Fed Minūtes liecina par optimismu attiecībā uz inflāciju, taču prognozē augstas likmes 2023. gadam

Federālo rezervju sistēma (Fed) publicēja protokols no 13. gada 14.–2022. decembra politikas sanāksmes kur viņi paaugstinātas likmes par 0.5 procentpunktiem. Protokolā tika atzīts, ka inflācija pēdējos mēnešos ir mazinājusies. Tomēr Fed pauž bažas, ka lielais algu pieaugums galu galā varētu novērst inflācijas samazināšanos līdz Fed 2% mērķim.

Fed bažījas, ka inflācijas riski ir “virzīti uz augšu”, un vēlas uzsvērt, ka “pastāvīga federālo fondu likmes mērķa diapazona palielināšana būtu piemērota”. Likmju samazināšanās drīzumā vairs nebūs Fed darba kārtībā. Konkrēti, "neviens dalībnieks neparedzēja, ka būtu lietderīgi sākt samazināt federālo fondu likmes mērķi 2023.

Meklējam vairāk pierādījumu par inflācijas uzlabošanos

Neraugoties uz to, ka Fed to atzina, ka tas nav veicinājis lielas izmaiņas viņu politikas pieejā oktobrī un novembrī inflācija “pakāpās”. lai gan paliek “nepieņemami augsts”. Galu galā Fed "uzsvēra, ka būs nepieciešams daudz vairāk pierādījumu par progresu, lai būtu pārliecināts, ka inflācija turpinās lejupslīdi."

Tāpēc Fed uzskata, ka inflācija samazinās, bet uzskata, ka tas varētu būt ilgstošs ceļš atpakaļ uz 2% gada likmi. Kopumā Fed uzskata, ka preču cenas paliks zemas, un tas mājokļa izmaksu kritums inflācijas skaitļos tiks uzņemts 2023. gadā. Tā sagaida, ka arī pakalpojumu izmaksas samazināsies, taču vēro algu pieaugumu, lai noskaidrotu, ka šī tendence ir uz pareizā ceļa.

Uzcenojumi

Vēl viena problēma, ko Fed rūpīgi uzrauga, ir preču un pakalpojumu uzcenojumi. Viņi uzskata, ka šodien šie uzcenojumi ir salīdzinoši augsti, lai gan to ir grūti pārliecināties, un, lai tos samazinātu un tādējādi vēl vairāk savaldītu inflāciju, var būt nepieciešama ekonomikas izaugsmes palēnināšana.

Vērojot darba tirgu

Lai arī kā Fed mērķis ir inflācija, viņi uzmanīgi vēro darba tirgu, kas protokolā tika aprakstīts gan kā "diezgan saspringts", gan "ļoti saspringts". Darba tirgus nozīme Fed ir tāpēc, ka viņi uzskata, ka straujš algu pieaugums varētu uzturēt paaugstinātu inflāciju.

Konkrēti, apspriežot inflācijas komponentus, Fed, savās prognozēs nedaudz optimistiski, argumentēja, ka "nākamajos divos gados inflācija ievērojami samazināsies. Paredzams, ka pamatpreču inflācija turpinās palēnināties, mājokļu pakalpojumu inflācija sasniegs maksimumu 2023. gadā un pēc tam samazināsies, savukārt tika prognozēts, ka ar mājokli nesaistīto pakalpojumu inflācija samazināsies, samazinoties algu pieaugumam.

Tas nozīmē, ka Fed ir piesardzīgi optimistisks attiecībā uz inflāciju kopumā, taču viņi īpaši uzmanīgi vēro algu pieaugumu. Ja algu pieaugums nesamazināsies, tad Fed varētu būt nobažījies par to, ka inflācija saglabājas spītīgi augsta.

Saglabājas lejupslīdes risks

Fed ekonomiskās izaugsmes prognozes decembra sanāksmē uzlabojās, salīdzinot ar novembra prognozēm, bet, tā kā mājokļu investīcijas “strauji sarūk”, Fed apgalvoja, ka “2023. gadā joprojām tiek prognozēts, ka ekonomikas izaugsme ievērojami palēnināsies”. Fed saskatīja "recesijas iespējamību kaut kad nākamā gada laikā kā ticamu alternatīvu bāzes līnijai". Fed pagaidām nevēlas prognozēt recesiju, taču atzīst, ka tā ir iespēja 2023. gadam.

Risku līdzsvars

Protokolā tika minēti arī divi galvenie politikas riski. Pirmais risks ir tāds, ka Fed nedara pietiekami daudz, lai cīnītos ar inflāciju, un tā saglabājas paaugstināta ilgāk, nekā nepieciešams, ar "nenokurotām inflācijas gaidām".

Otrais ir tas, ka Fed dara pārāk daudz, lai cīnītos pret inflāciju, saglabājot politiku "stingrāku nekā nepieciešams", un ka inflācija samazinās, bet ASV arī redz recesiju. Savā ziņā Fed uztraucas par to, ka darītu pārāk maz, un tā uztraucas par to, ka dara pārāk daudz.

Politikas darbības

Minūtes stingri norāda, ka Fed atkal paaugstinās likmes, kad tās nākamreiz noteiks likmes februārī 1. Tāpat ir svarīgi atzīmēt, ka, lai gan mēs varam būt tuvu likmju cikla augšgalam, Fed neuzskata, ka likmes samazināsies 2023. gadā.

Iepriekšējie cikli

Ja tas tā būtu, tas atšķirtos no vairuma iepriekšējo ciklu pēdējo desmitgažu laikā, kad Fed ir salīdzinoši ātri pārcēlies no likmju paaugstināšanas uz to samazināšanu. Tomēr 2006.–7. gadā likmes saglabājās gandrīz gadu, vairums citu maksimālās likmju periodu ilgas ilgākais dažus mēnešus.

februāra lēmums

Tomēr, ja algu spiediens mazināsies un inflācija turpinās samazināties, pat tad, ja likmes nesamazināsies, tās, visticamāk, vairs nepaaugstināsies arī 2023. gadā. Fed ļoti uzmanīgi vēro darba tirgu, vai nav pazīmju, kas varētu liecināt, ka cīņa pret inflāciju ir uzvarēta.