Fed Bullard saka, ka procentu likmju politika ir "aiz līknes", bet "viss nav zaudēts"

Federālajai rezervju sistēmai ir būtiski jāpaaugstina procentu likmes, lai kontrolētu inflāciju, taču tā var nebūt tik “aiz līknes”, kā šķiet, ceturtdien paziņoja Sentluisas Federālo rezervju prezidents Džeimss Bulards.

Viens no Federālās atklātā tirgus komitejas "vanagīgākajiem" locekļiem, kas atbalsta stingrāku politiku, Bulards sacīja, ka uz noteikumiem balstīta pieeja liecina, ka centrālajai bankai ir jāpaaugstina īstermiņa aizņēmumu etalona likme līdz aptuveni 3.5%.

Tomēr viņš teica obligāciju tirgus korekcijas Fed agresīvāka politika, kurā ienesīgums ir palielinājies, liecina, ka likmes nav tik šķības.

“Ja ņemat vērā [paredzētos norādījumus], mēs neizskatāmies tik slikti. Ne visas cerības ir zaudētas. Tā ir šī stāsta galvenā būtība, ”runājot Misūri universitātē, sacīja Bulards.

"Jūs joprojām esat aiz līknes, bet ne tik daudz, kā izskatās," viņš piebilda. Saskaņā ar CME grupas datiem tirgi nosaka likmes, kas sasniedz 3.5% likmi 2023. gada vasarā, kas ir nedaudz lēnāk, nekā Bullard prognozē.

Komentāri nāk dienu pēc tam marta FOMC sanāksmes protokols norādīja, ka amatpersonas bija tuvu tam, lai apstiprinātu likmju paaugstināšanu par 50 bāzes punktiem, taču samierinājās ar 25 punktiem neskaidrības par karu Ukrainā dēļ. Bāzes punkts ir 0.01 procentu punkts.

Turklāt dalībnieki teica, ka viņi paredz, ka Fed sāks atbrīvoties no dažiem aktīviem savā gandrīz 9 triljonu ASV dolāru bilancē, un paredzamais temps attīstīsies līdz 95 miljardiem USD mēnesī.

Abas darbības ir mēģinājums kontrolēt inflāciju, kas tuvojas tā ātrākais temps vairāk nekā 40 gadu laikā.

Bulards, FOMC loceklis ar balsstiesībām šogad, ceturtdien sacīja, ka "inflācija ir pārāk augsta" un Fed ir jārīkojas. In martā publicētās prognozes, Bulards aicināja noteikt visaugstākos rādītājus starp saviem vienaudžiem FOMC. Viņš ir teicis, ka vēlas līdz jūnijam redzēt pārgājienus 100 bāzes punktu vērtībā. Etalona fed fondu likme tagad ir diapazonā no 0.25% līdz 0.5%.

"ASV inflācija ir ārkārtīgi augsta, un tas nenozīmē 2.1% vai 2.2% vai kaut ko citu. Tas nozīmē, ka tas ir salīdzināms ar to, ko mēs redzējām augstās inflācijas laikmetā 1970. gados un 1980. gadu sākumā,” viņš teica. "Pat tad, ja jūs esat ļoti dāsns pret Fed, interpretējot to, kāda patiesībā ir inflācija šodien… jums būs daudz jāpaaugstina politikas likme."

Fed izmanto “paredzētus norādījumus”, piemēram, ceturkšņa punktu diagrammu par atsevišķu dalībnieku interesēm un ekonomiskajām cerībām, lai virzītu tirgu par to, kur, pēc tās domām, virzās politika.

Spriežot pēc Valsts kases ienesīguma izmaiņām, tirgus jau ir noteicis agresīvu Fed stingrību. Tādējādi centrālā banka neatpaliek no inflācijas cīņas līknes, kā varētu šķist, sacīja Bulards.

"Viss nav zaudēts," viņš teica. “Atšķirība starp šodienu un 1970. gadiem ir tāda, ka centrālajiem baņķieriem ir daudz lielāka uzticamība. 70. gados neviens neticēja, ka Fed kaut ko darīs pret inflāciju. Tas bija sava veida haotisks laikmets. Jums tiešām bija nepieciešams (bijušais Fed priekšsēdētājs Pols) Volkers... Viņš nogalināja inflācijas pūķi un izveidoja uzticamību. Pēc tam cilvēki ticēja, ka centrālā banka savaldīs inflāciju.

Volkera likmju paaugstināšana 1980. gadu sākumā samazināja inflāciju, taču ne bez divkāršas lejupslīdes.