Uzņēmumi, uz kuriem jāskatās, jo mājokļu trūkums ir paredzēts māju celtnieku krājumiem

Divkāršais akciju tirgus kritums un procentu likmju kāpums šogad ir satricinājis māju celtnieku akcijas, izraisot zemu vērtējumu.

Šie novērtējumi liek mājokļu fondiem izskatīties kā sliktākajām mājām sliktā apkārtnē. Taču patiesībā nozare ir lētākā māja nenovērtētā rajonā.

Aprīļa sākumā māju celtnieku akciju cenu vidējā nākotnes cenas/peļņas attiecība pret prognozētajiem 2022. gada ieņēmumiem bija tikai četras reizes lielāka par peļņu, kas ir zemākā no nozarēm visā ASV akciju tirgū. Šī attiecība samazinājās līdz 3.5 maija vidū, kad iShares ASV mājas celtniecības ETF (ITB) gada laikā ir samazinājies par aptuveni 30%. Dažu lielo celtnieku, piemēram, nozares līdera DH Horton, akcijas šogad ir samazinājušās par gandrīz 40%.

Šo kritumu daļēji izraisīja investoru pieņēmums, ka hipotekāro kredītu procentu likmju kāpums izspiedīs tirgu, atturot pircējus. Ņemiet vērā, ka solīšanas kari dažos rosīgajos vietējos tirgos rada pārdošanas cenas, kas ir augstākas nekā aizdevēju novērtējumi, liekot pircējiem slēgšanas brīdī nākt klajā ar papildu naudu.

Šis tirgus karstums nav atturējis investorus no akciju dempinga, baidoties, ka pieaugošās likmes drīz samazinās pieprasījumu. Rezultātā daudzas no šīm akcijām dažu mēnešu laikā ir kļuvušas par pārāk zemām cenām.

Tomēr baumas par nozares gaidāmo vājumu ir stipri pārspīlētas. Šo krājumu nomocītais stāvoklis patiesībā ir iespēja, ko atspoguļo analītiķu izvirzītie paaugstinātie cenu mērķi, jo dati liecina, ka hronisks mājokļu trūkums turpinās veicināt lielo pieprasījumu, neskatoties uz augstākām likmēm.

Lai gan sagaidāms, ka hipotēku likmes turpinās pieaugt, tās joprojām ir diezgan zemas un, visticamāk, paliks tādas vismaz nākamo gadu vai divus. Pēdējo dažu mēnešu laikā tipiskās likmes hipotēkām uz 30 gadiem ar fiksētu likmi ir pieaugušas līdz aptuveni 5% no aptuveni 3%.

Tomēr vēsturiski tas nekādā ziņā nav augsts. Kopš 2011. gada likmes reti bija pazeminājušās zem 5%, un daudzi pircēji, kas iegādājas savu otro vai trešo māju, atceras, ka 8. gadā maksājuši no 9% līdz 2000% vai pirms desmit gadiem 10% līdz 11%.

Saskaroties ar dzīvokļu īres kāpumu alternatīvu — no aprīļa, vidēji par vairāk nekā 25% vairāk nekā gadu iepriekš un sagaidāms, ka tas turpinās pieaugt ar augstu inflāciju — daudzi pircēji neapšaubāmi joprojām uzskatīs īpašumtiesības par labāko finanšu iespēju.

Daudzi no tiem, kuriem jau ir apšaubāms budžets, vienkārši iegādāsies lētākas mājas, tāpēc augstākas likmes var lielā mērā nomākt pieprasījumu zemākajā līmenī. Zemas cenas pircēji var būt spiesti īrēt, tādējādi gūstot labumu daudzģimeņu māju celtniekiem.

Pašreizējais pieejamo māju trūkums, visticamāk, turpināsies pat desmit gadus. ASV Tautas skaitīšanas biroja un Credit Suisse statistika parāda šī trūkuma dziļumu, izmantojot šādus galveno tirgus rādītāju rādījumus:

• Vēsturiski valstī ir bijis pieejams apmēram 1.5 miljoni mājokļu iegādei. Pašreizējais pieejamo vienģimeņu un daudzdzīvokļu māju skaits — aptuveni 700,000 40 — ir zemākais vairāk nekā XNUMX gadu laikā.
• Lai gan mājas tagad tiek būvētas straujā tempā, pēdējo 17 gadu laikā tauta nav pietiekami būvēta. Kopš māju būvniecības kulminācijas 2005. gadā, kad tika uzsākti vairāk nekā 2 miljoni mājokļu, gadā ir bijis vidēji par 500,000 3 mazāk māju, kā rezultātā ir izveidojies aptuveni XNUMX miljonu māju deficīts. Pēdējā laikā šis trūkums ir nedaudz mazinājies, taču var paiet vēl desmit gadi, lai piedāvājums līdzvērtīgs pieprasījumam.
• Ēku pārpalikums pirms lielās lejupslīdes izraisīja gandrīz 2 miljonu māju pārpalikumu, taču līdz 2014. gadam šis piedāvājums tika izsmelts. Sekojošās nepietiekamās ēkas dēļ piedāvājums tuvāko gadu laikā samazinājās, kā rezultātā līdz 3. gadam radās 2020 miljonu māju deficīts. ēka pašlaik pieaug strauji, ilgstošais nepietiekamas ēkas periods saglabās piegādes deficītu turpmākajos gados.
• Trūkumu pastiprinājis amerikāņu dzīvojamo fondu laikmets. 2019. gadā vidējais mājas vecums šajā valstī bija 41 gads. Tagad ir 44 gadi — vecākais reģistrētais. Izvērtējot ieguldījumu iespējas, investoriem, iespējams, būtu jāapsver mazāka kapitāla uzņēmumi, lai gan daži no lielākajiem nosaukumiem ir gatavi gūt labus ienākumus nākamā gada vai divu laikā. Piegādātāji arī gūs labumu no ilgtermiņa pieprasījuma.

Tālāk ir norādīti daži uzņēmumi ar labām izaugsmes perspektīvām un zemu lejupslīdes risku, ko atspoguļo fundamentālie rādītāji, cenu izmaiņas un analītiķu prognozes.

• Mantojuma mājas (MTH): Šis maza kapitāla uzņēmums (tirgus kapitāls 3 miljardu dolāru apmērā) ir viensģimenes māju būvētājs, kas galvenokārt atrodas Sunbeltā, maija vidū tirgojās par USD 83 par akciju, bet viena gada vidējais analītiķa mērķis ir 122 USD.
• Trīspunktu mājas (TPH): Vēl viens maza kapitāla uzņēmums (2 miljardi ASV dolāru), Tri-Pointe būvē vienas ģimenes mājas Rietumkrastā, Teksasā un dienvidaustrumos. Tā mērķa cena ir 30 USD, lai gan maija vidū akcijas tirgoja aptuveni USD 20 vērtībā.
• Lennar (LEN): Šis lielais uzņēmums (tirgus ierobežojums, 22 miljardi USD) ir vienas un vairāku ģimeņu celtnieks, kas darbojas visā valstī, bet galvenokārt Sunbelt. Maija vidū tirgojoties par USD 74, Lennara mērķis ir 115 USD.
• Ērgļu materiāli (EXP): Ar tirgus maksimālo apjomu 5 miljardu ASV dolāru apmērā Eagle ražo betonu, sienas plātnes un citus celtniecības materiālus. Tā cena maija vidū bija aptuveni 125 USD. Mērķa cena: 172 USD.
• Quanex (NX): Šis mazais valsts uzņēmums (tirgus kapitalizācija, 600 miljoni USD) ražo logus un skapjus. Tā cena ir 32 $, un tā cena ir ievērojams lēciens no maija vidus akciju cenas 20 $. Uzņēmuma peļņas pieauguma temps ir aptuveni 12%.
• Masonite International Corp. (DURVIS): Pēdējo sešu mēnešu laikā šis iekšdurvju un ārdurvju ražotājs (tirgus kapitāls, 1.9 miljardi USD) piedzīvoja vienu no straujākajiem līdz šim gada izpārdošanas gadījumiem (-27%) no jebkura augsta ranga piegādātāja krājuma. Masonite maija vidū tirgojās par USD 85. Mērķa cena: 133 USD.

Šiem un dažādiem citiem nozares uzņēmumiem nākamajos mēnešos ir gaidāms ievērojams pieaugums, iespējams, paaugstinot savu akciju cenas. Galu galā tumšie baiļu mākoņi noskaidrosies, ļaujot investoriem redzēt noturīgā tirgus pieprasījuma gaismu.

— Autors Deivids Šīfs Gilreats, sertificēts finanšu plānotājs, Sheaff Brock Investment Advisors un institucionālo līdzekļu pārvaldnieks Innovative Portfolios partneris un CIO.