Gundlahs saka, ka klausieties obligāciju tirgu, nevis vadieties no likmēm

(Bloomberg) — Ievērojamais fiksētā ienākuma menedžeris Džefrijs Gundlahs sacīja, ka investoriem, cenšoties noskaidrot, kā risināsies procentu likmju situācija, vajadzētu pievērst uzmanību obligāciju tirgum, nevis Federālajām rezervēm.

Visvairāk lasītie no Bloomberg

“Mana vairāk nekā 40 gadu pieredze finanšu jomā stingri iesaka investoriem aplūkot tirgus teikto, nevis Fed teikto,” otrdien tīmekļa pārraidē klausītājiem sacīja DoubleLine Capital LP galvenais investīciju vadītājs.

Vairākas Fed amatpersonas ir norādījušas, ka viņi plāno pacelt savu politikas mērķi - pašlaik diapazonā no 4.25% līdz 4.5% - līdz vairāk nekā 5% un kādu laiku to saglabāt. Taču tirgi šķiet daudz skeptiskāki. Mijmaiņas darījumu cenas šobrīd ir augstākas par mazāk nekā 5%, un tas liecina, ka politikas veidotāji faktiski atsāks samazinājumus pirms gada beigām, jo ​​ASV recesijas spiediens iespiežas.

Valsts kases ienesīgums ir samazinājies pēc nesenajiem datiem, kas liecina par ASV algu pieauguma mērenību un pakalpojumu sektora samazināšanos. Netālu no cenu noteikšanas etalonā virs 5%, Valsts kases ienesīgums visā līknē tirgojas zem Fed pašreizējā diapazona, un pat divu gadu parādzīme otrdien beidzās tikai ar 4.25%.

Viņš arī vērsa uzmanību uz Valsts kases ienesīguma līknes inversiju, kas jau iepriekš veiksmīgi prognozēja ekonomikas lejupslīdi. Viņš teica, ka apgrieztās ienesīguma līknes vienmēr ir izraisījušas lejupslīdi salīdzinoši īsā laikā, piebilstot, ka "daudzās obligāciju stratēģijās ir milzīgs augšupvērsts rezultāts".

Pēc Gundlaha domām, obligācijas ir pievilcīgākas nekā akcijas. Tas atspoguļojas viņa uzskatā, ka investoriem šobrīd vajadzētu dot priekšroku portfelim, kurā ir 60% obligāciju un 40% akciju, nevis pretējai, tradicionālākai 60/40 kombinācijai, kurā lielāka daļa tiek piešķirta akcijām.

Stāsts turpinās

Gundlaha komentāri par Fed atbalsojas pagājušās nedēļas beigās Twitter piezīmēm, kurās viņš teica: "Fed nekādā gadījumā nevarēs sasniegt 5%. Fed nekontrolē. Obligāciju tirgus kontrolē."

Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP