(Bloomberg) — Federālo rezervju sistēmas amatpersonas izklāstīja ilgi gaidīto plānu samazināt savu bilanci par vairāk nekā 1 triljonu ASV dolāru gadā, vienlaikus "ātri paaugstinot procentu likmes", lai cīnītos pret karstāko inflāciju pēdējo četru gadu desmitu laikā.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Ceļvedis pandēmijas laikā iegādāto aktīvu samazināšanai tika izklāstīts trešdien viņu marta sanāksmes protokolā, kad amatpersonas paaugstināja likmes par ceturtdaļu. Viņi diskutēja par paplašināšanos, taču izvēlējās būt piesardzīgi, ņemot vērā nenoteiktību, ko izraisīja Krievijas iebrukums Ukrainā, liecina viņu diskusijas ieraksti.
Turklāt "daudzi", kas apmeklēja Federālās atklātā tirgus komitejas sanāksmi no 15. līdz 16. martam, uzskatīja, ka viens vai vairāki palielinājumi par puspunktu ir iespējami piemēroti turpmākai rīcībai, ja cenu spiediens nesamazināsies.
Analītiķi to uzskatīja par pierādījumu tam, ka ierēdņi tagad baidās, ka viņiem vajadzēja ātrāk rīkoties pret inflāciju, un tagad steidzas panākt savu galveno likmi - pašlaik mērķa diapazonā no 0.25% līdz 0.5% - līdz neitrālam, teorētiskajam līmenim, kas nav ne viens, ne otrs. paātrina vai palēnina ekonomiku.
"FOMC pārāk ilgi palika pārāk viegli un ar novēlošanos saprata savu kļūdu," sacīja Stīvens Stenlijs, Amherst Pierpont Securities LLC galvenais ekonomists. "Viņi tagad cenšas pēc iespējas ātrāk atjaunot politiku neitrālā stāvoklī. Kad viņi sasniegs kaut ko tuvu neitrālam, viņiem laika gaitā būs jāpārliecinās, cik tālu ierobežojošā teritorijā viņiem jāpārvietojas, lai atkal kontrolētu inflāciju.
Centieni samazināt bilanci paplašinās strauju virzību uz cīņu pret inflāciju, jo Fed vēl pagājušajā mēnesī iegādājās obligācijas, mēģinot mierīgi pārtraukt pandēmijas atbalstu. Paredzams, ka FOMC bilances samazinājumu apstiprinās nākamajā sanāksmē no 3. līdz 4. maijam. Bilances samazināšanas plāns nāca klajā ar darbinieku prezentāciju amatpersonām.
Amatpersonas ierosināja samazināt Fed bilanci mēnesī maksimāli par 60 miljardiem dolāru valsts kasēs un 35 miljardu dolāru apmērā ar hipotēku nodrošinātiem vērtspapīriem — atbilstoši tirgus prognozēm un gandrīz divkāršot maksimālo likmi 50 miljardus USD mēnesī, kad pēdējo reizi Fed samazināja bilanci. lapa no 2017. līdz 2019. gadam.
Viņi atbalstīja šo ierobežojumu pakāpenisku ieviešanu vairāk nekā trīs mēnešu laikā "vai nedaudz ilgāk, ja tirgus apstākļi to prasa".
Slēgtās sanāksmes ieraksts liecināja par lielu atbalstu 16 amatpersonu vidū, kuras piedalījās likmju paaugstināšanai par 50 bāzes punktiem.
"Daudzi dalībnieki atzīmēja, ka viens vai vairāki 50 bāzes punktu palielinājumi mērķa diapazonā varētu būt piemēroti turpmākajās sanāksmēs, īpaši, ja inflācijas spiediens joprojām ir paaugstināts vai pastiprināts," teikts protokolā. "Dalībnieki uzskatīja, ka būtu lietderīgi nekavējoties virzīt monetārās politikas nostāju uz neitrālu pozīciju."
Tiek lēsts, ka neitrālā likme ir aptuveni 2.4%, saskaņā ar sanāksmē publiskoto amatpersonu vidējo aplēsi. Amatpersonas "arī atzīmēja, ka atkarībā no ekonomikas un finanšu norises varētu būt pamatota pāreja uz stingrāku politikas nostāju", teikts protokolā.
Ko saka Bloomberg Economics
Protokols sniedz "potenciālu skaidrojumu Pauela krasi vanagajam tonim marta sanāksmē: šķiet, ka Fed darbinieki, kuriem pēdējā gada laikā bija labvēlīgākas inflācijas prognozes nekā FOMC dalībnieki, ir kļuvuši ievērojami satraukti par inflācijas norisēm."
— Anna Vonga, ASV galvenā ekonomiste
— Lai lasītu vairāk, noklikšķiniet šeit
Kopš tā laika ASV centrālie baņķieri ir paziņojuši, ka varētu ātrāk virzīties uz politiku pēc tam, kad Krievijas iebrukuma dēļ pārtikas un enerģijas cenas strauji pieauga, un Pauels 21. martā paziņoja, ka maijā, ja tas būs nepieciešams, ir paredzēts pieaugums par puspunktu.
Panākot neitrālu skaidru politikas mērķi tagad, investori noteiks, cik ātri Fed plāno to sasniegt. Šajos lēmumos liela nozīme būs tuvākā termiņa datiem par inflācijas progresu. Pauels pagājušajā mēnesī sacīja, ka, "attīstoties perspektīvai, mēs pēc vajadzības pielāgosim politiku".
Nākotnes līgumu tirgos ir liela varbūtība, ka maija sanāksmē cenas pieaugs par puspunktu. Tomēr bilances samazinājuma ietekme uz finanšu apstākļiem, visticamāk, tiks rūpīgi novērota gada otrajā pusē.
"Es domāju, ka 50 bāzes punkti būs iespēja, kas mums būs jāapsver kopā ar citām lietām," otrdien Bloomberg News sacīja Kanzassitijas Fed prezidente Estere Džordža. "Mums ir jābūt ļoti apzinātiem un apzinātiem, kad mēs noņemam šo apmešanās vietu. Esmu ļoti koncentrējies uz domām par to, kā bilance mainās saistībā ar politikas likmju pieaugumu.
Lielāks risks un politikas izaicinājums radīsies, ja Krievijas iebrukums Ukrainā saglabās augstas pārtikas un enerģijas cenas pietiekami ilgu laiku, lai sāktu kārtējo algu un cenu kāpumu. Tas, visticamāk, būtu jārisina ar vēl agresīvāku Fed politiku, ja tā sāks apgrūtināt cerības par centrālās bankas spēju noturēt cenas.
"Uz ļoti nenoteiktā un strauji mainīgā ekonomikas fona Fed ir pārgājusi no sarunām uz rīcību," sacīja Gajs Lebass, Dženija Montgomerija Skota galvenais fiksētā ienākuma stratēģis Filadelfijā. "Tā rezultātā finanšu apstākļi lielāko daļu nākamo sešu mēnešu paliks nestabili."
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/fed-lays-plan-prune-balance-211347654.html