Federālo rezervju sistēma "varētu" veikt vēl vienu milzīgu likmju kāpumu, bet Pauels uzmundrina Dow Jones ralliju

Federālo rezervju sistēma nodrošināja likmju paaugstināšanu par 75 bāzes punktiem jau otro sanāksmi pēc kārtas, un priekšsēdētājs Džeroms Pauels norādīja, ka trešais šāds paaugstinājums "varētu būt piemērots" septembrī. Tomēr Dow Jones Industrial Average pieticīgo pieaugumu pārvērta par lielu ralliju, kad runāja Pauels, ar vēl spēcīgāku pieaugumu Nasdaq.

X

Kamēr Fed izvirza savas pilnvaras samazināt inflāciju pirms bažām par ekonomiskās izaugsmes mīkstināšanu, Pauels norādīja, ka politikas veidotāji turpinās uzmanīgi. Viņa preses konference piedāvāja nelielu optimismu, ka Fed var nodrošināt vieglu piezemēšanos, un prātīguma pieskaņu, ka inflācijas fons uzlabojas.

"Ir sajūta, ka darba tirgus var atgriezties līdzsvarā," sacīja Pauels. Viņš minēja vājākus datus Darba departamenta mājsaimniecību aptaujā un anekdotiskus pierādījumus no uzņēmumiem.

Fed priekšsēdētājs Pauels nav Volkers

Šeit ir galvenā informācija akciju tirgus investoriem: Powell Fed, cik vien iespējams, mīkstinās ekonomikas piezemēšanos. Lai gan joprojām ir daudz neskaidrību par to, cik augstas Fed būs jāpaaugstina likmes, lai inflācija atkal samazinātos līdz 2%, Pauels norāda, ka viņš necels vairāk vai ātrāk nekā nepieciešams. Viņš savu lomu uztver savādāk nekā Pols Volkers, Fed vadītājs, kurš nogalināja pēdējo inflācijas uzliesmojumu, izstrādājot lejupslīdi, paaugstinot Fed bāzes likmi līdz 20%.

Finanšu apstākļi un The Dow Jones

Patiesībā Fed sanāksme neko daudz nemainīja. Pirms sanāksmes izredzes uz 75 bāzes punktu pieaugumu nākamajā Fed sanāksmē, kas notiks no 20. līdz 21. septembrim, bija nedaudz vairāk par 50%. Viņa preses konferences beigās tie samazinājās līdz 44%, ziņo CME Group FedWatch lapa.

Taču Pauela preses konferencē atklājās, ka Fed nav apņēmības pilns stāties ceļā akciju tirgus rallijam. Ņemot vērā neseno Dow Jones un citu indeksu ralliju, kas lielā mērā balstās uz cerībām, ka Fed ir gandrīz pabeiguši pārgājienus un sāks samazināt likmes nākamā gada sākumā, nebija skaidrs, ka Pauels dos Dow vairāk iespēju darboties.

Fed politika darbojas, pastiprinot finanšu nosacījumus, kas atspoguļojas akciju cenās un tirgus procentu likmēs. Zināmā mērā augstākas akciju cenas, kas, pateicoties labklājības efektam, var veicināt pieprasījumu ekonomikā, neitralizēs politikas stingrāku ietekmi.

Pauels sacīja, ka, ja finanšu nosacījumi pasliktinās tādā mērā, ka tie palielina pieprasījumu, pretēji Fed nodomiem, politika var pielāgoties. Pauels, iespējams, nav īpaši noraizējies par akciju cenu kāpumu notiekošās bilances stingrības dēļ. Līdz septembrim Fed bilance samazināsies līdz pat USD 95 miljardiem mēnesī.

Fed pieeja rada zināmu risku. Lūk, kā Bils Akmens, Pershing Square Capital Management dibinātājs, sacīja: "Jo vairāk tirgus tic, ka Fed nekavējoties mainīs kursu, jo mazāk efektīvas būs likmju paaugstināšana inflācijas mazināšanā, un jo vairāk Fed būs jāpaaugstina likmes."

Federālo rezervju politikas paziņojums

Šķiet, ka inflācija beidzot ir pārsniegusi maksimumu, gāzes un citu preču cenām samazinoties. Tikmēr ir sācis uzkrāties negaidīti vāju ekonomikas datu klāsts.

Tomēr Fed paziņojums neliecināja par būtiskām izmaiņām inflācijas fonā. "Inflācija joprojām ir paaugstināta, atspoguļojot piedāvājuma un pieprasījuma nelīdzsvarotību saistībā ar pandēmiju, augstākām pārtikas un enerģijas cenām un plašāku cenu spiedienu."

Paziņojums arī piedāvāja jauktu priekšstatu par ekonomiku, pat ja recesijas sarkanie karogi uzkrājas. “Pēdējie izdevumu un ražošanas rādītāji ir mīkstinājušies. Tomēr pēdējos mēnešos darba vietu pieaugums ir bijis spēcīgs, un bezdarba līmenis joprojām ir zems. "

9.1% inflācijas rādītājs jūnija patēriņa cenu indeksa atjauninājumā un ziņots par 372,000 XNUMX darba vietu pieaugumu pagājušajā mēnesī, ir pārāk jauns Fed pagrieziena punktam. Taču Fed iegūs datus vēl divus mēnešus pirms nākamās sanāksmes. Īsts politikas pārbaudījums nāks tad, kad kļūs skaidrs, ka darba tirgus krītas. A ieturēto federālo nodokļu palēnināšanās No strādnieku algām liecina, ka tas var notikt, tiklīdz nākamās piektdienas jūlija darbavietas tiks publicētas.

Dow Jones un Valsts kases ienesīguma reakcija

Neilgi pēc Federālo rezervju sistēmas paziņojuma publicēšanas Dow Jones pieauga par 0.4%. Taču pēc Pauela uzstāšanās Dow kāpums slēgšanas brīdī pieauga līdz 1.4%. S&P 500 pieauga par 2.4%, bet Nasdaq saliktais lēciens par 4.1%.

Dow un citi galvenie indeksi sasniedza zemāko punktu jūnija vidū, tūlīt pēc Fed pirmā kāpuma par 75 bāzes punktiem. Fed bija paātrinājusi savus stingrākus plānus pēc tam, kad maija patēriņa cenu indekss uzrādīja inflācijas līmeni līdz 40 gadu augstākajam līmenim – 8.6%. Jūnija joprojām augstākie inflācijas dati saglabāja Fed politikas veidotāju modrību.

Taču daudzi Volstrītas stratēģi tagad domā, ka ekonomikas datu mīkstināšana, inflācijas samazināšanās un spēcīgāks dolārs nozīmē, ka Fed nepalielināsies tik lielā mērā, kā baidās. Tā kā lēnā izaugsme pārvēršas par lejupslīdi, Fed aptur likmju paaugstināšanu. Līdz 2023. gada pavasarim daudzi domā, ka varētu tikt apsvērta likmes samazināšana.

Tāpēc tendence kopš jūnija vidus ir bijusi zemāka Valsts kases ienesīgums un augstākas akciju cenas.

Dow joprojām ir palielinājies par 6.3% no 17. jūnija slēgšanas zemā līmeņa. Tas samazināja tās zaudējumus tikai līdz 13.7% no 4. janvāra visu laiku slēgšanas rekorda. S&P ir samazinājis 6.9% no saviem zaudējumiem, un tagad tas ir par 18.25% mazāks par savu maksimumu. Nasdaq ir piedzīvojis 8.6% atlēcienu, bet joprojām ir par 28% zem augstākā līmeņa.

Rallijs ir noticis, kad 10 gadu Valsts kases ienesīgums pēc pieauguma tuvu 3.5% ir samazinājies. Trešdien 10 gadu ienesīgums pazeminājās par 1 bāzes punktu līdz 2.78%. Īstermiņa ienesīgums, kas ciešāk saistīts ar Fed likmju izmaiņām, samazinājās par vairākiem bāzes punktiem.

Dow Jones un citi lielākie indeksi pirmo reizi kopš aprīļa ir pārsnieguši 50 dienu līnijas. Tas atspoguļo optimismu par Fed pagriezienu, taču augšupejošās tendences pašlaik ir zem spiediena. Noteikti izlasiet IBD katru dienu Big Picture kolonnu pēc katras tirdzniecības dienas, lai sekotu tirgus tendencēm un to nozīmei jūsu tirdzniecības lēmumiem.

Lūdzu, sekojiet Džedam Grehemam čivināt @IBD_JGraham ekonomikas politikas un finanšu tirgu aptveršanai.

JŪS VARAT ARĪ PATĪK:

Fed lejupslīde: nodokļu dati mirgo ar milzīgu sarkanu karogu

Kāpēc šis IBD rīks vienkāršo Apcepch Labākajām akcijām

Noķeriet nākamo lielāko uzvarošo akciju ar MarketSmith

Vai vēlaties gūt ātru peļņu un izvairīties no lieliem zaudējumiem? Izmēģiniet SwingTrader

Krājumi darbojas uz Fed Padomi par lēnāku likmju kāpumu; Uzmanieties no "2. dienas"