Arvien vairāk izskatās, ka zelta vērši tuvākajā laikā neatgūs šo tirgu. Pēc spilgtā sākuma, kad zelta cenas sasniedza visu laiku augstākos punktus Ukrainas krīzes un izejvielu supercikla laikā, pēdējo četru mēnešu laikā zelta cenas ir strauji samazinājušās. Pēdējo 30 dienu laikā zelta cenas ir samazinājušās par 7%, lai trešdienas dienas sesijā tirgotos par USD 1,720 par unci, un procentu likmju kāpums samazināja neienesīgā zelta pievilcību.
Pat dolāra pavājināšanās un nedaudz mazāk lētais Fed nav palīdzējis mazināt pārdošanas spiedienu uz dzelteno metālu.
Pēc īsa pieskaršanās 20 gadu augstākajam līmenim dolārs ir vājinājies pret galvenajām pasaules valūtām. Eiro ieguvums, kas noveda to tālāk no zemākās paritātes ar zelta līmeni pagājušajā nedēļā, kā arī sarūkošās cerības uz agresīvu 100 bāzes punktu kāpumu no Federālo rezervju sistēmas šomēnes izsita dolāra vērtību no tā pēdējo 20 gadu augstākā līmeņa. . Dolārs, kas pēdējā laikā kļūst stiprāks, ir samazinājies zelta cenas, un globālo satricinājumu laikā dārgais dolārs saglabā savu pasaules galvenā drošā patvēruma statusu.
Tirgi kopumā ir piedzīvojuši nestabilu tirdzniecību pēc tam, kad jaunākie inflācijas dati liecināja, ka Fed varētu kļūt vēl agresīvāks ar likmju paaugstināšanu. Tomēr pēdējā laikā viņi ir pārgājuši atpakaļ uz 75 bāzes punktu kāpuma bāzes līniju ar izredzēm 69% pret 31% uz 100 bāzes punktiem. CME FedWatch. Pagājušajā mēnesī, inflācija Amerikas Savienotajās Valstīs sasniedza 9.1% robežu, augstākais rādītājs kopš 1981. gada, kārtējo reizi pārsniedzot cerības un palielinot izredzes, ka Fed turpinās savu agresīvo likmju paaugstināšanas režīmu, cenšoties savaldīt cenu spirāli. Investori joprojām ir noskaņoti, gaidot vēl vienu likmju paaugstināšanu FOMC sanāksmes laikā, kas paredzēta no 26. līdz 27. jūlijam.
"Mēs domājam, ka 100. jūlijā tiks apspriesti 27 bāzes punkti, bet dati par reālo ekonomisko aktivitāti jūnijā, kas tika publicēti pēc mūsu prognozes publicēšanas, padara pārāk lielu likmju paaugstināšanu mazāk pārliecinošu. Šie dati pastiprināja iepriekš publicētos datus, kas norāda uz ekonomikas palēninājuma virzienu, ”sacīja Vels Fargo.
Citi ir teikuši, ka 75 bāzes punktu pārgājiens būtu pietiekami agresīvs.
"Mēs nevēlamies pieņemt steidzamus politiskus lēmumus, pamatojoties uz kaut kādu nepārvaramu reakciju uz to, kas notika PCI ziņojumā," ceturtdienas preses konferencē sacīja Fed gubernators Kristofers Valers.
Pārdošanas spiediens joprojām ir smags. Saskaņā ar Standard Chartered preču analītiķu teikto:
“Taktiskie investori jau ceturto nedēļu pēc kārtas ir samazinājuši ekspozīciju, pirmo reizi kopš 2019. gada aprīļa panākot neto fonda garumu negatīvā zonā. Spekulatīvā interese lielā mērā tika samazināta par jaunām īsām pozīcijām, kas tika izveidotas, pārsniedzot 10 tūkst. (k) lotus. ceturto nedēļu pēc kārtas. Neto fonda garums procentos no atvērtās procentu likmes ir samazinājies līdz -1.9% un atbilst pozicionēšanai, kas parasti tiek turēta pārgājienu cikla laikā. Iespējams, ka īsās pozīcijas varētu tikt segtas nākamajās sesijās, ja Fed norāda, ka pārgājieni varētu tikt apturēti pirms gada beigām. Zelta ETF investori ir gājuši līdzīgu ceļu ar neto aizplūšanu 19 sesijās pēc kārtas. Neto izpirkšana jau jūlijā ir sasniegusi 88 tonnas (t), un tā sasniegs lielāko neto aizplūšanu kopš pagājušā gada marta (-133 t). Arī neto izpirkšanas paātrinājums liecina, ka tikai aptuveni 100 tonnas trasta turētā metāla, kas uzkrāts 2022. gadā, tagad ir zaudējumsaking.'
Tomēr daži eksperti uzskata, ka buļļi varētu saņemt īslaicīgu aizturi, ja Fed likmes pieaugs par 75 bps, nevis augstāku skaitli.
Saskaņā ar StanChart:
“Ja FOMC palielināsies par 75 bps, kā paredzēts, tirgus uzmanība tiks pievērsta tam, vai nākamais pieaugums būs 75 b/s vai 50 bps — mēs sagaidām, ka Fed priekšsēdētājs Pauels atkārtos, ka 75 bps nav norma.
Ņemot vērā to, cik ātri pēdējās sesijās tika samazināta taktiskā un ETF pozicionēšana, mēs uzskatām, ka zelta cenas varētu pieaugt, ja Fed, kā paredzēts, pieaugs par 75 bps. Stāvāks kāpums vai vanagāks tonis tomēr varētu nospiest cenas zem galvenā atbalsta līmeņa 1,690 USD/oz.
Avots: TradingView
Ilgstošs lācīgs
Tas nozīmē, ka vidēja un ilgāka termiņa zelta perspektīva dažu negatīvu katalizatoru dēļ krītas.
Pirmkārt, nav sagaidāms, ka dolāra vājums turpināsies ilgi. Patiešām, analītiķi nevēlas vērsties pret eiro, ņemot vērā pastāvīgās bažas par to, cik īstenībā var būt ECB, notiekošo dabasgāzes un enerģijas krīzi, kā arī anēmisku ekonomikas izaugsmi augstās inflācijas apstākļos.
Saistīts: ieņēmumu sezona ir klāt, un enerģētikas uzņēmumi plaukst
"Mūsuprāt, šis atlēciens, visticamāk, izrādīsies īslaicīgs, un tam vajadzētu nodrošināt labākus sākuma līmeņus īsajām eiro pozīcijām. Pat ja ECB nodrošinās pieaugumu par 50 bp, eiro pozitīvais rezultāts var būt ierobežots.HSBC Eiropas FX pētniecības vadītājs Dominiks Banings sacīja. Banings arī atzīmē, ka ECB 50 bāzes punkti “vairs neizskatās tik neķītri”, salīdzinot ar tādiem lielākajiem paaugstinājumiem kā, piemēram, Fed un Kanādas Banka, un ka gandrīz 150 bāzes punkti par ECB kāpumu 2022. gadā jau bija iekļauti.
ASV 10 gadu kase
Avots: CNBC
Diemžēl pēc Krievijas Gazprom eirozonas lejupslīdes iespējamība šķiet lielāka nekā jebkad agrāk samazināt dabasgāzes daudzumu uz pusi plūst pa lielu cauruļvadu no Krievijas uz Eiropu, un gāzes plūsmas samazinās līdz tikai 20% no jaudas.
Turklāt pieprasījuma tendences pasaules lielākajos zelta tirgos joprojām ir atšķirīgas.
Saskaņā ar StanChart, zelta lejupvērstu atbalstu galvenokārt nosaka fiziskais tirgus. Ķīna – pasaules lielākais zelta tirgus – ir uzrādījis spēcīgas apetītes pazīmes pēc dārgmetāliem. Ķīnas zelta imports jūnijā pieauga par 57% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu un gandrīz trīskāršojās līdz 106 t, kas ir par 29% YTD līdz 392 t.
Pretstatā tam, Indija – pasaulē otrā lielākā zelta pircēja pēc Ķīnas – tikko ir sācis sezonāli lēnu patēriņa periodu un paaugstinājusi zelta un sudraba importa nodevas. Indijas zelta imports jau pirms kāpuma bija samazinājies.
Tomēr Standard Chartered ir apgalvojis, ka augstās ražošanas izmaksas nosaka to, cik zemas zelta cenas var kristies.
Pēc ekspertu domām, zelta vidējās visaptverošās ražošanas izmaksas (AISC) ir pieaugušas līdz USD 1,600 par unci no aptuveni USD 1,300 par unci pirms četriem gadiem, kas ir augstākais līmenis kopš 2013. gada. Faktiski tas nozīmē, ka ~ 10% no pašreizējās zelta produkcijas tiek pārdoti ar zaudējumiem. StanChart saka, ka vēsturiski zelta tirdzniecība ir apm. par vienu trešdaļu virs vidējā AISC, kas nosaka, ka zelta cena ir aptuveni USD 1,600/oz.
Autors: Alex Kimani vietnei Oilprice.com
Vairāk top lasījumu vietnē Oilprice.com:
Avots: https://finance.yahoo.com/news/gold-remains-related-cheap-why-220000714.html