Sagatavojieties tam, ka ar šīm akcijām atkārtosies kāda kāpuma vēsture, saka BofA analītiķi

“Inflācija un stagnācija 2022. gadā bija neparedzēta... līdz ar to aktīvu vērtējumu sabrukums 35 triljonu dolāru apmērā; bet relatīvā peļņa 2022. gadā ļoti lielā mērā atspoguļo aktīvu atdevi 1973./74. gadā, un 70. gadi joprojām ir mūsu aktīvu sadales analogs 2020. gadiem,” piektdien bankas Flow Show piezīmē sacīja Maikla Hārtneta vadītā komanda.

Šie vēlamie aktīvi ietver preču garās pozīcijas, svārstīgumu, vērtību, resursus, jaunattīstības tirgus un mazas kapitalizācijas uzņēmumus, kā arī īsās pozīcijas akcijās, obligācijās, izaugsmē un tehnoloģijās.

Novērtējot mazākus uzņēmumus, Hartnets un komanda sacīja, ka stagflācija saglabājās 1970. gadu beigās, bet inflācijas šoks bija beidzies līdz 1973./74. gadam, kad aktīvu klase “ienāca vienā no visu laiku lielākajiem buļļu tirgiem”. Un viņi uzskata, ka mazie uzņēmumi turpinās sasniegt labākus rezultātus "nākamajos stagflācijas gados".

Russell 2000 mazo uzņēmumu akciju tirgus indekss
riests,
+ 1.13%
šogad līdz šim ir samazinājies par 20%, salīdzinot ar Dow industrials kritumu par 11%.
DJIA,
+ 1.26%
un attiecīgi 21% un 33% kritumi S&P 500
SPX,
+ 1.36%
un Nasdaq Composite indeksi
COMP,
+ 1.28%.

BofA izteica vairākus iemeslus, kāpēc investoriem vajadzētu sagaidīt, ka mazie uzņēmumi pārsniegs rezultātus:

• Mazas kapitalizācijas uzņēmumi mazāk cieš no inflācijas, jo tie ir “cenu ņēmēji, nevis cenu veidotāji”

• Lokalizācija un fiskālie stimuli bieži dod priekšroku mazākiem uzņēmumiem

• Peļņa no mazākiem uzņēmumiem, visticamāk, būs valdības līdzekļu avots

• Mazo uzņēmumu pārspēja parasti sākas lejupslīdes laikā

• ASV mazās kapitalizācijas uzņēmumi bieži vien ir vairāk saistīti ar vadošo pozīciju nākamajā buļļu tirgū

Un, lai gan Fed šonedēļ lika vilties tirgos, jo priekšsēdētājs Džeroms Pauels deva skaidru signālu, ka centrālā banka nav gatava mīkstināt savu nostāju attiecībā uz augstākām procentu likmēm, BofA saka, ka nepadodieties šim virzienam.

Pēc procentu likmju pastiprināšanas 1973./74. gadā inflācijas un naftas šoku apstākļos centrālā banka pirmo reizi samazināja 1975. gada jūlijā, kad izaugsme kļuva negatīva, atzīmē Hartnets. Tā paša gada decembrī sākās ilgstošs pagrieziens, un būtiski, ka tajā pašā mēnesī bezdarba līmenis pieauga no 5.6% un 6.6%.

“Pēc 12 mēnešiem S&P 500 pieauga par 31%; mācība ir darbavietu zaudēšanas katalizators 2023. gada posmam,” sacīja Hartnets un komanda.

Piektdienas dati liecina, ka ASV oktobrī pievienoja vairāk nekā gaidīts 261,000 315,000 darbavietu, bet palēninājās salīdzinājumā ar 3.7 XNUMX darbavietu pieaugumu iepriekšējā mēnesī. Bezdarba līmenis sasniedza XNUMX%.

Lasīt: ASV darba tirgus ir pārāk "spēcīgs", saka Fed. Tāpēc sagaidiet bezdarba pieaugumu