(Bloomberg) — Ķīnas sagrautās izglītības akcijas ir kļuvušas par riska ieguldījumu fondu dārgumu, kopš marta zemākās vērtības pieaugušas par 380%.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Saskaņā ar Singapūrā bāzētā FengHe Fund Management Pte, kas ir viens no vairākiem riska ieguldījumu fondiem, kas iegādājās uzņēmuma ASV tirgotās akcijas, janvāra informatīvajā izdevumā New Oriental Education & Technology Group Inc. nākamajos 50 mēnešos varētu piedzīvot vēl 12% cenu pieaugumu. .
Riska ieguldījumu fondi tagad ir kļuvuši par vienu no lielākajām New Oriental investoru grupām — aptuveni 36% no publiski atklātajiem uzņēmuma Amerikas depozitārija sertifikātiem decembrī kontrolēja šādi investori, salīdzinot ar mazāk nekā 5.6% 2021. gada oktobrī, liecina uzņēmuma apkopotie dati. Blumbergs. Sākotnēji riska ieguldījumu fondus piesaistīja lētais novērtējums, un tie likās uz Pekinā bāzētā uzņēmuma spēju iegūt tirgus daļu un cenu noteikšanas spēku pēc mazāku konkurentu atkāpšanās.
Seth Klarman's Baupost Group LLC arī pagājušajā gadā iegādājās uzņēmuma akcijas, gada beigās pievienojoties FengHe kā New Oriental lielākajiem īpašniekiem, liecina dati.
Kad Pekina ierobežoja pēcskolas apmācību pakalpojumus, New Oriental zaudēja aptuveni 96% no savas vērtības, palielinoties publiski tirgoto izglītības tehnoloģiju akciju skaitam.
Saskaņā ar Bloomberg apkopotajiem datiem, Baupost pagājušā gada beigās saglabāja akciju 242 miljonu ASV dolāru vērtībā, padarot to par trešo lielāko ADR turētāju.
FengHe ieņēma ceturto vietu ar 228 miljonu dolāru akciju. Akcija pēdējos mēnešos ir bijusi tā riska ieguldījumu fonda vislabākā pozīcija, janvāra informatīvajā izdevumā rakstīja galvenais investīciju vadītājs Mets Hu. Pagājušajā mēnesī, kad fonds palielinājās par 7.4% pēc maksas, pozīcija vien palielināja fonda vērtību par 1.7%.
"Mēs esam pārliecināti, ka turpināsim saglabāt atlikušo daļu starp mūsu piecām labākajām garajām pozīcijām," Hu rakstīja.
Baupost pārstāve atteicās komentēt. Hu neatbildēja uz e-pastiem, kas meklē komentārus.
Iepriekšējā ierobežošana
2021. gada aizliegums neļāva pēcskolas apmācību pakalpojumu sniedzējiem gūt peļņu, piedāvājot nodarbības, kas saistītas ar Ķīnas obligāto izglītības programmu no bērnudārza līdz devītajai klasei.
Viena no pazīmēm, kas liecina par to, cik tālu nozare krita, neidentificēts izglītības uzņēmums Pekinā 2021. gada beigās piesaistīja tikai astoņus dalībniekus uz savu akcionāru sapulci, kas bija “neiedomājams” tikai gadu iepriekš, teikts jūnija sociālajos medijos publicētajā Greater China. fokusēta riska ieguldījumu fondu pārvaldnieks Golden Pine Asset Management.
Kopš tā laika interese ir palielinājusies. Baupost atklāja astoņu miljonu ADR līdzdalību jau 2022. gada otrajā ceturksnī, līdz gada beigām to samazinot par gandrīz 28%. Pamatojoties uz šo periodu vidējām slēgšanas cenām, tas varētu būt saistīts ar vairāk nekā 150 miljoniem USD realizēto un papīra peļņu. Saskaņā ar iesniegtajiem dokumentiem FengHe trešajā ceturksnī iegādājās 6.2 miljonus ADR.
Saskaņā ar decembra biļetenu Triata China Equity Master Fund, kuru vada Šeņdžeņā bāzētais Šons Ho, 2021. gada otrajā pusē sāka savu bullish derību uz New Oriental un martā pievienoja vairāk akciju.
Pat pēc atsitiena New Oriental ADR joprojām tiek tirgots aptuveni piektdaļā no 2021. gada februāra maksimuma. Lai gan vieglie ieguvumi no akciju tirdzniecības zem tās skaidras naudas vērtības tagad var būt beigušies, daži investori ir gatavi derēt, ka rallijs ir ilgtspējīgs.
Jaunas robežas
Ho saka, ka New Oriental testu un angļu valodas sagatavošanas, grāmatu izdošanas un korporatīvās apmācības bizness paliek neskarts, neskatoties uz to, ka normatīvie grozījumi iznīcina aptuveni 50% no uzņēmuma ieņēmumiem. Uzņēmuma vadība ir nomaksājusi visus savus debitoru parādus, uzsākusi tiešraides e-komercijas biznesu un novirzījusi izglītības segmenta uzmanību uz ārpusskolas mācību priekšmetiem un 10.–12.klasi, viņš teica. Tagad tas piedāvā dažādas hobiju grupu nodarbības, sākot no mūzikas līdz šaha, kaligrāfijas un deju nodarbībām. Viņš teica, ka tas ir arī spējis iekasēt augstākas likmes nekā konkurenti.
Tirgus nepietiekami novērtēja šādu ārpusskolas izglītības programmu piedāvājumu ilgtermiņa potenciālu, Ho rakstīja biļetenā. Ho atteicās pateikt, vai Triata joprojām glabā akcijas.
Uzņēmuma New Oriental peļņa var pieaugt par vairāk nekā 20% gadā, kas mūsdienās Ķīnā ir retums, raksta FengHe's Hu.
Viens no iemesliem ir tās līdzdalība Honkongas sarakstā iekļautajā Koolearn Technology Holding Ltd., tiešsaistes ārpusskolas izglītības pakalpojumu sniedzējā, kas arī nodrošina tiešraides e-komercijas darbību.
New Oriental neatbildēja uz e-pasta ziņojumu, kurā lūgts komentēt.
FengHe pēdējos mēnešos samazināja savu akciju daļu uz pusi, lai ierobežotu pozīcijas lielumu attiecībā pret fonda kopējiem ieguldījumiem, cenām pieaugot, rakstīja Hu. Tomēr, ja New Oriental šodien nonāktu biržā, "es joprojām būtu gatavs iepirkties, pamatojoties uz aprēķināto augšupvērsto potenciālu," viņš teica.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html