Zelts saglabā titulu kā labākais ieguldījums lejupslīdes laikā

Tirgus šobrīd ir asinspirts, pāri visam ir sarkans. Pat pirms nesenās sabrukuma akcijas sāka sliktākajā gadā kopš 1939. gada. Mums ir ārkārtīgi lācīgs niknās inflācijas un palēninās izaugsmes sajaukums, un jau pirms gada beigām cenas tiek paaugstinātas, un akcionāri pulcējas uz viņu investīciju lietotnes lielās panikas izpārdošanās. 

Līdz ar šo noskaņojuma pasliktināšanos, Invezz.com nolēma aplūkot aktīvu klases sniegumu iepriekšējās lejupslīdes laikā, lai noskaidrotu, kuras nozares darbojas vislabāk un cik daudz. Tradicionāli obligācijas un zelts būtu drošs patvērums tirgus atkāpšanās laikā, taču vai skaitļi to apstiprina? Pētījumā mēs novērtējām piecas aktīvu klases: zeltu, sudrabu, akcijas, obligācijas un nekustamo īpašumu. 

Vai meklējat ātras ziņas, aktuālus padomus un tirgus analīzi?

Reģistrējieties Invezz biļetenam šodien.

Mēs izmantojām Valsts ekonomikas pētījumu biroja (NBER) sniegto lejupslīdes definīciju, kas definē lejupslīdi kā "būtisks ekonomiskās aktivitātes kritums, kas izplatījās visā ekonomikā, kas ilgst vairāk nekā divus ceturkšņus, kas ir 6 mēneši, parasti redzams reālajā iekšzemes kopproduktā (IKP), reālajos ienākumos, nodarbinātībā, rūpnieciskajā ražošanā un vairumtirdzniecībā un mazumtirdzniecībā."

Laika periods

Zemāk esošajā tabulā ir izceltas piecas galvenās recesijas kopš septiņdesmitajiem gadiem, datuma, kurā mēs sākām pētījumu. Tālāk ir sniegts īss šo lejupslīdes apraksts. 

Zelts

Sāksim ar zeltu, tradicionālo drošo patvērumu lejupslīdes laikā. Mēs rakstījām padziļināta analīze Zelta sniegumu nesenās lejupslīdes laikā, uzsverot, ka skaitļi patiesībā atbalsta tā reputāciju. 

17 procentu kāpums GFC laikā ir visievērojamākais, lai gan tas turpināja pieaugt pat pēc tam, kad tehniski beidzās lejupslīde, un galu galā sasniedza maksimumu 2011. gada septembrī, kas ir gandrīz tieši divas reizes lielāka par cenu, kas bija iestājusies lejupslīdes laikā.

Septiņdesmito gadu lejupslīdes laikā tā pieauga par 27%, īsa dot-com burbuļa laikā – par 8%, un, lai gan deviņdesmito gadu sākumā tas nedaudz vājinājās, šī bija salīdzinoši viegla un īslaicīga recesija. Vienīgais patiesais izņēmums ir astoņdesmito gadu sākuma lejupslīde, kad tā samazinājās par 24 procentiem. 

Tomēr tas vairāk ir saistīts ar laiku, ko mēs izvēlējāmies definēt recesiju kā. Septiņdesmito gadu beigās strauji pieaugot inflācijai – sasniedzot divciparu skaitļus, šokējot naftas cenas, dolāra kursam vājinoties pēc atteikšanās no zelta standarta un krītoties noskaņojumam, zelts uzrādīja neticami kāpumu – trīsarpus gados no 1976. gada augusta līdz 1980. gada janvārim tas strauji pieauga. 5X cenā. 

Kopumā zelts apstiprina savu apgalvojumu, ka tas ir spēcīgs īpašums lejupslīdes laikā. 

Sudraba

Sudrabam ir paralēles ar zeltu, taču tas ir bijis nepastāvīgāks. Lielāka ienesīguma standarta novirze recesijas laikā ir redzama atdeves izkliedē starp dažādām recesijas reizēm. Septiņdesmitajos gados sudrabs strauji pieauga to pašu iemeslu dēļ kā zelts, taču vertikālais lēciens bija straujāks, 700 mēnešu periodā no 18. gada, kad tas pieauga no 1978 $ līdz 5 $, investoriem atdeva ievērojamus 35 procentus. 

Tomēr šie ieguvumi tika ātri atdoti. Kamēr zelts nenoslīdēja līdz septiņdesmito gadu vidus līmenim, sudrabs tuvojās tuvu līmenim — nokritās līdz 6 USD gados, kas tehniski definēts kā recesija. 

Deviņdesmitie gadi un dot-com uzplaukums nāca un gāja bez pārāk lielas sudraba kustības, jo īpašums pārsvarā virzījās uz sāniem. 2000. gadu sākumā tas pieauga līdz 20 USD, bet pēc tam nokrita līdz 10 USD. Pēc tam tas atkal eksplodēja, pakāpjoties vertikāli no 2009. gada līmeņa 10 USD līdz gandrīz 50 USD. 

Sudrabs patiešām labi korelē ar zeltu — tā korelācija kopš 1973. gada ir gandrīz ideāla 0.88. Taču standarta novirze ir dubultā – 10 procenti pret 5 procentiem, izceļot lielāku nepastāvību, kas recesijas periodos ir nodrošinājusi investoriem augstāku atdevi salīdzinājumā ar zeltu. 

Krājumi

Darīsim to īsi, jo tā nav gluži raķešu zinātne. Lejupslīdes laikā jūs nevēlaties piederēt akcijas. Lai to saprastu, ja krājumi ir samazinājušies katras lejupslīdes laikā, pietiek ar īsu ieskatu zemāk redzamajā diagrammā. Neskatieties tālāk par jaunāko =, kad S&P 500 GFC laikā samazinājās uz pusi. 

Saites

Kā interesantāks gadījums tiek pasniegtas obligācijas. Salīdzinot ar akciju vai obligāciju tirgu, piedāvājumā ir daudz plašākas obligāciju un attiecīgi arī realizētās peļņas veidu variācijas. Tāpēc analīze, kas atbilst iepriekš minētajām metodēm, šeit nav piemērota. 

Zemāk redzamais grafiks no Darrow Wealth Management tā vietā ir labāka pieeja, lai novērtētu dažāda veida obligācijas un to darbību GFC laikā. 

Tūlīt mēs redzam, ka obligācijas piedāvā zināmu aizsardzību, jo S&P 500 ir ērti zem visiem obligāciju indeksiem. Otrkārt, pārsniegums ir atkarīgs no obligācijas kredītkvalitātes. Ar drošākiem vērtspapīriem, piemēram, valsts parādzīmēm, veiktspēja ir laba, vadot paketi ar 11.6 procentu pieaugumu. 

Tomēr, pazeminoties kredītu spektrā, mēs varam redzēt, ka peļņa pakāpeniski pasliktinās. Augstas ienesīguma indekss faktiski bija negatīvs, nepasargājot investorus no plašākas lejupslīdes, jo tirgus apšaubīja šo uzņēmumu spēju pārvarēt lejupslīdi. Lai gan šie modeļi tiek parādīti attiecībā uz GFC, tie atkārtojas citās lejupslīdes laikā, parādot, ka obligācijas nodrošina labu aizsardzību, ja kredīta kvalitāte ir pietiekami augsta. 

Vislabāk ir izvietot parādzīmes, savukārt no augsta ienesīguma obligācijām ir jāizvairās. Cita lieta ir atdeves dispersija – standarta novirze ir ievērojami mazāka nekā zeltam vai sudrabam. Tātad, lai gan preces nodrošina lielāku atdevi, investīciju kategorijas obligācijas piedāvā vienmērīgāku atdeves profilu un mazāku nepastāvību. 

Tomēr, ja kāds spēj izturēt lielāku nepastāvību, obligācijas atpaliek no citiem aktīviem. Kā minēts, metāli sniedz lielāku atdevi lejupslīdes laikā, savukārt obligācijas vēršu tirgos krasi atpaliek no akcijām un vairuma citu aktīvu klašu – tas nozīmē, ka, ja neskaita stabilu atdeves profilu, tās investoriem neko daudz nesniedz. Tas ir tikai saasinājies augstas inflācijas periodos, piemēram, mēs pašlaik. 

Tomēr kopā ar lielāku portfeli tie var samazināt kopējo nepastāvību un palīdzēt sasniegt finanšu mērķus. 

Real Estate

Nekustamais īpašums, vismaz ASV, bija pārsteidzoši izturīgs recesijas laikā. 12 procentu un 17 procentu pieaugums septiņdesmito un astoņdesmito gadu lejupslīdes laikā nodrošināja māju īpašniekiem jauku dzīvžogu, savukārt atdeve bija salīdzinoši vienmērīga deviņdesmito gadu īsajā recesijā un dot-com burbulī gadsimtu mijā. 

Atšķirība, protams, ir jaunākais piemērs – GFC 2008. gadā, kā redzams diagrammā. 

Vidējā mājokļa cena GFC laikā nokritās par vairāk nekā 20 procentiem, kas ir vēsturiski liels kritums aktīvu klasei, kas it kā bija imūna pret lielām pūlēm. Taču nesenās tendences gadījumā nevajadzētu ignorēt spēcīgo nodrošinājumu, ko nodrošināja nekustamais īpašums, ja neskaita viņa gadījumu, kas, protams, bija lejupslīde, ko izraisīja augsta riska hipotekāro kredītu krīze. 

Pieminēšanas vērts ir arī fakts, ka nekustamais īpašums atguvās tik spēcīgi — kopš lejupslīdes zemākā līmeņa pieauga par 110 procentiem. Tātad, lai gan imunitāte pret recesiju nav gluži zelta līmenī, nekustamais īpašums vēsturiski tomēr ir labs īpašums, ko glabāt lejupslīdes laikā, ja mēs skatāmies tālāk par vienu konkrētu gadījumu.