Ja jūsu akcijas atpaliek no S&P 500, kas ir samazinājies par 15% no janvāra sākuma augstākā līmeņa, aizņemieties taktiku no profesionāļiem: mainiet etalonus.
Varbūt jūs pārspējāt izaugsmes akcijas. S&P 500 izaugsmes indekss sasniedza maksimumu decembra beigās un ir zaudējis 24%. Vai arī salīdzina ar maziem uzņēmumiem. Russell 2000 ir zaudējis 25% un krītas ilgāk — kopš novembra sākuma. Apvienojiet šīs divas neveiksmes, lai izveidotu lielāku: Russell 2000 Growth indekss ir samazinājies par 34%.
Ja nekas cits neizdodas, ir Ketija Vuda
ARK inovācija
biržā tirgotais fonds (svārsts: ARKK), samazinājies par divām trešdaļām no augstākā līmeņa un ja tev iet sliktāk par to, lūdzu, iedziļinieties fondu pārvaldībā, lai sniegtu mums pārējiem kaut ko tādu, par ko justies labāk.
Kaut kur šajā, kurš ir kurš, kas ir sliktākais, dabiskā finanšu kārtība nesen tika sajaukta. Mazo uzņēmumu vidū kļuvuši izaugsmes akcijas lētāki nekā vērtīgie. "Tas ir sava veida galvas skrāpēšana," saka Breds Neumans, Alger tirgus stratēģijas direktors, izaugsmes menedžeris, kurš pārrauga vairāk nekā 35 miljardus ASV dolāru.
Neumans citē
S&P SmallCap 600,
kas nav tik mazs kā Russell 2000, un tāpēc mēdz izsekot uzņēmumiem ar stabilākām finansēm. Tā izaugsmes komponents nesen tika tirgots 12 reizes par šī gada prognozēto brīvo naudas plūsmu, salīdzinot ar vērtību 15 reizes.
Akcijas nekad nav ideāli sadalījušās izaugsmes un vērtības segmentos, jo lielākajai daļai uzņēmumu ir paredzēts augt, un vērtība ir subjektīva. Īkšķis: ja jums ir neērti nosaukt uzņēmuma nosaukumu, bet lepojaties ar samaksāto cenu, tas var būt vērtspapīrs. Izaugsmē ir pretējais.
Neumans saka, ka izaugsmes prēmija ir tipiska un pelnīta. Šie uzņēmumi var piedāvāt ātru ieņēmumu pieaugumu, augstu atdevi no papildu kapitāla, ko tie izmanto darbā, pievilcīgu bruto peļņu un nelielus parādus.
So kas nogājis greizi? Likmes palielināšanās padarīja investorus no drudža uz vēsu cenu pieauguma akcijām. Taču liela daļa pārpalikuma var tikt atsaukta. Lielos uzņēmumos,
JP Morgan
aprēķina, ka pieauguma akciju novērtējumi ir samazinājušies no 97. procentiles pagājušā gada novembrī līdz 53. nesen, citiem vārdiem sakot, no ārkārtīgi dārgiem līmeņiem līdz gandrīz paritātei ar vērtību.
Tikmēr mazās kapitālsabiedrības nesen sasniedza zemāko novērtējuma punktu, kuram tie pieskārās 2009. gadā, globālās finanšu krīzes laikā. JP Morgan par to ir teorija. Lielie uzņēmumi šogad nikni tērējuši par savām akcijām. Pirmajā pusgadā izdevumi varētu sasniegt rekordlielus 600 miljardus ASV dolāru. Mazie uzņēmumi parasti netērē daudz akciju atpirkšanai, tāpēc to akcijas ir guvušas mazāku atbalstu.
Neuman redz, ka izaugsmes akcijas šovasar atgriežas un veidosies. Viņš saka, ka procentu likmju pārgājienu cikli parasti sākas, kad ekonomika ir karsta, un beidzas pēc tam, kad tā atdziest. Tādējādi akciju vērtības, kas parasti ir ciešāk saistītas ar ekonomikas, nevis izaugsmes cikliem, bieži pārspēj dažus mēnešus pirms un pēc kāpuma sākuma. Šoreiz Federālo rezervju sistēma sāka paaugstināt likmes martā.
Redzēsim, vai šī prognoze piepildīsies. Investori, kuri vēlas palielināt riska darījumus ar maza kapitāla izaugsmes akcijām, var izmantot tādus indeksu fondus kā
Vanguard mazo uzņēmumu izaugsme
(VBK) vai aktīvie fondi, piemēram
Alger Small Cap Focus
(AOFAX).
Es pajautāju Neumanam viņa iecienītākās akcijas. Viņš minēja trīs mākoņa programmatūras komplektus, kuriem ir daudz abonēšanas ieņēmumu un cieša integrācija ar klientiem.
Avalara
(AVLR) palīdz uzņēmumiem ievērot sarežģītus nodokļu noteikumus precēm, kuras tie iepērk un pārdod visā pasaulē. Brīvās naudas plūsma ir minimāla, taču viņš saka, ka lielas bruto peļņas normas, straujš pārdošanas pieaugums un liels potenciālais tirgus liecina, ka brīvā nauda var ātri pieaugt.
Bentley Systems
(BSY) pārdod programmatūru, ko inženieri izmanto sarežģītas infrastruktūras modelēšanai, piemēram, sašķidrinātās dabasgāzes rūpnīcām. Un
Guidewire programmatūra
(GWRE) ir dati, analītika un mākslīgais intelekts, ko simtiem apdrošināšanas kompāniju izmanto, lai segtu cenu.
Šeit ir daži nieciņi no pēdējām sarunām, kas neiet kopā. Es uzskatu, ka restorānu bizness šo pieeju sauc par jauktu grilu.
Broadcom
(AVGO) plāno iegādāties
VMware
(VMW) par 61 miljardu ASV dolāru, mēs uzzinājām pagājušajā nedēļā.
UBS
mikroshēmu analītiķis Timotijs Arcuri, Broadcom bullis, saka, ka tas samazinās tā mikroshēmu ieņēmumus zem 50%, ko varētu labi noteikt, ja mikroshēmu cikls apgāztos. Apgāžas? Kā ar mikroshēmu trūkumu? Ir pazīmes, kas liecina, ka mikroshēmu krājumi pieaug, un "to ir gandrīz neiespējami pārvaldīt perfekti," saka Arcuri. Ja patērētāju pieprasījums samazinās, nozare varētu pāriet no trūkuma uz pārpilnību. Viņš saka, ka dodiet priekšroku uzņēmumiem, kas var augt topošajos tirgos
Nvidia
(NVDA), kas ir labi novietots virtuālajā realitātē.
aizdare
(SNAP) akcijas pagājušajā otrdienā kritās par 43% pēc tam, kad vadība pēkšņi pasliktināja biznesa apstākļus. Tā ir zīme, ka plašāks pieprasījums pēc reklāmas varētu ciest, saka Loids Volmslijs, arī UBS. Reklāmu pircēji, visticamāk, novirzīs dolārus no mazākām vietām uz uzticamākām vietām, piemēram
Facebook
un Google līdz nākamajam mēnesim, bet trešajā ceturksnī arī milži varētu nonākt zem spiediena, viņš saka. Daļa no tā jau ir atspoguļota akciju cenās. Viņš zvana Facebook īpašniekam
Meta platformas
(FB) strīdīgs, bet arī "neticami lēts", un to aprēķina
Amazon.com
(AMZN), neliels, bet augošs reklāmu spēlētājs, tirgojas nedaudz zem mākoņa biznesa vērtības, kas nozīmē, ka investori, pēc viņa domām, saņem mazumtirdzniecības pusi bez maksas.
Tomass Pīterfijs ir 77 gadus vecais uzņēmuma dibinātājs
Interaktīvo brokeru grupa
(IBKR) un kontrolē vairāk nekā 70% akciju. IBG ir veicies daudz labāk nekā
Robinhood tirgi
(HOOD) lejupslīdes laikā. Pīterfijs saka, ka tas ir tāpēc, ka IBG tirgus veidotāju saknes ir atstājušas to ar sarežģītiem tirgotājiem kā klientiem, kuri ir gatavi maksāt komisijas maksu, kad citi brokeri piedāvā nulles komisijas naudu un pelna naudu, novirzot darījumus uz vietām, kas maksā.
Nozares līnija ir tāda, ka tā sauktā maksājuma par pasūtījumu plūsma neatstāj klientus sliktākus apstākļus. Jūs to nezinātu, runājot ar Peterffy, kura uzņēmumam ir savs nulles komisijas pakalpojums neregulāriem tirgotājiem ar nosaukumu IBKR Lite. "Es nedomāju, ka tas ir izdevīgi klientam, bet tas neko daudz neietekmē," viņš saka par pasūtījumu plūsmas maksājumiem. "Mēs runājam par santīmiem."
Rakstīt Džeks Hovs plkst [e-pasts aizsargāts]. Sekojiet viņam Twitter un abonēt viņa Barron's Streetwise aplāde.
Avots: https://www.barrons.com/articles/growth-stocks-down-small-caps-are-worse-could-this-be-time-for-small-cap-growth-51653690914?siteid=yhoof2&yptr= Yahoo