Sagaidāms, ka nākamajā nedēļā Federālo rezervju sistēma paaugstinās procentu likmes

Investori var ar soļiem uztvert Federālo rezervju sistēmas pirmo pēcpandēmijas procentu likmju paaugstināšanu, savukārt nenoteiktība saistībā ar Ukrainas krīzi turpina pārņemt tirgus.

Fed ir skaidri paziņojis, ka plāno paaugstināt savu federālo fondu mērķa likmi par ceturtdaļas procentpunktu no nulles, un ir paredzēts, ka tā paziņos par šo soli trešdienas divu dienu sanāksmes beigās. Centrālajai bankai vajadzētu atklāt arī jaunas procentu likmju, inflācijas un ekonomikas prognozes.

Nākamajā nedēļā ir daži ekonomiskie ziņojumi, tostarp ražotāju cenu indekss otrdien, mazumtirdzniecības trešdiena un esošās mājas pārdošanas piektdienas.

"Peļņa ir beigusies. Šeit acīmredzami svarīga būs monetārā politika. Es neredzu, ka Fed nākamnedēļ kādu pārsteigs,” sacīja Stīvs Masoka, Wedbush Securities rīkotājdirektors. "Tas būs ceturtdaļpunkts, pēc tam ieejiet otrajā plānā un vērojiet, kas notiek Eiropā."

Pagājušajā nedēļā akcijas kritās, un Nasdaq Composite bija sliktākais sniegums ar 3.5% kritumu. Tikmēr maza kapitāla Russell 2000, kas pārspēja trīs galvenos indeksus, nedēļas laikā zaudēja 1%.

Naftas cenu kāpums biedēja investorus, nedēļas sākumā jēlnaftas cena pieauga līdz 130 USD, bet piektdien tirgojās zem 110 USD.

S&P 500 nedēļā samazinājās par aptuveni 2.9%. Enerģijas akcijas bija vislabāk veikušas, pieaugot gandrīz par 1.9%, un vienīgās pozitīvas galvenās nozares.

Barots uz priekšu

Krievijas sankciju ietekme uz preču tirgiem un skaidrības trūkums par Ukrainas kara iznākumu, visticamāk, saglabās augstu svārstīgumu visos finanšu tirgos.

Centrālās bankas paziņojums un Fed priekšsēdētāja Džeroma Pauela komentāri trešdien tiks rūpīgi uzraudzīti, lai iegūtu norādījumus par to, kā centrālās bankas amatpersonas raugās uz Ukrainas krīzi un cik lielā mērā tā varētu ietekmēt viņu perspektīvas un procentu likmju virzību.

"Viņa norādījumi, iespējams, neatšķirsies no tā, kas viņam bija jāsaka [kongresa] liecībā. Būtībā ir pieauguši lejupvērstie riski izaugsmes perspektīvām, pieauguši inflācijas augšupvērstie riski,” sacīja Bank of America ASV īso likmju stratēģijas vadītājs Marks Kabana.

Tā kā Krievija ir milzīgs preču ražotājs, tās uzbrukums Ukrainai un ar to saistītās sankcijas ir izraisījušas ralliju preču tirgos, kas jau tā dedzinošo inflāciju ir padarījis vēl karstāku. Februāra patēriņa cenu indekss palielinājās par 7.9%, un ekonomisti sacīja, ka benzīna cenu kāpums martā varētu to pārsniegs 9%.

Saskaņā ar AAA datiem, benzīns pie sūkņa pagājušajā nedēļā pieauga par gandrīz 50 centiem līdz 4.33 USD par galonu bezsvina.

Tirgus profesionāļi uzskata, ka pieaugošā inflācija ir katalizators, kas ļaus Fed paaugstināt procentu likmes. Tomēr nenoteiktība par ekonomikas perspektīvām varētu arī nozīmēt, ka centrālā banka varētu nepaaugstināt tik lielu likmju pieaugumu, kā daži ekonomisti prognozēja šim gadam.

Kabana sagaida, ka Fed amatpersonas prognozēs piecus kāpumus 2022. gadam un vēl četrus nākamgad. Fed iepriekš paredzēja trīs pieaugumu abos gados. Kabana sacīja, ka Fed varētu samazināt savu prognozi 2024. gadam līdz tikai vienam pieaugumam salīdzinājumā ar divām iepriekšējām prognozēm.

Svarīgi būs arī visi Fed komentāri par to, ko tā plāno par savu gandrīz 9 triljonu dolāru bilanci, jo amatpersonas ir teikušas, ka vēlas sākt to samazināt šogad pēc tam, kad būs sākušas paaugstināt procentu likmes. Fed aizstāj Valsts kases obligācijas un hipotēkas, kuru dzēšanas termiņš ir beidzies, un tas varētu palēnināt procesu, ko Volstrīta nodēvēja par "kvantitatīvo stingrību" jeb QT.

"Mūsu pamatgadījums ir tas, ka viņi maijā būs gatavi pārslēgt QT slēdzi, taču mēs atzīstam, ka pastāv risks, ka vēlāk tas tiks novirzīts," sacīja Kabana. Viņš sacīja, ka, ja Fed atklās, ka tā nespēj paaugstināt procentu likmes tik daudz, kā cerēja, tas varētu aizkavēt tūlītēju bilances samazināšanu, kas padarītu politiku brīvāku.

Obligāciju tirgus likviditāte

10 gadu Valsts kases ienesīgums piektdien sasniedza 2% augstākajā līmenī pēc tam, kad šī mēneša sākumā nokritās zem 1.7%, investoriem meklējot drošību obligācijās. Obligāciju ienesīgums maina pretējo cenu.

“Tā ir inflācija un inflācijas gaidas. Valsts kases šajā vidē uzvedas nedaudz savādāk nekā lidojums uz kvalitatīvu aktīvu,” sacīja Kabana. “Tā ir atšķirīga dinamika, nekā mēs esam novērojuši. Jūs, iespējams, pamanīsit lidojumu uz kvalitāti Valsts kasēs, taču Valsts kases atspoguļo augstākas inflācijas gaidas.

Kabana sacīja, ka tirgos ir vērojamas bažas par nenoteiktību Ukrainā. Piemēram, Valsts kases tirgus ir mazāk likvīds.

“Mēs esam redzējuši, ka Valsts kases tirgus ir kļuvis nestabilāks. Mēs redzam, ka cenu un pieprasījuma starpības ir palielinājušās. Dažas no tradicionāli mazāk likvīdām tirgus daļām, piemēram, TIPS un 20 gadu periods, var būt kļuvušas mazāk likvīdas. Mēs arī redzam, ka tirgus dziļums samazinās, ”viņš teica. "Tas viss ir saistīts ar paaugstinātu nenoteiktību un tirgus dalībnieku nevēlēšanos uzņemties risku, un es domāju, ka tam vajadzētu satraukties Fed."

Taču Kabana sacīja, ka tirgi neuzrāda lielu stresu.

“Mēs neredzam pazīmes, kas liecinātu, ka finansējums nokrīt vai darījuma partnera kredītrisks būtu ārkārtīgi paaugstināts. Taču pazīmes liecina, ka viss nav kārtībā,” viņš teica.

“Otra lieta, uz ko mēs turpinām brīvi skatīties, ir finansējuma tirgi, un šie finansējuma tirgi parāda reālu piemaksu par dolāriem. Cilvēki maksā daudz, lai iegūtu dolārus tādā veidā, kā viņi nav darījuši kopš Covid,” viņš teica.

Kabana sacīja, ka tirgus meklē pārliecību no Fed, ka tas vēro konfliktu Ukrainā.

"Es domāju, ka tas izjauktu tirgu, ja Fed atspoguļotu ļoti augstu uzticības pakāpi vienā vai otrā virzienā," viņš teica. "Tas šķiet ļoti maz ticams."

Dolāra spēks

Dolāra indekss nedēļā pieauga par 0.6%, un tas pieauga Krievijas uzbrukuma Ukrainai laikā. Indekss ir dolāra vērtība pret valūtu grozu, un tas ir ļoti svērts pret eiro.

Marks Čendlers, Bannockburn Global Forex galvenais tirgus stratēģis, arī norāda, ka dolāru finansējuma tirgū ir zināms spiediens, taču tas nav saspringts.

"Dolāra kurss attiecībā pret jenu šodien atrodas piecu gadu augstākajā līmenī. Tas nav tas, ko jūs varētu sagaidīt vidē, kurā nav riska," viņš teica. "Tas ir dolāra spēka apliecinājums."

Čendlers sacīja, ka, iespējams, dolāra kurss nākamnedēļ pasliktināsies, ja tas ievēros parasto procentu likmju paaugstināšanas rokasgrāmatu.

"Es domāju, ka varētu būt pirkt baumas, pārdot faktu Fed," viņš teica. "Tas ir raksturīgi, ka dolārs pieaug pirms likmju paaugstināšanas un pēc tam tiek pārdots."

Eļļa uz vārīšanās

Pagājušajā nedēļā naftas viļņi satricinājās, sasniedzot augstāko līmeni, kāds nebija pieredzēts kopš 2008. gada, jo tirgus uztraucās, ka pret Krieviju vērsto sankciju dēļ naftas piegādes nepietiks. Pircēji ir vairījušies no Maskavas naftas, baidoties nonākt pretrunā ar finansiālām sankcijām, un ASV paziņoja, ka aizliegs Krievijas naftas iepirkšanu.

West Texas Intermediate jēlnaftas fjūčeru cena nedēļas sākumā pieauga līdz 130.50 USD par barelu, bet piektdien nostājas pie 109.33 USD.

"Es domāju, ka tirgus solīšana līdz 130 USD bija nedaudz pāragra," sacīja Helima Krofta, RBC globālās izejvielu stratēģijas vadītāja, atzīmējot ASV aizliegumu Krievijas naftai. Viņa sacīja, ka cenu kāpums pirmdien notika, tirgus spēlētājiem izsakoties uz domām, ka Krievijas naftai tiks noteikts plašāks embargo, tostarp Eiropai, kas ir tās galvenais klients.

“Šobrīd tirgus ir pārāk ekstrēms abos gadījumos. Es domāju, ka tas ir pamatots ar 110 USD. Es domāju, ka tas ir attaisnojams vairāk nekā 100 USD. Es nedomāju, ka mēs virzāmies uz nobrauktuvi, un es domāju, ka mums ir vietas, kur pakāpties augstāk,” viņa sacīja.

Nedēļa priekšā kalendārs

pirmdiena

Ieņēmumi: Vail Resorts, Coupa programmatūra

otrdiena

Sākas FOMC sanāksme

Ieņēmumi: Volkswagen

8: 30 ir PPI

8:30 Empire State ražošana

4: 00 pm TIC dati

trešdiena

Ieņēmumi: Lands' End, Kurpju karnevāls, DouYu, Lennar, PagerDuty

8: 30 am Mazumtirdzniecība

8: 30 am importa cenas

8: 30 esmu biznesa līderu aptauja

10: 00 am Uzņēmumu saraksti

10: 00 am NAHB aptauja

2:00 Federālo rezervju sistēmas lēmums par procentu likmi un ekonomiskās prognozes

2:30 Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja Džeroma Pauela instruktāža

ceturtdiena

Ieņēmumi: FedEx, Accenture, komerciālie metāli, Signet juvelieri, Dollar General. Dizaineris Brands, Vorbijs Pārkers

8: 30 am Sākotnējās pretenzijas par bezdarbniekiem

8: sākas 30 am mājoklis

8:30 Filadelfijas Fed ražošana

9: 15 am Rūpnieciskā ražošana

piektdiena

10:00 Esošo māju izpārdošana

2: 00 pm Čikāgas Fed prezidents Čārlzs Evanss