Forbes-Bear tirgus mītiņi

ASV akciju tirgus turpina savu nodevīgo gadu, S&P 500 indeksam līdz šim gadam samazinoties par vairāk nekā 20%, bet Nasdaq Composite indeksam 28. jūnijā samazinoties par 22%. Akciju straujo cenu kritumu noteica Federālo rezervju sistēmas likmju paaugstināšana un samazinot bilanci, mēģinot palēnināt inflāciju. Turklāt ekonomika palēninājās, īpaši mājokļu sektorā. Negatīvos faktus pastiprināja karš Ukrainā un neskaidrība par gaidāmajām vidustermiņa vēlēšanām. Diemžēl mēs joprojām uzskatām, ka šī lāču tirgus cikla pēdējais zemākais punkts nav sasniegts.

Tomēr, lai gan ilgtermiņa zemākais punkts var nebūt sasniegts, akciju tirgi reti virzās taisnā līnijā. Īstermiņā ASV akciju tirgi nāk no ārkārtīgi pārpārdota līmeņa. Vēsture liecina, ka drīzumā būtu loģiski sagaidīt lāču tirgus ralliju. Lai gan pastāv risks, mēs domājam, ka veikliem investoriem ir iespēja tirgoties prettrendu rallijā.

Tālāk ir sniegta S&P 500 lāču tirgus statistika par pēdējiem 50+ gadiem. Kā redzams, pašreizējais lāču tirgus joprojām ir zem vidējiem un vidējiem zaudējumiem līdzīgiem lāču tirgiem. Varbūt vēl svarīgāk ir tas, ka no laika perspektīvas 164 dienās pašreizējais lāču tirgus ir ļoti īss. Ja šis lāču tirgus būtu vidēji ilgs, tas būtu aptuveni tikai par vienu trešdaļu.

Ja aplūkojam šos iepriekšējos lāču tirgus, izslēdzot 1987. un 2020. gada tirgus, kuriem bija V veida atveseļošanās (2020. gadā) vai bez papildu zemākā līmeņa pazemināšanās (1987. gadā), mēs atrodam piecus paplašinātus S&P 500 lāču tirgus kopš 1970. gada. Šie pieci vidēji bija aptuveni sešas nesekmīgas sekošanas dienas (FTD). Mēs definējam FTD kā augšupejošu kustību par 1.7% vai vairāk (vēsturiski izmantoti 1.2% vai vairāk) tirgū četras dienas vai vairāk pēc jauna zemākā līmeņa pieauguma ikdienas apjomam. Tālāk esošajā tabulā ir parādīta šo neveiksmīgo FTD vidējā statistika. Kā redzams, tipiska neveiksmīga FTD ir 11.8% peļņa 26 dienu laikā no FTD. Tātad aptuveni mēnesis ar pozitīvu sniegumu.

Tomēr pēc FTD, kas ilga vidēji 16 dienas, ir notikuši 40 lāču tirgus mītiņi. Visi atdeva vairāk nekā 10%, bet labākie, 5 no 16, atdeva vairāk nekā 20%. Ņemot vērā 2022. gadā nodarītos zaudējumus, mēs domājam, ka šogad varētu būt rallijs, kas pārsniedz vidējo.

Piemērs stabilam lāču tirgus rallijam no ilgā 1973.-1974. gada lāču tirgus bija 13% pieaugums 51 dienā. Tas sākās, kad tirgus kritās par aptuveni 20% no augstākajiem rādītājiem un pēc trim iepriekš neveiksmīgiem FTD.

Viens no visu laiku spēcīgākajiem lāču mītiņiem notika 2000.-2002. gada lāču tirgus vidū. Pēc tam, kad S&P bija nokrities par 38% no augstākajiem rādītājiem un piedzīvoja piecus neveiksmīgus FTD, tas pieauga par 25% 108 dienu laikā un līdz krītošajam 40-WMA testam. Pēc tam vairākus mēnešus tas gāja uz sāniem, līdz galu galā padarīja vēl vienu milzīgu kāju zemāku.

Pašreizējā lāču tirgū S&P 500 līdz šim ir piedzīvojis četrus neveiksmīgus FTD, lai sasniegtu 25% atlaidi (skatīt * zemāk). Lāču tirgus ralliji ir bijuši vidēji vājāki, salīdzinot ar lāču mītiņu vēsturi (skatīt iepriekš). Tas vairo mūsu pārliecību, ka, ja notiks FTD, mums, iespējams, pienāksies straujāks rallijs.

Pašlaik mēs gaidām citu iespējamo FTD. Tas varētu notikt jau piektdien, 24. gada 2022. jūnijā. Ja tā notiek, mēs vēlētos redzēt tūlītēju cenu pieaugumu, lai sniegtu mums pārliecību par tirgojamo ralliju. Tāpat šādā scenārijā mēs ieteiktu kapitālu pievienot tirgum pakāpeniski, apzinoties, ka pie klasterizētas izplatīšanas pazīmes ir jāiziet no tirdzniecības.

Ja notiks FTD, šeit ir dažas jomas, kuras, mūsuprāt, būtu vispiemērotākās, lai turpinātu vadīt. Telpas varētu izmantot kā sākumpunktus, lai izveidotu iepirkumu sarakstus lāču rallijam. Vienmēr ir iespējams, ka nākamais virziens uz augšu tirgū būs vairāk nekā lāču rallijs. Lai gan mēs šaubāmies, vai tas tā būs, mēs vienmēr vēlamies sekot mūsu tehniskajiem signāliem un ievērot tirgus darbību.

Mēs arī paliktu atvērti, lai meklētu citur pasaulē, jo vairākas globālās jomas šķiet intriģējošākas nekā pašlaik ASV tirgus. Tajos ietilpst Honkonga/Ķīna (kura, šķiet, sasniedz zemāko līmeni agrāk pēc jau ieilgušā lāču tirgus), Apvienotā Karaliste/Kanāda/Norvēģija (enerģija, komunālie pakalpojumi un finansiāli smagie rādītāji) un Dienvidaustrumāzija (ilgtermiņa atpalikušie tirgi, preču/finanšu tirgi). spēcīga iedarbība).

Tikmēr mēs izmantotu potenciālo atlēcienu pārpārdotajos apgabalos, piemēram, tālāk norādītajos, lai pārdotu spēku, ja tas pieder īpašumā, vai pērkot īstermiņa paaugstināšanai. Pretestība/piegāde šajās jomās ir pārāk liela, lai to atrisinātu jebkādā tiešā nozīmē.

Noslēgumā mēs joprojām esam piesardzīgi. Mums nav nekādu pazīmju, ka tirgus galu galā būtu sasniedzis zemāko punktu. Svarīgi ir tas, ka ASV tirgū joprojām trūkst izlaušanos, kas parasti liecina par reālu tirgus spēku, un pēdējo astoņu nedēļu laikā vidēji ir tikai 28, salīdzinot ar ilgtermiņa vidējo rādītāju, kas pārsniedz 110 nedēļā. Turklāt ļoti maz akciju pašlaik ir novietotas tradicionālajos tehniskajos veidos, tāpēc maz ticams, ka tuvākajā laikā izlaušanās rādītājs palielināsies. Tomēr mēs vēlamies būt modri pret iespēju pelnīt naudu, un straujš lāču tirgus rallijs to var piedāvāt.

Līdzautora paziņojums:

Kenlijs Skots, pētniecības analītiķis, William O'Neil + Co. Global Equity Research direktors, sniedza nozīmīgu ieguldījumu šī raksta datu apkopošanā, analīzē un rakstīšanā.

Atklāšana:

Neviena autoru atlīdzības daļa nebija, nav un nebūs tieši vai netieši saistīta ar konkrētiem šeit paustajiem ieteikumiem vai viedokļiem. O'Neil Global Advisors, tā saistītie uzņēmumi un/vai to attiecīgie amati, un var jebkurā laikā veikt pirkumus vai pārdošanu kā galvenais vai aģents šeit minēto vērtspapīru jomā.