(Bloomberg) — daži no Āzijas lielākajiem akciju un obligāciju tirgiem ārpus Ķīnas piedzīvo lielāku aizplūšanu nekā iepriekšējās tirgus krīzēs, un process, iespējams, tikai sāksies.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Pasaules fondi pagājušajā ceturksnī septiņos reģionālajos tirgos izkrāva akciju neto 40 miljardu ASV dolāru apmērā, pārsniedzot jebkuru trīs mēnešu periodu, ko raksturo sistēmisks stress kopš 2007. gada. Vislielākais pārdošanas apjoms bija Taivānā un Dienvidkorejā, kas importē enerģiju, savukārt ārvalstu investori arī veica pārmērīgas Indonēzijas obligāciju aizplūdes.
Naudas pārvaldnieki izstājas no augstāka riska tirgiem, jo niknā inflācija un agresīvie centrālās bankas procentu likmju paaugstinājumi pasliktina globālās izaugsmes perspektīvas. Bažas par ASV lejupslīdi un piegādes ķēdes traucējumiem Eiropā un Ķīnā globālajā ekonomikā, kas joprojām atgūstas no Covid-19 bloķēšanas, ir papildu iemesli pārdošanai.
"Mēs sagaidām, ka investori saglabās piesardzību pret uz eksportu orientētām ekonomikām un tirgiem ar augstu novērtējumu pašreizējā situācijā," sacīja Pruksa Iamthongthong, Singapūras abrdn plc vecākais investīciju direktors Āzijas akcijās. "Mēs sagaidām, ka pasaules tehnoloģiju sektora perspektīvas joprojām būs neskaidras saistībā ar pieaugošajiem recesijas riskiem."
Kopējais akciju aizplūdes apjoms ceturksnī ir Indijas, Indonēzijas, Korejas, Malaizijas, Filipīnu, Taivānas un Taizemes aizplūdumu kopsumma. Pēc tam pēdējo trīs mēnešu summa tika salīdzināta ar trim iepriekšējām epizodēm: 2008. gada globālo finanšu krīzi, 2013. gada dusmu lēkmi un Federālo rezervju sistēmas pēdējā likmju paaugstināšanas cikla maksimumu 2018. gadā.
Ārvalstnieki no Taivānas akcijām izņēma neto 17 miljardus ASV dolāru, viegli pārspējot aizplūšanu jebkurā no trim iepriekšējiem periodiem. Indijas akciju pārdošanas apjoms sasniedza 15 miljardus ASV dolāru, un Koreja ziņoja par 9.6 miljardiem ASV dolāru, kas arī pārsniedza iepriekšējos periodus.
Hawkish Fed
Paredzams, ka Fed agresīvā stingrība, kas paaugstina ASV ienesīgumu, turpinās piesaistīt naudu no reģiona. Mijmaiņas darījumu cenas nosaka vēl par 150 bāzes punktiem, paaugstinot ASV centrālās bankas likmes šogad.
"Iemesls, kāpēc ārvalstu investori pārdod akcijas šajos tirgos, nav tāpēc, ka tajos kaut kas ir nogājis greizi, bet gan tāpēc, ka Federālo rezervju sistēma un citas centrālās bankas pastiprina savu monetāro politiku," sacīja Marks Metjūss, Āzijas un Klusā okeāna reģiona pētniecības vadītājs. Banka Julius Baer Singapūrā.
Viena no galvenajām tēmām, ko atklāj dati, ir tehnoloģiju akciju pārdošana, kas veido vairāk nekā pusi no Taivānas kapitāla etalona un aptuveni trešdaļu no Korejas akciju. Tehnoloģiju akcijas šogad visā pasaulē ir samazinājušās, jo ir bažas par globālās izaugsmes palēnināšanos un to augsto vērtējumu pēc Covid pandēmijas laikā gūtajiem ieguvumiem.
Jenas pavājināšanās kaitē arī Taivānas un Korejas ekonomikai un akcijām, jo abām valstīm ir līdzīgi eksporta produkti ar Japānu, sacīja Kalvins Džans, Federated Hermes fondu pārvaldnieks Pepper Pike, Ohaio štatā. Tas rada bažas, ka viņi zaudēs tirgus daļu, viņš teica.
Tikmēr Indijas akcijas ir nokļuvušas zem spiediena, jo ekonomika ir cietusi no naftas cenu kāpuma, savukārt centrālā banka ir strauji paaugstinājusi procentu likmes, lai mēģinātu kontrolēt inflāciju.
"Double Whammy"
"Āzijas dubultā nelaime — strauji sarūkoša likviditāte attīstītajos tirgos un augstās degvielas cenas — varētu turpināt slogot Āzijas valūtas un pagaidām samazināt plūsmas Āzijas finanšu tirgos," Maniši Raychaudhuri, Āzijas un Klusā okeāna reģiona akciju izpētes vadītājs. BNP Paribas SA Honkongā, pagājušajā nedēļā rakstīja pētījuma piezīmē.
Bija arī spilgti plankumi. Pagājušajā ceturksnī Indonēzija un Taizeme piedzīvoja ieplūdes savos akciju tirgos, bet divās citās tuvējās kaimiņvalstīs Malaizijā un Filipīnās bija salīdzinoši nelielas.
Daļa no tā var būt saistīta ar Dienvidaustrumāzijas centrālo banku neprātīgāko pieeju, kuras cenšas palēnināt aizņēmumu izmaksu pieaugumu, jo tās veicina trauslo atveseļošanos pēc Covid.
Obligāciju aizplūšana
Obligāciju tirgi bija vairāk sajaukti ar Indonēziju, kur aizplūda aptuveni 3.1 miljards ASV dolāru, savukārt Koreja un Taizeme redzēja naudas ienākšanu.
Indonēzijas parāds krita no labvēlības, jo tās augstas beta obligācijas tika pārdotas vairāk nekā tās reģionālās obligācijas, baidoties no globālās recesijas.
Mērenam obligāciju aizplūšanai no attīstošās Āzijas "otrajā pusē vajadzētu saglabāties līdz ar Āzijas un ASV politikas procentu likmju atšķirību samazināšanos un vājām Āzijas izaugsmes perspektīvām," sacīja Dankans Tans, Singapūras DBS Group Holdings Ltd. likmju stratēģis.
Arī dolāros denominēto korporatīvo obligāciju perspektīvas reģionā ir sarežģītas, ņemot vērā to, ka starp valsts kasēm piedāvātās peļņas likmju starpības kļūst mazāk pievilcīgas salīdzinājumā ar līdzīgām ASV obligācijām. Āzijas investīciju līmeņa obligāciju ienesīguma prēmijas jūnija beigās pirmo reizi vairāk nekā divu gadu laikā nokritās zem ASV parāda līmeņa.
"Relatīvās vērtības samazināšanās salīdzinājumā ar ASV palēninās fondu ieplūšanu no attīstītajiem tirgiem vai pat novedīs pie aizplūšanas," sacīja Džoiss Liangs, Honkongas BofA Securities Āzijas un Klusā okeāna reģiona kredītpētījumu vadītājs. "Riski ir negatīvi attiecībā uz starpībām."
(Atjauninājumi, lai pievienotu analītiķa komentāru 12. rindkopā)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/supersized-outflows-emerging-asian-markets-233000551.html