Inflāciju ir viegli noteikt, taču neviens par to nerunā

Mūsu jaunajā grāmatā Inflācija, mēs runājām par Anglijas Henrija VIII piemēru, kurš 1544. gadā uzņēmās “Liela pazemošanās” no ilgstoši uzticamā Lielbritānijas sudraba santīma. Sudraba saturs monētā tika samazināts no 92.5% līdz nieka 25%. Vai arī, lai iegādātos sudraba unci, vajadzēja apmēram 3.7 reizes vairāk santīmu. Nav ļoti pārsteidzoši, ka cenas Lielbritānijā drīz pieauga apmēram trīs reizes.

Henrijs neizgudroja monētu kalšanas pazemošanu. Grieķi to darīja piektajā gadsimtā pirms mūsu ēras. Romieši tik ļoti pazemināja denāriju, ka gadu desmitu laikā kviešu cena galu galā pieauga divus miljonus reižu augstāka. Mūsdienās centrālās bankas dara to pašu, bet tas ir virtuāli. ASV dolāra vērtība, salīdzinot ar vecajiem USD 35/oz. etalons Bretonvudsas zelta standarta laikmetā, ir samazinājies par aptuveni 50:1. Tagad ir nepieciešams apmēram piecdesmit reizes vairāk dolāru, lai nopirktu unci zelta.

Pēdējais solis uz leju attiecībā pret zeltu notika 2019.-2020. gadā, kad, reaģējot uz ārkārtīgi agresīvo Federālo rezervju sistēmas naudas bāzes ekspansiju, dolāra vērtība nokritās no aptuveni 1200 USD/oz. līdz aptuveni 1800 USD. Šis aptuveni 50% "zelta cenas" pieaugums nozīmētu aptuveni 50% cenas pieaugumu visam pārējam, "ja viss pārējais ir vienāds", jo tirgi pielāgojas šķietami jaunajai dolāra zemākajai vērtībai. Šis vispārējo cenu pieaugums par 50% nenotiek uzreiz. Ir vajadzīgs laiks — vairāki gadi —, lai tas lēnām izskalotu cenu sistēmu. Šis process tiek saukts par "izmaksu palielināšanu", "algu piesaisti" vai "algas-cenu spirāli". Mēs to piedzīvojam šodien.

In Inflācija, mēs minējām arī Meksikas piemēru. Deviņdesmito gadu sākumā bija nepieciešami apmēram trīs Meksikas peso, lai nopirktu dolāru. Šodien tas aizņem apmēram 1990. Šajā laikā Kankunā 20 dolāru alus cena ir pieaugusi no aptuveni 5 peso līdz aptuveni 15 peso. Iemesls tam ir skaidrs visiem.

Ja vēlaties apturēt šāda veida monetāro inflāciju, jums vienkārši ir jāpārtrauc tālāka valūtas krišanās. Tas ir ļoti acīmredzams hiperinflācijas situācijās, piemēram, Argentīnā 1991. gadā vai Bulgārijā 1997. gadā. Argentīna ieviesa valūtas padomi, kuras pamatā ir dolārs, nosakot peso vērtību dolāram. Bulgārija darīja to pašu, piesaistot Vācijas marku un pēc tam eiro. Abos gadījumos "inflācija" - pat hiperinflācija - beidzās dažu dienu laikā. To pašu mēs redzējām 1980. gadu sākumā ar Polu Volkeru. Volkers stabilizēja dolāru pret zeltu un izejvielām. 1970. gadu “inflācija” beidzās.

Šis ir ļoti vienkāršs modelis. Valūtas vērtība samazinās. Tas aizsāk tirgus pielāgošanās procesu, jo cenas pakāpeniski pielāgojas jaunajai valūtas vērtībai. Ja jūs vienkārši beidz to darīt, tad “inflācijas” process apstājas, lai gan cenas joprojām var pielāgoties augstākas vairākus gadus pēc tam.

Tāpēc stabila vērtība bija svarīgs princips visā ASV vēsturē. Gandrīz divus gadsimtus, līdz 1971. gadam, mēs panācām stabilu vērtību, piesaistot dolāra vērtību zeltam. Tā bija tā pati pamatideja, kas lika Argentīnai 1991. gadā piesaistīt peso vērtību dolāram. Un tā darbojās lieliski: tajā laikā, kamēr mēs pieturējāmies pie šī principa (kas nebija visu laiku), mēs nekad bija inflācijas problēma. Turklāt mēs kļuvām par bagātāko valsti pasaules vēsturē.

Tādējādi šodien, ja jūs nevēlaties, lai vairs nebūtu inflācijas, jums vienkārši ir jāsargā dolāra vērtība no krituma. To varēja izdarīt neveikli, ad hoc, bet tomēr efektīvi, kā to darīja Volkers un Grīnspens 1980. un 1990. gados. Vai arī to varētu institucionalizēt un formalizēt, kā to darīja ASV 1789. gadā, ierakstot dolāra zelta (un sudraba) saiti tieši Konstitūcijā (tā ir I panta 10. iedaļa), vai kā to darīja Bulgārija 1997. gadā, šajā gadījumā zelta vietā kā vērtības standartu izmantojot Vācijas marku.

Tas nav ļoti grūts jēdziens.

Taču ievērojiet, ka šodien jūs par to nekad nedzirdat. Pēdējo sešu mēnešu laikā visos plašsaziņas līdzekļos esam saņēmuši daudz komentāru par "inflāciju". Mums ir bijusi ierastā ekspertu parāde. Vai kāds no tiem minēja, ka dolāra vērtība kritās 2019.-2020. gadā agresīvā centrālās bankas ekspansionisma rezultātā, tādējādi radot (kopā ar reāliem nemonetāriem “piegādes ķēdes” tipa faktoriem) mūsdienu inflācijas problēmu? Ir daudz pieminēts “naudas piedāvājums” un Miltona Frīdmena citāti, taču nekas nav minēts par valūtas vērtību, kas ir vissvarīgākā lieta un vienmēr ir bijusi.

Turklāt jūs nekad nedzirdat par acīmredzamo risinājumu, par to, kas strādāja Elizabetei I (Henrija meitai un tai, kura kā Anglijas karaliene ieguva darbu, lai iztīrītu Henrija nekārtības), ASV 1789. gadā (pēc šausmīgas fiat naudas). hiperinflācija 1780. gados), vai Argentīna vai Bulgārija. Vienkārši stabilizējiet valūtas vērtību.

Jo, ja jūs sāktu par to runāt, jūs drīz secinātu, ka vislabāk būtu atkal saistīt dolāra vērtību ar zeltu, kā mēs to darījām gandrīz divus gadsimtus līdz 1971. gadam. Tas padarīja mūs par bagātāko valsti. pasaules vēsturē.