatori izdevumu un ražošanas apjoms ir samazinājies," liekot domāt, ka priekšsēdētājs Pauels uzskata, ka komitejai ir aktīvi jāuzrauga arī recesijas riski.

Bankrate galvenais finanšu analītiķis Gregs Makbraids uzskata, ka Fed ir par agru, lai mazinātu likmju paaugstināšanu, jo PCI joprojām ir četru desmitgažu augstākais līmenis, un PCI, galvenais PCI rādītājs, ir reģistrēts 11.3% līmenī. gada griezumā. Tomēr viņš sagaida, ka, ja inflācija sāks samazināties, likmju paaugstināšanas temps palēnināsies.

Atbalstot viedokli, ka likmju paaugstināšanai ir jāturpina arī pārskatāmā nākotnē, Kriss Hērns no Fountainhead, mazo uzņēmumu aizdevēja, Noteikts ka "cilvēki var izturēt dažus simtus bāzes punktu."

Norādījumi uz priekšu un uz priekšu

Interesanti, ka Džeroms Pauels ir mainījis savu nostāju no rūpīgas un apzinātas virzības uz priekšu sniegšanas, norādot, ka FOMC nesniegs "skaidrus norādījumus, kā mēs to darījām ceļā uz neitrālu", vienlaikus turpinot stingrāku līdz mērenam līmenim.

Viņš atkārtoja jautājumu un atbilžu sesijas laikā, ka politikas lēmumi tiks pieņemti, pamatojoties uz "sanāksmi uz sanāksmi", un plānotā ceļa pielāgojumi būs atkarīgi no ienākošajiem datiem.

Daļēji tas ir tāpēc, ka tirgi ir ievērojami nenoteiktāki, ņemot vērā globālos ģeopolitiskos strīdus, Covid izplatību un citus iespējamos piegādes satricinājumus.

Nākamā Fed sanāksme ir plānota pēc 8 nedēļu pārtraukuma septembrī, un pirms tam FOMC gūs labumu no daudziem svaigiem ekonomikas datiem, tostarp IKP datiem par 2. ceturksni, diviem PCI izdrukām, diviem darba tirgus atjauninājumiem un garāka preču cenu laikrinda.

Lai gan septembrī ir sagaidāms turpmāks kāpums, ņemot vērā to, ka pandēmijas izraisītie fiskālie stimuli un parādu apjoms, kā arī mazumtirdzniecības inflācija ir daudz augstāka nekā 2018. gadā, būs interesanti redzēt, vai Fed varēs paaugstināt likmes, kā tā galvenokārt plāno. vai tas būs spiests mainīties kā 2019. gadā recesijas bažās.

Bank of America Securities ekonomisti jau ir pārskatījuši savas Fed likmes uz leju un paredz, ka Fed mainīs kursu 2023. gada sākumā.

Gaidāmie dati

ASV IKP dati tiks publicēti rīt, un tie sniegs izšķirošu virzienu turpmākajos kāpumos.

Pirmajā ceturksnī ASV IKP tika reģistrēts -1%. Tirgus vērotājiem būs interese redzēt, vai arī gada otrajā ceturksnī ir vērojama samazināšanās.

Divus ceturkšņus pēc kārtas samazinājums bieži tiek uzskatīts par ekonomikas lejupslīdi. Stingri sakot, tā nav taisnība. Lejupslīdes ASV ir identificējis Nacionālais ekonomisko pētījumu birojs (NBER).

NBER valstis ka “Pīķu un zemāko mēnešu mēnešu noteikšana balstās uz virkni ikmēneša kopējās reālās ekonomiskās aktivitātes mērījumu, ko publicē federālās statistikas aģentūras. Tie ietver reālos personīgos ienākumus, atskaitot pārskaitījumus, nodarbinātību ārpus lauksaimniecības, nodarbinātību, ko mēra ar mājsaimniecību apsekojumu, reālos personīgā patēriņa izdevumus, vairumtirdzniecības un mazumtirdzniecības pārdošanas apjomus, kas pielāgoti cenu izmaiņām, un rūpniecisko ražošanu. Nav stingru noteikumu par to, kādi pasākumi sniedz informāciju procesā vai kā tie tiek ņemti vērā mūsu lēmumos.

Tādējādi ASV recesijas definīcijas faktiski ir pakļautas ekspertu spriedumam, kas ir atbildīgi par biznesa cikla datēšanu.

Peļņas dati, kas tiks publicēti vēlāk šonedēļ, sniegs arī iepriekšēju rādītāju par patērētāju pirkumu tendencēm un to, kādas iespējas var būt uzņēmumu atkārtotām investīcijām.