Lūk, kā rīkoties, ja ikviens redz lejupslīdi 2023. gadā

Šķiet, ka 2023. gadam jāsākas slikti.

Vienprātība gada sākumā norāda uz ar recesiju saistītu peļņas samazināšanos, un tas, iespējams, liecina par nestabilām akcijām. Maiks Vilsons no Morgan Stanley un Deivids Kostins no Goldman Sachs faktiski prognozē, ka S&P 500 gada pirmajā pusē samazināsies līdz 3600 vai zemāk, kam sekos atsitiens otrajā pusē.

Tātad, kā investoriem būtu jāpieiet jaunajam gadam?

Maika Vilsona ieraksts par tirgus virzību pēdējos gados ir bijis ārkārtīgi tāls; viņa aicinājumi veido pašreizējo Volstrītas vienprātību, jo citi stratēģi seko viņa tirgus perspektīvām. Tomēr gaidāmā vājāka uzņēmumu peļņas ietekme uz tirgu ir pamatota, un tā ir jārespektē. Šķiet, ka Fed ir nolēmis veikt pārmērīgu stingrību, jo tā ignorē to, kas patiesībā notiek ar inflāciju patēriņa preču un preču sektoros. Fed bija pārāk brīvs pārāk ilgi; tagad tas ir apņēmies radīt pretēju efektu. Šāda mēroga apgrieztās ienesīguma līknes vēsture ar pieaugošu negatīvu starpību starp divu un desmit gadu kasēm liecina par recesiju pie apvāršņa. Tas ir arī pašreizējais Volstrītas pamatgadījums.

Līdzīgi kā pagājušajā gadā, daudziem investoriem turpmākajos nestabilajos tirgos būs grūti orientēties. Galvenais uzsvars tiks likts uz trokšņa samazināšanu un iepirkšanos, ja ir ievērojams vājums. Zinātnieki parādīsies ar zemākiem akciju tirgus mērķiem neatkarīgi no tā, cik tālu tirgi ir krituši. Paskatieties pagātnē, kad S&P tiek pieprasīti 3000, kur tirgū būs 15 cenas attiecība pret peļņu ar 200 $ peļņu. Maz ticams, ka P/E samazināsies uz zemākajiem ienākumiem, jo ​​īpaši, ja pozīcija Volstrītā jau tā ir viegla ar augstu naudas līmeni un mazāku aizņemto līdzekļu īpatsvaru. Turklāt tirgus jau ir diskontējis dažus nelabvēlīgus ekonomiskos rezultātus. Ir vērts atcerēties, ka tirgus ir sliktās ziņas, it īpaši, ja šķiet, ka investori iemet roku.

Līdz nākamā gada otrajai pusei tirgus sagaida ekonomikas izaugsmi 2024. gadā, jo Fed sāks mazināties, tāpēc, iespējams, tiks atalgota pirmā pusgada vājuma pirkšana.

Līdz nākamā gada otrajai pusei tirgus sagaida ekonomikas izaugsmi 2024. gadā, jo Fed sāks mazināties, tāpēc, iespējams, tiks atalgota pirmā pusgada vājuma pirkšana.

Dažas aizstājējzīmes var ietekmēt 2023. gadu. Karš Ukrainā var ievilkties, un Krievijas negodīgā ofensīva kļūst izmisīga. Inflācijas gaita, visticamāk, būs nevienmērīga, tomēr naudas piedāvājuma pieauguma trūkums, savaldīgas enerģijas cenas un vājāks mājokļu līmenis liecina par zemāku inflāciju nākamajā gadā. Vājāks dolārs, kas pēdējo nedēļu laikā ir samazinājies par vairāk nekā 5%, nodrošinās starptautisku uzņēmumu ienākumus un mazinās inflācijas spiedienu ārvalstīs.

Izgrieziet No Slack līdz SPAC

Noskaņojums turpina svārstīties starp optimismu par mīksto piezemēšanos un bažām par dziļu ekonomikas lejupslīdi. Šīs noskaņojuma izmaiņas, ko papildina bažas par Fed politiku un inflācijas rādītājiem, vienā mirklī ir mainījušas tirgu par 10% līdz 15%, un tas, visticamāk, turpinās to darīt.

No kā izvairīties? Jebkurā scenārijā tirgus turpinās savu prātīgo ceļu. Ir pārsprāguši burbuļi pandēmijas spārnos, tostarp tajos “tukšo čeku” īpašam nolūkam dibinātajos uzņēmumos, kriptovalūtu un kultivētajās “mēmu” akcijās. Sāpīgākā burbuļa plīšanas daļa ir pagājusi, taču negaidiet, ka šajās grupās būs liels atsitiens. Pandēmijas laikā Fed likviditāte izglāba daudzus uzņēmumus no bankrota, bieži finansējot apšaubāmus uzņēmējdarbības modeļus. Būtu jāizvairās no uzņēmumiem, kuriem ir negatīva naudas plūsma un kuriem ir jāpiesaista kapitāls. Naudas piesaistīšana būs pārāk sodoša akcionāriem, un dažiem parādu noslogotiem uzņēmumiem, iespējams, būs jāveic pārstrukturēšana.

Akciju jomā Goldman iesaka sektorus, kas vēsturiski ir guvuši labumu no inflācijas samazināšanās, piemēram, medicīnas iekārtas, pusvadītāji, programmatūra, mazumtirdzniecības veikali, transports un bankas. Investori, kuri ir slēpušies skaidrā naudā, vismaz tagad var nopelnīt peļņu. Ir saprātīgi piederēt biržā tirgotiem īstermiņa kases fondiem, piemēram, iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) vai SPDR Bloomberg 1–3 mēnešu parādzīmes ETF (Bil), ar pašreizējo ienesīgumu tuvu 4%.

Ja stratēģiem ir taisnība un ASV nākamgad būs visprognozētākā recesija vēsturē, akciju tirgus strauji nekritīs. Noskaņojums jau ir skābs, un līdzekļi ir labi sagatavoti, lai iegādātos kritumu ar augstu skaidras naudas līmeni, kas novietots īstermiņa kasēs, un ienesīgums pārsniedz 4%. Atkāpšanās, kas atkārtoti pārbauda šī gada zemāko vērtību 3500 vai nedaudz zemāk, visticamāk, būs iespēja iegādāties 2023. gadā.