Finanšu tirgi brīdina, ka tuvojas lejupslīde: lūk, ko tas nozīmē akcijām

Lielāko daļu šī gada valsts kases ienesīguma kritums sakrita ar augstāku akciju vērtējumu, jo aizņēmumu izmaksas kļuva par kritiskām bažām tirgos.

Tagad šķiet, ka šī dinamika mainās, un tas liecina, ka investori sāk gatavoties gaidāmajai lejupslīdei, pat ja akciju tirgus vēl nav pilnībā piekritis šim viedoklim.

“Vara cenas ir pazeminātas, naftas cenas ir pazeminātas, neskatoties uz to, ka krājumu pārskats bija zemāks, nekā gaidīts, un Ķīna atsāk darbu. Lejupslīde ietekmē visu,” sacīja Džīns Goldmens, Cetera Investment Management galvenais investīciju speciālists.

Jēlnaftas cenas tika tirgotas ASV
CL00,
+ 0.98%
Saskaņā ar FactSet datiem šonedēļ līdz šim ir kritušies par 10.5% līdz 71.59 dolāriem par barelu. Un, lai gan vara cenas šajā laikā ir nedaudz pieaugušas, šogad tās joprojām ir samazinājušās par vairāk nekā 13%. 10 gadu valsts parādzīmes ienesīgums kopš decembra sākuma ir samazinājies par aptuveni 25 bāzes punktiem.

Līdz šim šonedēļ S&P 500 ir nokrities par 2.8% pēc vētraina rallija, kas sākās oktobra vidū. Asi, bet īslaicīgi mītiņi lāču tirgos nav nekas neparasts, sacīja Stīvs Sosniks, Interactive Brokers galvenais investīciju stratēģis.

Līdz šim akcijas ir saglabājušās pārsteidzoši plaukstošas, pat ja uzņēmumu peļņas pieauguma gaidas 2023. gadā ir mazinājušās.

Saskaņā ar FactSet vidējo aprēķinu jūnijā akciju analītiķi bija cerējuši uz peļņas pieaugumu 10.3. gadā par 2023%. 7. decembrī cerības bija samazinājušās līdz tikai 5.9%. Un daži Volstrītā, tostarp Morgan Stanley Michael Wilson, sagaida, ka ienākumi samazināsies 2023. gadā.

Bet obligāciju tirgū ienesīguma kritums obligācijām ar ilgāku termiņu, kopā ar arvien vairāk apgrieztā Valsts kases ienesīguma līkne sūta diezgan spēcīgu signālu ka tirgi rēķinās ar recesiju nākamgad.

“Cerības uz recesiju nostiprinās, un tas ir pareizi. Mēs sākam redzēt, ka tirgos tiek ieviestas cenas, kas nav tik pārsteidzoši pēc pēdējā mēneša laikā notikušā rallija,” sacīja Džeiks Džolijs, BNY Mellon Investment Management vecākais investīciju stratēģis. 

Volstrītā valda veca sakāmvārds, ka obligāciju tirgus ir uzticamāks ceļvedis tam, kas gaidāms ASV ekonomikā.

"Kad akcijas un obligācijas nav vienisprātis par ekonomiku, es mēdzu vairāk uzticēties obligācijām," sacīja Sosniks.

Ja tas atkal atbilst patiesībai, tas nozīmētu, ka krājumi, visticamāk, samazināsies.

“Ja paskatās uz S&P 500 uz 3,930, tad faktiski tas nozīmē, ka peļņa nākamajā gadā nesamazināsies. Taču lejupslīdes laikā ienākumi parasti samazinās par 10 līdz 15%,” sacīja Rons Templs, Lazard Asset Management ASV akciju daļas vadītājs.

Vismaz līdz šim šķiet, ka ASV ekonomika turas labi, neskatoties uz to, ka Federālo rezervju sistēma šogad paaugstināja politikas procentu likmi par aptuveni četriem procentpunktiem.

ASV darba tirgus novembrī pievienoja 263,000 2.9 darbavietu, savukārt ASV iekšzemes kopprodukts trešajā ceturksnī palielinājās par XNUMX%. Pat ISM pakalpojumu sektora aktivitātes barometrs Šīs nedēļas sākumā izlaistais apjoms pārsniedza 55%, kas norāda uz izaugsmi.

Federālo rezervju sistēmai problemātiskāks ir fakts, ka algas gada laikā līdz novembrim pieauga līdz 5.1% no 4.9% iepriekšējā mēnesī. Investori ir nobažījušies, ka inflācija turpinās būt karsta, ja ekonomika neatdzisīs.

Ja gan ekonomika, gan inflācija noturēsies, daudzi Volstrītā sagaida, ka Fed turpinās paaugstināt procentu likmes, ievedot ekonomiku recesijā.

Saskaņā ar CME datiem no ceturtdienas Fed fondu nākotnes līgumu tirgi paredz, ka Fed etalonlikmes maksimums martā vai maijā sasniegs 4.75–5.25%, pirms Fed sāks samazināt likmes pirms gada beigām. FedWatch rīks.

Tas nozīmē, ka tirgi sagaida, ka krasa lejupslīde sāksies kādu laiku pirms nākamā gada vidus, sacīja Templs. Ja tas notiks, visticamāk, krājumi sagādās lielākas sāpes.

ASV akcijas ceturtdien nedaudz atguvās, indeksam S&P 500 pieaugot par 0.7% līdz 3,961, bet indeksam Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.55%
ieguva 133 punktus jeb 0.4%, līdz 33,732 XNUMX. Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.13%
pieauga par 1.2% līdz 11,085 XNUMX.