Buļļu tirgus uzplaukuma laikā, kas, puika, šķiet, bija tik sens, Wallstreetbets kanālā dzīvojošie trakajiem pirkšanas opciju spēlētājiem bija iecienīts mēms, lai izskaidrotu, kāpēc akcijas turpina augt.
Filmā “Money Printer Go Brrr” bija redzams Rembo stila Džejs Pauels, Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs, apņēmīgi izšaujot zaļās muguras tiem, kas varētu tos izlobīt.
Nu, tagad “Jay Powell Go Grrr” būtu piemērotāks. Tirgotājiem draudzīgais monetārais modrs ir pārvērties par rūcošu procentu likmju pārgājienu lāci.
Un investori nav apmierināti. Nasdaq Composite COMP, -6.15%, bagātas ar tāda veida akcijām – Apple, Tesla, Nvidia –, kuras agrāk bija iemīļojuši īstermiņa opciju pircēji, šogad ir samazinājušās par 29.3%, un atkal flirtē ar vasaras zemākajām cenām. Jaunākais AAII noskaņojuma pētījums parāda, ka atsevišķi tirgotāji ir pesimistiskāk kopš 2009. gada.
Tagad Goldman Sachs atsaucas uz Pauela prognozēto likmju paaugstināšanu kā iemeslu pazemināt savu S&P 500 SPX, -0.84% gada beigu mērķis no 4,300 līdz 3,600.
"Paredzamais procentu likmju līmenis tagad ir augstāks, nekā mēs iepriekš pieņēmām, un tāpēc akciju tirgus rezultātu sadalījums ir zemāks par mūsu iepriekšējām prognozēm," piezīmē raksta Goldman galvenais ASV akciju stratēģis Deivids Kostins.
Kad Goldman maijā samazināja savu gada beigu S&P 500 cenu mērķi no 4,700 līdz 4,300 (gads sākās ar 5,100), tirgus prognozēja, ka Fed pārtrauks savu pārgājienu ciklu par aptuveni 3.25%. Tagad tirgotāji lēš, ka tā sauktā termināļa likme būs 4.6%, un Goldman ekonomisti saskata iespējamu augstāko Fed fondu likmi līdz 4.75% līdz nākamā gada pavasarim.
Tas strauji palielina reālās 10 gadu Valsts kases ienesīgumu, un Goldman atzīmē, ka tās ir pieaugušas no mīnus 1.1% gada sākumā līdz 1.3%, kas ir augstākais rādītājs kopš 2011. gada. Banka prognozē, ka līdz 1.25. gada beigām tie varētu sasniegt 2022%, pirms sasniedza maksimumu pie 1.5%. Tas nav izdevīgi akcijām.
Avots: Goldman Sachs
"Attiecības starp akcijām un likmēm ir dinamiskas," atzīmē Kostins. “Reālo ienesīgumu izmaiņu virzītājspēki nosaka ietekmi uz akciju vērtējumu. Augstas izaugsmes tehnoloģiju uzņēmumu pieaugošais īpatsvars indeksā ir palielinājis arī tā ilgumu un likmju jutīgumu.
S&P 500 nākotnes cenas/peļņas reizinājums, kas bija 21 gada sākumā, kad reālās procentu likmes bija negatīvas, šobrīd ir samazinājies līdz 16.
"Tomēr pēdējo nedēļu laikā attiecības ir izjukušas; akciju novērtējums ir samazinājies no nesenā maksimuma, bet joprojām tirgojas virs līmeņa, ko paredz nesenās attiecības ar reālajām likmēm. Pamatojoties tikai uz nesenajām attiecībām ar reālo ienesīgumu, S&P 500 indeksam vajadzētu tirgoties ar 14x, nevis pašreizējo 16x daudzkārtni," saka Kostins.
Līdz ar to viņa mērķa cenu samazinājums. Labā ziņa ir tā, ka 3,600 ir tikai vēl par 4.1% zemāks nekā ceturtdienas slēgšanas rādītājs. Un Kostins uzskata, ka gada beigu kāpums līdz 4,300 "ir iespējams, ja inflācija rāda skaidras mazināšanās pazīmes".
Avots: Goldman Sachs
Sliktā ziņa ir tā, ka Goldmans uzskata, ka riski ir novirzīti uz negatīvo pusi. Spītīga inflācija un līdz ar to arī pastāvīgi agresīvs Fed var izraisīt recesiju. Goldman ekonomisti paredz 35% iespējamību, ka tas notiks nākamo 12 mēnešu laikā.
"Lejupslīdes laikā mēs prognozējam, ka peļņa samazināsies un ienesīguma starpība palielināsies, nospiežot indeksu līdz 3150 zemākajai robežai," saka Kostins.
Markets
Volstrītu gaida vēl viena lejupslīdes diena ar S&P 500 nākotnes līgumu ES00, -1.21% atlaide 1% līdz 3735. 10 gadu Valsts kases ienesīgums TMUBMUSD10Y, 3.765% pieauga par 5.4 bāzes punktiem līdz 3.769%. Bažas par globālo lejupslīdi spieda WTI naftas fjūčerus CL.1, -3.25% samazinājās par 2.1% līdz 81.70 USD par barelu.
Buzz
Dolāra indekss DXY, + 0.69% pirmo reizi pēdējo 112 gadu laikā pārcēlās virs 20, jo bažas par Eiropas ekonomiku un Itālijas vēlēšanu satraukums spieda eiro EURUSD, -0.80% zem 0.98 USD.
Piektdien gaidāmie ekonomikas dati ietver S&P ātro ASV ražošanas un pakalpojumu PMI ziņojumus, kas abi tika publicēti plkst. 9:45 Austrumos. ASV Centrālā banka rīko savu pasākumu "Fed Listens", kas sākas plkst. 2:XNUMX Austrumos, ar atklāšanas runu, ko uzstāsies priekšsēdētājs Džejs Pauels.
Piegādāts Apvienotās Karalistes jaunais finanšu kanclers Kvasi Kvartens minibudžets ceturtdien. Bagāts ar noplūdes teoriju, tas apņēmās samazināt ienākumu un īpašuma nodokli un sešu mēnešu enerģijas atbalsta izmaksas noteica 60 miljardu mārciņu (67 miljardu ASV dolāru) apmērā. Apvienotās Karalistes uztvertā fiskālā nesaturēšana izraisīja zelta ienesīgumu TMBMKGB-10Y, 3.773% pieauga līdz 12 gadu augstākajam līmenim un tomēr sterliņu mārciņas GBPUSD, -1.66% sasniedza zemāko līmeni 37 gadu laikā.
Credit Suisse akcijas CSGN, -9.71% noslīdēja par vairāk nekā 8% līdz jaunajam vairāku gadu zemākajam līmenim, pamatojoties uz ziņām, ka nomocītajai bankai tas varētu nākties piesaistīt papildu kapitālu tā cenšas pārstrukturēt.
Pēdējo 12 mēnešu laikā vairāk nekā puse no sesiju noslēguma zvaniem “ir pavadīti ar skumjiem tromboniem,” ceturtdienas rītā publicētajā piezīmē saka Benedeks Vöröss, S&P Dow Jones Indices indeksu investīciju stratēģijas direktors. Šādās bažās labāk bija ieguldīt akcijās ar zemu svārstīgumu.
“Aspīdīgajiem faktoru sekotājiem S&P 500 zemais svārstīgums ir zināmā mērā bijis cerību signāls. Iegūstot nesamērīgi vairāk augšupvērstās, nevis negatīvās puses, Low Vol ir bijis pozitīvs 12 mēnešu ienesīgums 1.2% apmērā pretstatā S&P 11.6 zaudējumiem 500% apmērā," viņš atzīmē.
Avots: S&P Dow Jones Indices
Labākie svārki
Šeit bija aktīvākie akciju tirgus rādītāji MarketWatch pulksten 6 no rīta.
Nepieciešamība zināt sākas agri un tiek atjaunināta līdz zvana sākumam, bet reģistrēties šeit lai to saņemtu vienu reizi uz jūsu e-pasta lodziņu. Nosūtītā versija pa e-pastu tiks izsūtīta aptuveni plkst. 7:30 no Austrumiem.
Growling Powell liek Goldman samazināt savu S&P 500 cenu mērķi. Atkal.
Buļļu tirgus uzplaukuma laikā, kas, puika, šķiet, bija tik sens, Wallstreetbets kanālā dzīvojošie trakajiem pirkšanas opciju spēlētājiem bija iecienīts mēms, lai izskaidrotu, kāpēc akcijas turpina augt.
Filmā “Money Printer Go Brrr” bija redzams Rembo stila Džejs Pauels, Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētājs, apņēmīgi izšaujot zaļās muguras tiem, kas varētu tos izlobīt.
Nu, tagad “Jay Powell Go Grrr” būtu piemērotāks. Tirgotājiem draudzīgais monetārais modrs ir pārvērties par rūcošu procentu likmju pārgājienu lāci.
Un investori nav apmierināti. Nasdaq Composite
-6.15% ,
COMP,
bagātas ar tāda veida akcijām – Apple, Tesla, Nvidia –, kuras agrāk bija iemīļojuši īstermiņa opciju pircēji, šogad ir samazinājušās par 29.3%, un atkal flirtē ar vasaras zemākajām cenām. Jaunākais AAII noskaņojuma pētījums parāda, ka atsevišķi tirgotāji ir pesimistiskāk kopš 2009. gada.
Tagad Goldman Sachs atsaucas uz Pauela prognozēto likmju paaugstināšanu kā iemeslu pazemināt savu S&P 500
-0.84%
SPX,
gada beigu mērķis no 4,300 līdz 3,600.
"Paredzamais procentu likmju līmenis tagad ir augstāks, nekā mēs iepriekš pieņēmām, un tāpēc akciju tirgus rezultātu sadalījums ir zemāks par mūsu iepriekšējām prognozēm," piezīmē raksta Goldman galvenais ASV akciju stratēģis Deivids Kostins.
Kad Goldman maijā samazināja savu gada beigu S&P 500 cenu mērķi no 4,700 līdz 4,300 (gads sākās ar 5,100), tirgus prognozēja, ka Fed pārtrauks savu pārgājienu ciklu par aptuveni 3.25%. Tagad tirgotāji lēš, ka tā sauktā termināļa likme būs 4.6%, un Goldman ekonomisti saskata iespējamu augstāko Fed fondu likmi līdz 4.75% līdz nākamā gada pavasarim.
Tas strauji palielina reālās 10 gadu Valsts kases ienesīgumu, un Goldman atzīmē, ka tās ir pieaugušas no mīnus 1.1% gada sākumā līdz 1.3%, kas ir augstākais rādītājs kopš 2011. gada. Banka prognozē, ka līdz 1.25. gada beigām tie varētu sasniegt 2022%, pirms sasniedza maksimumu pie 1.5%. Tas nav izdevīgi akcijām.
Avots: Goldman Sachs
"Attiecības starp akcijām un likmēm ir dinamiskas," atzīmē Kostins. “Reālo ienesīgumu izmaiņu virzītājspēki nosaka ietekmi uz akciju vērtējumu. Augstas izaugsmes tehnoloģiju uzņēmumu pieaugošais īpatsvars indeksā ir palielinājis arī tā ilgumu un likmju jutīgumu.
S&P 500 nākotnes cenas/peļņas reizinājums, kas bija 21 gada sākumā, kad reālās procentu likmes bija negatīvas, šobrīd ir samazinājies līdz 16.
"Tomēr pēdējo nedēļu laikā attiecības ir izjukušas; akciju novērtējums ir samazinājies no nesenā maksimuma, bet joprojām tirgojas virs līmeņa, ko paredz nesenās attiecības ar reālajām likmēm. Pamatojoties tikai uz nesenajām attiecībām ar reālo ienesīgumu, S&P 500 indeksam vajadzētu tirgoties ar 14x, nevis pašreizējo 16x daudzkārtni," saka Kostins.
Līdz ar to viņa mērķa cenu samazinājums. Labā ziņa ir tā, ka 3,600 ir tikai vēl par 4.1% zemāks nekā ceturtdienas slēgšanas rādītājs. Un Kostins uzskata, ka gada beigu kāpums līdz 4,300 "ir iespējams, ja inflācija rāda skaidras mazināšanās pazīmes".
Avots: Goldman Sachs
Sliktā ziņa ir tā, ka Goldmans uzskata, ka riski ir novirzīti uz negatīvo pusi. Spītīga inflācija un līdz ar to arī pastāvīgi agresīvs Fed var izraisīt recesiju. Goldman ekonomisti paredz 35% iespējamību, ka tas notiks nākamo 12 mēnešu laikā.
"Lejupslīdes laikā mēs prognozējam, ka peļņa samazināsies un ienesīguma starpība palielināsies, nospiežot indeksu līdz 3150 zemākajai robežai," saka Kostins.
Markets
Volstrītu gaida vēl viena lejupslīdes diena ar S&P 500 nākotnes līgumu
-1.21%
3.765%
-3.25%
ES00,
atlaide 1% līdz 3735. 10 gadu Valsts kases ienesīgums
TMUBMUSD10Y,
pieauga par 5.4 bāzes punktiem līdz 3.769%. Bažas par globālo lejupslīdi spieda WTI naftas fjūčerus
CL.1,
samazinājās par 2.1% līdz 81.70 USD par barelu.
Buzz
Dolāra indekss
+ 0.69%
-0.80%
DXY,
pirmo reizi pēdējo 112 gadu laikā pārcēlās virs 20, jo bažas par Eiropas ekonomiku un Itālijas vēlēšanu satraukums spieda eiro
EURUSD,
zem 0.98 USD.
Piektdien gaidāmie ekonomikas dati ietver S&P ātro ASV ražošanas un pakalpojumu PMI ziņojumus, kas abi tika publicēti plkst. 9:45 Austrumos. ASV Centrālā banka rīko savu pasākumu "Fed Listens", kas sākas plkst. 2:XNUMX Austrumos, ar atklāšanas runu, ko uzstāsies priekšsēdētājs Džejs Pauels.
Agrīnās sezonas Grinča balva tiek piešķirta Dirkam Villeram no Citigroup, kurš prognozēja investorus šogad nevajadzētu gaidīt Ziemassvētku vecīša ralliju.
Piegādāts Apvienotās Karalistes jaunais finanšu kanclers Kvasi Kvartens minibudžets ceturtdien. Bagāts ar noplūdes teoriju, tas apņēmās samazināt ienākumu un īpašuma nodokli un sešu mēnešu enerģijas atbalsta izmaksas noteica 60 miljardu mārciņu (67 miljardu ASV dolāru) apmērā. Apvienotās Karalistes uztvertā fiskālā nesaturēšana izraisīja zelta ienesīgumu
3.773%
-1.66%
TMBMKGB-10Y,
pieauga līdz 12 gadu augstākajam līmenim un tomēr sterliņu mārciņas
GBPUSD,
sasniedza zemāko līmeni 37 gadu laikā.
Credit Suisse akcijas
-9.71%
CSGN,
noslīdēja par vairāk nekā 8% līdz jaunajam vairāku gadu zemākajam līmenim, pamatojoties uz ziņām, ka nomocītajai bankai tas varētu nākties piesaistīt papildu kapitālu tā cenšas pārstrukturēt.
Labākais no tīmekļa
Krāpšana ar COVID-19 var sasniegt 45 miljardus USD
Kāpēc tirdzniecība nevarēja nopirkt mieru
Kas jums ir sliktāk: inflācija vai lejupslīde
Diagramma
Pēdējo 12 mēnešu laikā vairāk nekā puse no sesiju noslēguma zvaniem “ir pavadīti ar skumjiem tromboniem,” ceturtdienas rītā publicētajā piezīmē saka Benedeks Vöröss, S&P Dow Jones Indices indeksu investīciju stratēģijas direktors. Šādās bažās labāk bija ieguldīt akcijās ar zemu svārstīgumu.
“Aspīdīgajiem faktoru sekotājiem S&P 500 zemais svārstīgums ir zināmā mērā bijis cerību signāls. Iegūstot nesamērīgi vairāk augšupvērstās, nevis negatīvās puses, Low Vol ir bijis pozitīvs 12 mēnešu ienesīgums 1.2% apmērā pretstatā S&P 11.6 zaudējumiem 500% apmērā," viņš atzīmē.
Avots: S&P Dow Jones Indices
Labākie svārki
Šeit bija aktīvākie akciju tirgus rādītāji MarketWatch pulksten 6 no rīta.
Izlases gadījumi
Saikne starp Jodu un Miss Piggy
Uzmanies apakšā
Lētā Disneja princese
Nepieciešamība zināt sākas agri un tiek atjaunināta līdz zvana sākumam, bet reģistrēties šeit lai to saņemtu vienu reizi uz jūsu e-pasta lodziņu. Nosūtītā versija pa e-pastu tiks izsūtīta aptuveni plkst. 7:30 no Austrumiem.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/growling-powell-causes-goldman-to-cut-its-sp-500-price-target-again-11663928720?siteid=yhoof2&yptr=yahoo