(Bloomberg) — Ir vismaz viens nozīmīgs investors, kurš domā, ka pēdējo desmitgažu laikā sliktākais globālais obligāciju apgrozījums rada pirkšanas iespēju.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Lai gan ASV 10 gadu peļņas likmes 235. gadā ir palielinājušās par aptuveni 2022 bāzes punktiem, pārsniedzot ik gadu reģistrēto datu pieaugumu līdz 1962. gadam, otrdien Āzijas tirgos bija vērojams neliels atvieglojums, etalona ienesīgumam samazinoties par septiņiem bāzes punktiem līdz 3.85%.
"ASV Valsts kases obligāciju tirgus attīstās," tviterī sacīja Džefrijs Gundlahs, Doubleline Capital, kas pārvalda vairāk nekā 107 miljardus ASV dolāru, investīciju vadītājs. “Ilgu laiku. Nesen esmu pircējs. ”
Tas ir potenciāli drosmīgs aicinājums. Globālā obligāciju izplatība šonedēļ paātrinājās, jo Apvienotās Karalistes plāns par lieliem nodokļu samazinājumiem palielināja fiskālas izlaidības viļņa potenciālu un iemeslus, kādēļ investori vairījās no valsts parāda. Federālo rezervju sistēma ir vadošā attīstīto valstu centrālās bankas, nodrošinot straujākos procentu likmju kāpumus paaudzes laikā, un apņemoties saglabāt likmes augstākas tik ilgi, cik nepieciešams inflācijas apturēšanai.
Tā ir izrādījusies toksiska kombinācija Valsts kasēm. Investori šogad ir sadedzināti vismaz divas reizes pēc tam, kad ASV obligāciju atlēcieni maijā un jūnijā bija iztvaikojuši, tiklīdz Fed skaidri norādīja, ka recesijas draudi neapturēs tai nostiprināšanos. Stratēģi galvenokārt uzsver obligāciju jaunas pārdošanas iespējas, pat ja ienesīgums tagad ir pietiekami augsts, lai vilinātu investorus.
"Izskatās pievilcīgi"
"Šajos līmeņos valsts kases izskatās pievilcīgas," sacīja Prašants Ņūna, Singapūras TD Securities likmju stratēģis. Viņš teica, ka ASV piecu gadu parādzīmju ienesīgums ir 4.15%, savukārt līdzīga termiņa inflācijas mijmaiņas darījumi ar 2.5% liecina, ka Fed izdosies mazināt izmaksu spiedienu.
"Lai gan taktiski var iet ilgi, stratēģiski mēs redzam vēl lielāku ienesīguma pieaugumu, ņemot vērā mūsu prognozi par 4.75–5% Fed Funds mērķi un potenciālu, ka Eiropas ienesīgums nākamajos mēnešos palielināsies," sacīja Ņūna.
Iepriekš trīs reizes ir bijušas 10 gadu peļņas likmes, kas gada laikā palielinājušās par vairāk nekā 225 bāzes punktiem, taču katru reizi tās beidzās ar pieticīgāku pieaugumu.
Tie visi bija 1980. gados, kad toreizējais Fed priekšsēdētājs Pols Volkers paaugstināja likmes līdz rekordaugstam līmenim, lai ierobežotu inflāciju. Lielākais šāds solis notika 1981. gadā, kad ienesīgums pieauga pat par 341 bāzes punktu, bet gada beigās palielinājās par 155 bāzes punktiem.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/gundlach-starts-buying-10-us-064426209.html