Lūk, viss, kas Federālajai Rezervju sistēmai šodien jāpaveic

Trešdienas Federālo rezervju sistēmas sanāksmē nav daudz noslēpumu, jo tirgi sagaida, ka centrālā banka apstiprinās trešo pēc kārtas procentu likmju paaugstināšanu par trīs ceturtdaļām.

Tomēr tas nenozīmē, ka nav ievērojamas intrigas.

Kamēr Fed gandrīz noteikti nodrošinās ko tirgus ir pasūtījis, tā dokumentā ir daudz citu priekšmetu, kas piesaistīs Volstrītas uzmanību.

Šeit ir īss pārskats par to, ko sagaidīt no Federālās atklātā tirgus komitejas sanāksmes, kas nosaka likmi:

kursi: Turpinot cīnīties ar straujo inflāciju, Fed, visticamāk, apstiprinās 0.75 procentu punktu palielinājumu, kas paaugstinās tās etalonlikmi līdz mērķa diapazonam 3–3.25%. Tā ir augstākā fed fondu likme kopš 2008. gada sākuma. Tirgi cenu noteikšanai ir neliela iespēja pieaugt par 1 procentpunktu, ko Fed nekad nav darījis, kopš 1990. gadā sāka izmantot federālo fondu likmi kā savu galveno politikas instrumentu.

Ekonomiskās perspektīvas: Daļa no šīs nedēļas sanāksmes redzēs, ka Fed amatpersonas reizi ceturksnī publicēs savu procentu likmju un ekonomikas perspektīvas atjauninājumu. Lai gan Ekonomisko prognožu kopsavilkums nav oficiāla prognoze, tas sniedz ieskatu par to, kur politikas veidotāji redz dažādus rādītājus un procentu likmes. SEP ietver aplēses par IKP, bezdarbu un inflāciju, ko nosaka personīgā patēriņa izdevumu cenu indekss.

“Punktu diagramma” un “termināla likme”: Investori visciešāk vēros tā saukto atsevišķu dalībnieku likmju prognožu punktu diagrammu atlikušajam 2022. gadam un turpmākajiem gadiem, un šīs sanāksmes versija pirmo reizi tiks pagarināta līdz 2025. gadam. Tajā būs iekļauta prognoze par “ termināla likme” jeb punkts, kurā amatpersonas domā, ka var pārtraukt likmju paaugstināšanu, kas varētu būt sanāksmes visvairāk tirgu iekustinošais notikums. Jūnijā komiteja noteica gala likmi 3.8% apmērā; tas, visticamāk, būs vismaz par pusprocentpunktu augstāks pēc šīs nedēļas sanāksmes.

Pauela spiede: Fed priekšsēdētājs Jerome Powell pēc divu dienu sanāksmes noslēguma rīkos savu parasto preses konferenci. Savās ievērojamākajās piezīmēs kopš pēdējās tikšanās jūlijā Pauels sniedza īsu, asu adresi augusta beigās Fed ikgadējā Džeksonholas simpozijā, Vaiomingā, uzsverot viņa apņemšanos samazināt inflāciju un jo īpaši vēlmi nodarīt "zināmas sāpes" ekonomikai, lai tas notiktu.

Jauni bērni blokā: Viena neliela grumba šajā sanāksmē ir trīs salīdzinoši jaunu dalībnieku ieguldījums: gubernators Maikls S. Bars un reģionālie prezidenti Lorija Logana no Dalasas un Sūzena Kolinsa no Bostonas. Kolinss un Bars piedalījās iepriekšējā sanāksmē jūlijā, taču šī būs viņu pirmā SEP un punktu sižeta. Lai gan atsevišķi vārdi nav pievienoti prognozēm, būs interesanti redzēt, vai jaunie dalībnieki ievēro Fed politikas virzienu.

Saliekot to visu kopā, un tas, ko investori uzraudzīs visciešāk, būs sanāksmes tonis – konkrēti, cik tālu Fed ir gatava iet, lai cīnītos pret inflāciju, un vai tā ir nobažījusies par to, ka darītu pārāk daudz un ekonomiku ievestu vēl straujākā recesijā.

Spriežot pēc nesenā tirgus darbība un komentāri, cerības uz vanagu stingru līniju.

"Cīņa ar inflāciju ir viens no uzdevumiem," sacīja Ēriks Vinograds, AllianceBernstein vecākais ekonomists. “Sekas, ja inflācija netiek apkarota, ir lielākas nekā tās apkarošanas sekas. Ja tas nozīmē lejupslīdi, tas nozīmē arī to.

Vinograds sagaida, ka Pauels un Fed pieturēsies pie Džeksona Hola scenārija, ka finanšu un ekonomiskā stabilitāte ir pilnībā atkarīga no cenu stabilitātes.

Pēdējās dienās tirgi ir sākuši atteikties no pārliecība, ka Fed pārgājienā tikai šogad pēc tam sāciet ciršanu, iespējams, līdz 2023. gada sākumam vai vidum.

"Ja inflācija ir patiešām spītīga un saglabājas augsta, viņiem var nākties sakot zobus un piedzīvot recesiju, kas ilgst kādu laiku," sacīja Jēlas Menedžmenta skolas profesors un bijušais vecākais Fed ekonomists Bils Anglijs. "Šobrīd ir ļoti grūts laiks būt par centrālo baņķieri, un viņi darīs visu iespējamo. Bet tas ir grūti.”

Fed ir panākusi dažus savus mērķus attiecībā uz stingrākiem finanšu nosacījumiem, krājumiem atkāpjoties, mājokļu tirgus lejupslīde līdz recesijai, un Valsts kases ienesīgums pieaug līdz augstākajam līmenim, kāds nav pieredzēts kopš finanšu krīzes sākuma. Mājsaimniecību tīrā vērtība otrajā ceturksnī samazinājās par vairāk nekā 4% līdz 143.8 triljoniem USD, galvenokārt akciju tirgus turējumu novērtējuma krituma dēļ, saskaņā ar Fed datiem izdots septembra sākumā.

Tomēr, darba tirgus ir saglabājies spēcīgs un strādnieku atalgojums turpina pieaugt, radot bažas par algu un cenu spirāli, pat ja benzīna izmaksas ir ievērojami samazinātas. Pēdējās dienās gan Morgan Stanley, gan Goldman Sachs atzina, ka Fed, iespējams, būs jāpaaugstina likmes līdz 2023. gadam, lai pazeminātu cenas.

"Durvis, kurām Fed mēģina tikt cauri, kur tās palēnina lietas pietiekami, lai samazinātu inflāciju, bet ne tik ļoti, lai tās izraisītu recesiju, ir ļoti šauras durvis, un es domāju, ka tās ir kļuvušas šaurākas," sacīja Anglijs. Pastāv atbilstošs scenārijs, kurā inflācija saglabājas spītīgi augsta un Fed ir jāturpina paaugstināt, kas, viņaprāt, ir "ļoti slikta alternatīva".