Neskatoties uz parādi recesijas prognozes no Volstrītas šogad Goldman Sachs stratēģi joprojām uzskata, kamīksta piezemēšanās" visticamāk.
Bet tas nenozīmē, ka akciju tirgus investoriem vajadzētu svinēt.
153 gadus vecās investīciju bankas akciju izpētes grupa, kuru vadīja galvenais ASV akciju stratēģis Deivids Kostins, šonedēļ paziņoja, ka, viņuprāt, S&P 500 nākamo trīs mēnešu laikā samazināsies par aptuveni 10% līdz 3600, pieaugot procentu likmēm.
Pēc tam Kostins un viņa komanda paziņoja, ka blue-chip indekss 2023. gadā beigsies ar 4000 — aptuveni tādā pašā līmenī, kādā tas tika slēgts šodien.
Viņu arguments ir balstīts uz domu, ka Federālo rezervju sistēmas cīņa par inflāciju beigsies līdz nākamā gada maijam, kas palīdzēs paaugstināt akciju cenas no zemākajiem rādītājiem pat tad, ja pasaules ekonomikas izaugsme apstājas.
Fed ir paaugstinājusi likmes šogad sešas reizes cīnīties ar inflāciju, kas nav pieredzēta kopš 1980. gadu sākuma. Oktobrī tās darba rezultāti sāka parādīties, kad gada inflācija, ko mēra ar patēriņa cenu indeksu (PCI), samazinājās līdz 7.7%, ievērojams kritums no tā 9.1% jūnija maksimums.
"Mūsu ekonomisti sagaida, ka līdz 2023. gada sākumam kļūs skaidrs, ka inflācija palēninās un Fed samazinās kāpumu apjomu un galu galā pārtrauks stingrību," pirmdienas pētījuma piezīmē rakstīja Kostins.
Taču tajā pašā laikā, ņemot vērā uzņēmumu peļņas pieauguma trūkumu un uzņēmuma peļņas normu spiedienu, Kostins un viņa komanda sacīja, ka 2023. gadā viņi “gaida mazāk sāpju, bet arī nekādu peļņu” attiecībā uz akcijām.
Viņi brīdināja, ka pastāv viens no galvenajiem riskiem, kas saistīts ar viņu vienotā gada krājumu disertāciju — lejupslīdi.
"[A] nemainīga atdeve saskaņā ar mūsu pamatgadījumu un [liela lejupslīde] lejupslīdes laikā nozīmē, ka investoriem ir jāsaglabā piesardzība," viņi rakstīja.
"Atsevišķs risks"
Šeit ir fakti. Dažas 98% vadītāju sagaidīt lejupslīdi 18 mēnešu laikā un 72% ekonomistu Nacionālās Biznesa ekonomikas asociācijas aptaujātie sagaida recesiju nākamā gada laikā. Tikmēr 75% vēlētāju uzskatu, ka mēs jau esam recesijā — un tādi miljardieri kā Elons Masks vienoties.
Neskatoties uz to, Goldman Sachs uzskata, ka ASV ekonomika ir pietiekami spēcīga, lai izturētu vētru, pat ja tās analītiķi atzīst, ka nopietna ekonomikas lejupslīde "joprojām ir skaidrs risks".
Ja tomēr iestājas lejupslīde, Kostins un viņa komanda apgalvo, ka uzņēmumu peļņa nākamgad samazināsies par 11%. S&P 500 tas nozīmētu kritumu līdz 3150 (-22%) lejupslīdes zemākajā punktā.
Kad ir tas zemākais punkts? Kostins un viņa komanda neizteica šo prognozi, bet apgalvoja, ka tad, kad ekonomikas izaugsmes dati ir sliktākie, tirgi parasti sasniedz zemāko punktu.
Viņi, piemēram, atzīmēja, ka 12 lejupslīdes laikā kopš Otrā pasaules kara S&P 500 “bieži” ir sasniedzis zemāko punktu dažu mēnešu laikā pēc ISM Manufacturing Index cikla zemākā līmeņa, kas ir ražošanas sektora ekonomiskās aktivitātes rādītājs. .
Visbeidzot, Kostins un viņa komanda atzīmēja, ka nākamgad būs mazāka apetīte pēc akcijām, jo samazināsies uzņēmumu atpirkšanas gadījumu skaits, kā arī mazāka akciju pirkšana starp privātajiem investoriem, kas varētu kaitēt akciju cenām.
"Atpirkšana ir bijis lielākais un konsekventākais akciju pieprasījuma avots vairāk nekā 10 gadus, bet pieprasījums mazināsies 2023. gadā," viņi rakstīja, prognozējot uzņēmumu atpirkšanas samazināšanos par 10% gadu no gada.
Goldman arī sagaida, ka mājsaimniecības nākamgad pirmo reizi kopš 2018. gada būs akciju neto pārdevējas, paredzot 100 miljardu dolāru aizplūdi.
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Vairāk no Fortune:
Amerikāņu vidusšķira ir laikmeta beigās
Avots: https://finance.yahoo.com/news/goldman-forecast-stocks-over-next-204606539.html