Volstrīta ir bijusi pakļauta intensīvai nestabilitātei laika posmā, kopš Maskava uzsāka iebrukumu Ukrainā, un stingras sankcijas pret Krieviju, kas ir galvenā kritisko preču ražotāja, izraisīja tirgus satricinājumu. Augstākas cenas ir izraisījušas bažas par inflāciju un palielinājušas plašu ekonomikas traucējumu risku, tostarp recesiju Eiropā.
Dažas izmaiņas starp akcijām un precēm ir prātam neaptveramas. Tirgus acīmredzami valda satricinājums, bet vai tie ir salauzti?
Par laimi augstā līmenī atbilde šķiet nē.
Pamatojoties uz neatkarīgiem tirgus darbības rādītājiem, ir maz pierādījumu par salauztu tirgu, sacīja Kirans Ganešs, UBS daudzfunkciju stratēģis. Barrons. Šveices banka ir aplūkojusi galvenos finanšu sistēmas stresa rādītājus, tostarp ASV Valsts kases starpības un likviditāti kredītu tirgos. Šie rādītāji līdz šim ir liecinājuši par zināmu stresu, taču ne tuvu tiem līmeņiem, kas tika novēroti 2018. gada beigās notikušajā krasā izpārdošanā, nemaz nerunājot par Covid-19 sabrukumu 2020. gada martā.
"Protams, jums ir ļoti lielas kustības," piebilda Ganešs. "Bet es domāju, ka tas patiešām atspoguļo faktu, ka jums ir trīs vai četri galvenie globālo tirgu faktori, kas visi mainās."
Sarežģīts aprēķins par smilšu pārvietošanu ir izraisījis postījumus īpaši akcijās, jo investori mēģina noteikt cenu vairākos nezināmos īstermiņā, vidējā un ilgtermiņā. Tas var izpausties šķietamā haosā, taču to var izskaidrot.
Tirgus pašreizējā uzvedība patiešām ir simptoms faktam, ka strauji mainīgā situācijā virzību virza virsraksti, sacīja brokera Oanda tirgus analītiķis Kreigs Erlams. Barrons. “Tā ir zīme, ka tirgus darbojas. Šī ir ārkārtēja situācija, un tāpēc reakcija tirgū ir ārkārtēja.
Tirgotāji mēģina pielāgoties vairākiem faktoriem, kurus visus ietekmē viens un tas pats neparedzams spēks: karš. Daži no svarīgākajiem apsvērumiem ir plašākas eskalācijas risks no Maskavas, obligāciju tirgus, kas cīnās, lai reaģētu uz inflācijas šoku, un tas, kā uzņēmumu ienākumus var ietekmēt augstākas preču cenas.
"Kā jūs vērtētu cenu situācijā, kad perspektīvas pēc sešiem mēnešiem, pēc 12 mēnešiem un pēc 24 mēnešiem var mainīties tik milzīgi?" — Erlams jautāja.
Ganešs sacīja: "Tas patiešām ir nepastāvīgs, jo tas ir nenoteikts, nevis bojāts."
Bet ir parādījušās plaisas, it īpaši precēs.
Londonas metālu birža otrdien apturēja niķeļa tirdzniecību un atcēla ietekmētos līgumus, jo cenas pieauga virs 100,000 XNUMX USD par tonnu. "Pašreizējie notikumi ir bezprecedenta," teikts biržas paziņojumā, vainojot situāciju karā Ukrainā. Tas ir vistuvāk tirgus faktiski salauztam.
Gan Krievija, gan Ukraina ir preču lielvalstis, un tās piegādā ievērojamu daudzumu pasaules naftas, dabasgāzes, ogļu, kviešu, kukurūzas un virkni rūpniecisko un reto metālu, piemēram, niķeļa, tērauda un pallādija. Konflikti un sankcijas ir satricinājušas piegādes ķēdes un izraisījušas strauju cenu pieaugumu.
"Preču tirgi var būt nežēlīgi," sacīja Džovanni Staunovo, UBS preču stratēģis. Barrons. Preču cenas netiek noteiktas nākotnē, piemēram, akcijām, bet gan šeit un tagad.
"Ja ir zināma neatbilstība starp piedāvājumu un pieprasījumu, tad cenām ir jāpaaugstinās, lai abas puses sasniegtu līdzīgu līmeni," sacīja Staunovo. "Cenas eksplodē līdz brīdim, kad izsaucat pieprasījuma iznīcināšanu. Tas ir daļēji tas, ko mēs tagad redzam.
Saprotams, ka īss spiediens un, iespējams, dīvainība Londonas metāla tirgus struktūrā bija galvenie faktori, kas izraisīja niķeļa kāpumu, taču nav izslēgts, ka kaut kas līdzīgs notiek ar citu preci.
Galu galā "pašlaik notiekošais ir patiešām traks," sacīja Staunovo. Izejvielu stratēģis uzskata, ka tas varētu kļūt vēl trakāks, īpaši naftas tirgū, lai gan turpmāks jēlnaftas cenu kāpums varētu nozīmēt arī tirgus skaidrību.
Šobrīd piedāvājuma un pieprasījuma dinamika reaģē uz sankcijām pret Maskavu, taču būtiskie ierobežojumi Krievijas jēlnaftas tirdzniecībai vēl nav stājušies spēkā. Nafta, kas piegādāta pēdējās dienās, ir saistīta ar līgumiem, kas parakstīti pirms kara sākšanās, sacīja Staunovo; no konkursa līdz piegādei aizņem apmēram divas nedēļas, tāpēc reālā piegādes izsīkšana notiks divas nedēļas pēc sankciju ieviešanas.
Staunovo sacīja, ka "mums vajadzētu redzēt kādu lielāku traucējumu rašanos" tūlītējo preču tirgū. "Tuvāko dienu laikā mums vajadzētu iegūt lielāku skaidrību."
Kur tas atstāj investorus?
"Tirgi ir noturīgi," sacīja Kristofers Rosbahs, Anglo-Šveices aktīvu pārvaldnieka J. Stern & Co galvenais investīciju speciālists. Barrona.
"ASV un Eiropas [akciju] tirgi ir parādījuši, ka tiem ir noturība, tiem ir likviditāte, un, ja esat redzējis tirgus izmaiņas, es domāju, ka tās patiesībā ir bijušas mērenas salīdzinājumā ar dažām izmaiņām preču jomā," viņš piebilda. .
Faktiski preču cenu ietekme, iespējams, ir galvenā akciju investoru problēma, sacīja Rosbahs, taču ilgtermiņa investori var to analizēt, lai saprastu, kādas būs ilgstošas problēmas un kā tiek ietekmētas atsevišķas akcijas.
Rosbaha perspektīva, ko atbalsta arī citi, ir optimistiska: lai gan karš Ukrainā nepārprotami joprojām ir postoša cilvēciska traģēdija, kurai ir jāpienāk gals, maz ticams, ka tas izraisīs plašus ekonomiskus traucējumus.
Ienākot 2022. gadā, globālā ekonomika atradās stabilā stāvoklī, sacīja aktīvu pārvaldnieks, strauji atgūstoties no pandēmijas, ko vadīja uzņēmumu ieņēmumi un stabils patērētāju pieprasījums. Galu galā maz ir mainījis makro attēlu.
"Ja būs ietekme uz ekonomiku, uz IKP, uz izdevumiem, uz inflāciju, tā būs ietekme, kas tiks pārvarēta, tāpat kā iepriekšējā ietekme ir pārvarēta," sacīja Rosbahs. "Valdības, centrālās bankas un regulatori ļoti labi apzinās šos riskus, un es domāju, ka viņi rīkosies racionāli un aktīvi, lai tos kompensētu."
Rakstiet Džekam Dentonam plkst [e-pasts aizsargāts]
Avots: https://www.barrons.com/articles/stock-market-oil-nickel-51646924221?siteid=yhoof2&yptr=yahoo