(Bloomberg) — Tāpat kā investori atzīmē maksimālās inflācijas izredzes un mīkstas piezemēšanās iespējamību, šī peļņas sezona, visticamāk, parādīs, ka joprojām ir daudz lietu, kas viņus noturētu naktī.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Izmaksām joprojām augot, procentu likmēm sāk iekost un patērētāju tēriņiem samazinoties, sagaidāms, ka rezultāti atklās ASV ienākumu lejupslīdes sākumu, kas ilgs līdz 2023. gada otrajai pusei, norāda Bloomberg Intelligence stratēģi.
Lai gan analītiķi pēdējo nedēļu laikā ir bijuši aizņemti ar savu prognožu samazināšanu, vienprātība par korporatīvo peļņu 2023. gadā joprojām ir "materiāli pārāk augsta" ar vai bez ekonomikas lejupslīdes, norāda Morgan Stanley vadītājs Maikls Vilsons, kurš brīdina, ka akcijas var samazināties par aptuveni 25%. pirmajā ceturksnī zem sliktas peļņas un vadības spiediena.
Medisona Fallere, JPMorgan Private Bank globālā stratēģe, sagaida, ka vadība sniegs piesardzīgus komentārus, ņemot vērā pieaugošos lejupslīdes riskus, lielākus nekā parasti krājumus un algu spiedienu.
"Palēninoties attīstītajām ekonomikām, mēs domājam, ka Street aprēķini, visticamāk, turpinās pazemināties, bet ne uzreiz sabruks," sacīja Fallers. "Maržas pasliktināšanās, visticamāk, turpināsies arī 2023. gadā, un tā būs galvenā uzmanība vadības diskusijās ar investoriem."
Tā kā Volstrītas bankas, tostarp JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. un Bank of America Corp., ir tikko sākušas darbu, šeit ir piecas galvenās jomas, kuras tirgus dalībnieki vēros šajā peļņas sezonā:
Fed Pivot
Lai gan signāli no ieņēmumiem ir svarīgi, investoru uzmanība tiek vērsta uz Federālo rezervju sistēmas nākamajiem soļiem. Tā kā ASV un Eiropas procentu likmju maksimums sagaidāms vasarā, visi komentāri par monetārās politikas ietekmi, visticamāk, tiks rūpīgi pārbaudīti. Investori arī vēlēsies uzzināt, vai uzņēmumi ir spējuši nodrošināt zemas aizņēmumu izmaksas nākamajos gados un izvairīties no pieaugošo procentu likmju radītajām grūtībām.
Ņemot to vērā, peļņas aplēses par lielāko daļu pagājušā gada ir samazinājušās. Tomēr tie joprojām ir pārāk augsti, uzskata tādi stratēģi kā Goldman Sachs Group Inc. Deivids Kostins, kurš sagaida turpmākus samazinājumus, jo recesijas risks, peļņas maržu spiediens un jauni uzņēmumu nodokļi atsver augšupvērsto riskus, piemēram, Ķīnas atsākšanu.
"Dati arvien vairāk norāda uz aktivitātes palēnināšanos visā pasaulē," sacīja Džeimss Atejs, Abdn investīciju direktors. “Šķiet, ka ļoti maz nozaru tagad ir imūnas pret palēnināšanos. Reāli es domāju, ka mēs joprojām esam Fed stingrāku ietekmes sākuma stadijā.
Patērētāju tēriņi
Šajā pārskata sezonā kā lejupslīdes priekšvēstnesis būs pieprasījuma samazināšanās. ASV ekonomikas dati liecina, ka novembrī patērētāji zaudēja impulsu augstāku procentu likmju un paaugstinātas inflācijas apstākļos. Amerikāņi izmanto ietaupījumus un vairāk paļaujas uz kredītkartēm, radot jautājumu par to, vai viņi spēs turpināt virzīt ekonomikas izaugsmi līdz 2023. gadam.
Dažiem uzņēmumiem ir izdevies pārvarēt šos pretvējus, vismaz pagaidām. Nike Inc. ceturkšņa pārdošanas apjomi pārsniedza Volstrītas aplēses, jo brīvdienu laikā ir palielinājies pieprasījums, un FedEx Corp. peļņa pārspēja analītiķu aplēses cenu pieauguma un izmaksu samazināšanas dēļ. Eiropā Ryanair Holdings Plc, reģiona lielākā atlaižu aviokompānija, paaugstināja visa gada peļņas mērķi pēc spēcīgāka, nekā gaidīts, Ziemassvētku ceļojumu perioda, savukārt brīvdienu pārdošanas apjomi pieauga Tesco Plc un daudzos citos Apvienotās Karalistes mazumtirgotājos.
Mēģinājumi ne visur ir bijuši veiksmīgi. Tesla Inc. pagājušajā ceturksnī piegādāja mazāk transportlīdzekļu, nekā gaidīts, neskatoties uz to, ka piedāvāja ievērojamus stimulus savos lielākajos tirgos, kas izraisīja tā akciju kritumu. Macy's Inc. arī plāno ziņot par ceturtā ceturkšņa pārdošanas apjomu, kas bija vājāks nekā iepriekš prognozēts, un saskata pastāvīgu spiedienu uz patērētāju 2023. gadā.
Darba vietu samazināšana
Tiks skatīti arī peļņas pārskati, lai iegūtu papildu pierādījumus par atlaišanu, jo uzņēmumi reaģēs uz fona pasliktināšanos. Šī parādība ir visizteiktākā tehnoloģiju jomā, kur uzņēmumi samazina darba vietas tādā tempā, kas tuvojas pandēmijas sākumam, par ko liecina jaunākie Amazon.com Inc. un Salesforce Inc. paziņojumi. Tikmēr Facebook īpašnieks Meta Platforms Inc., Apple Inc. . un Alphabet Inc. palēnina vai aptur darbā pieņemšanu, savukārt Taiwan Semiconductor Manufacturing Co gatavojas mazākam pārdošanas apjomam, nekā paredzēts, samazinot izdevumus.
Banku jomā Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse Group AG un Barclays Plc jau ir atlaiduši darbiniekus vai paziņojuši, ka plāno to darīt tuvāko mēnešu laikā. McDonald's Corp. samazina uzņēmumu darbavietas, kas ir pirmā restorānu ķēde ASV, kas to izdarījusi, neraugoties uz tās salīdzinoši spēcīgajiem pārdošanas rādītājiem pēdējos gados.
"Daudzi uzņēmumi ir kļuvuši pārāk lieli sarūkošajai ekonomikai un sarežģītākai normatīvajai videi, un tiem patiešām ir lielāka vajadzība pēc pareiza lieluma," sacīja Marija Veitmane, State Street Global Markets vecākā stratēģe, kura uzsver. "Ir svarīgi aplūkot ieņēmumus, kas, visticamāk, būs daudz negatīvāki, nekā pašlaik atspoguļojas vienprātīgajos aprēķinos."
Enerģijas cenas
Enerģijas cenu krituma ietekme tiks rūpīgi uzraudzīta pēc tam, kad WTI naftas kritums pārsniedza 35% no marta maksimuma un gāzes kritums Eiropā maigāka laika apstākļos — milzīgs pavērsiens izejvielām tikai pirms sešiem mēnešiem. ASV lielākā naftas kompānija Exxon Mobil Corp. jau norādīja, ka zemākām jēlnaftas un dabasgāzes cenām bija negatīva ietekme uz ceturtā ceturkšņa peļņu.
ASV enerģētikas uzņēmumu peļņa tiek noteikta ceturto ceturksni pēc kārtas ar vismaz divciparu pieaugumu, taču, salīdzinot ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, peļņa var samazināties no 2023. gada otrā ceturkšņa līdz vismaz 2025. gada pirmajam ceturksnim, liecina Bloomberg Intelligence.
"Palēninātais globālais pieprasījums pēc enerģijas precēm ietekmēs enerģētikas nozari," sacīja Joahims Klements, Liberum Capital stratēģijas, grāmatvedības un ilgtspējības vadītājs.
No otras puses, Klements atzīmēja, ka zemākas elektroenerģijas cenas ir "labas ziņas nozarēm, kuras 2021. un 2022. gadā ir cietušas no starpības samazināšanās. Tas ir īpaši izteikts patērētāju izvēles pasaulē."
Ķīnas atsākšana
Komentāri no uzņēmumiem, kuru ieņēmumi un izmaksas ir pakļauti Ķīnai, tiks rūpīgi pārbaudīti pēc tam, kad 8. janvārī pilnībā atsāka pasaules otrā lielākā ekonomika. Ieguves, tehnoloģiju un luksusa uzņēmumi ASV un Eiropā gūst ievērojamus pārdošanas apjomus no Ķīnas, savukārt kosmētikas ražotāji Jāuzlabo arī Japānas un tūrisma krājumi Dienvidaustrumāzijā.
Tomēr, tā kā Ķīnas Covid gadījumu skaits pieaug un daudzas valstis nosaka robežu ierobežojumus ceļotājiem no šīs valsts, atsākšanas ietekme uz globālajiem ienākumiem pašreizējā ceturksnī var būt ierobežota.
Citur uzņēmumu peļņas jomā:
– Ar Ishika Mookerjee palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/first-signs-recession-pain-look-140000378.html