Lūk, kur Ķīnas problēmas ar nekustamo īpašumu var pārņemt

PEKINA — Ķīnas problēmas ar nekustamo īpašumu var izplatīties citās galvenajās nozarēs, ja problēmas turpināsies, un trīs konkrēti uzņēmumi ir visneaizsargātākie, norāda reitingu aģentūra Fitch.

Kopš pagājušā gada investori ir nobažījušies, ka Ķīnas nekustamo īpašumu attīstītāju finansiālās problēmas varētu izplatīties uz pārējo ekonomiku. Pēdējo divu mēnešu laikā daudzu mājokļu pircēju atteikšanās maksāt hipotēkas ir atkal izvirzījusi izstrādātāju problēmas priekšplānā — kamēr Ķīnas ekonomikas izaugsme palēninās.

"Ja savlaicīga un efektīva politikas iejaukšanās neīstenosies, satricinājumi nekustamā īpašuma tirgū ieilgs un ietekmēs dažādus Ķīnas sektorus ārpus īpašuma sektora tiešās vērtību ķēdes," teikts Fitch analītiķu pirmdienas ziņojumā.

Saskaņā ar šādu stresa scenāriju Fitch analizēja ietekmi nākamo 12 līdz 24 mēnešu laikā uz vairāk nekā 30 veidu uzņēmumiem un valsts iestādēm. Uzņēmums atklāja trīs, kas ir visneaizsargātākās pret nekustamā īpašuma problēmām:

1. Līdzekļu pārvaldīšanas uzņēmumi

Šie uzņēmumi "tur ievērojamu daudzumu aktīvu, kas nodrošināti ar ķīlu, kas saistīts ar nekustamo īpašumu, padarot tās ļoti pakļautas ilgstošām nekustamā īpašuma tirgus problēmām", teikts ziņojumā.

2. Inženiertehniskie, celtniecības uzņēmumi (nav valstij piederoši)

"Nozare kopumā ir nonākusi grūtībās kopš 2021. gada. … Tām nav konkurences priekšrocību attiecībā uz infrastruktūras projektu pakļaušanu vai finansējuma pieejamību salīdzinājumā ar [ar valdību saistītajiem] vienaudžiem," teikts ziņojumā.

3. Mazie tērauda ražotāji

"Daudzi ir strādājuši ar zaudējumiem dažus mēnešus un var saskarties ar likviditātes problēmām, ja Ķīnas ekonomika joprojām būs vāja, jo īpaši ņemot vērā augsto sviras efektu nozarē," teikts ziņojumā.

Fitch teica, ka būvniecība veido 55% no tērauda pieprasījuma Ķīnā.

Nekustamā īpašuma lejupslīde jau ir pavilkusi uz leju plašākus ekonomiskos rādītājus, piemēram, ieguldījumus pamatlīdzekļos un mazumtirdzniecības mēbeļu pārdošanas komponentu.

Oficiālie dati liecina, ka dzīvojamo māju pārdošanas apjomi šā gada pirmajā pusē ir samazinājušies par 32%, salīdzinot ar gadu iepriekš, norādīja Fitch. Ziņojumā minēts nozares pētījums, kas liecina, ka 100 lielāko izstrādātāju sniegums, visticamāk, ir vēl sliktāks — pārdošanas apjomi samazinājās par 50%.

Lai gan Fitch pamatnosacījums paredz, ka Ķīnas īpašumu pārdošanas apjoms nākamgad atgriezīsies pie izaugsmes, analītiķi brīdināja, ka "mājas pircēju uzticības pasliktināšanās var apturēt pārdošanas atveseļošanās tempu, ko mēs redzējām maijā un jūnijā."

Kopš jūnija beigām daudzi mājokļu pircēji ir apturējuši hipotēkas maksājumus, protestējot pret būvniecības kavējumiem dzīvokļos, par kuriem viņi jau bija samaksājuši. izstrādātāju nākotnes pārdošanas apjomi un svarīgs naudas plūsmas avots riskam. Izstrādātāji Ķīnā parasti pārdod mājas pirms to pabeigšanas.

"Fitch uzskata, ka nesenais to mājokļu pircēju skaita pieaugums, kuri aptur hipotēkas maksājumus apstādinātu projektu dēļ, liecina par Ķīnas īpašumu krīzes padziļināšanas potenciālu, jo uzticības mazināšanās varētu apturēt nozares atveseļošanos, kas galu galā izplatīsies iekšzemes ekonomikā," teikts ziņojumā.

Fitch sniegtā analīze kopumā atklāja, ka lielie un ar centrālo valdību saistīti uzņēmumi ir mazāk pakļauti nekustamā īpašuma stāvokļa pasliktināšanās gadījumā nekā mazāki uzņēmumi vai uzņēmumi, kas saistīti ar vietējām pašvaldībām.

Starp bankām Fitch teica, ka mazajām un reģionālajām bankām, kas atspoguļo aptuveni 30% no banku sistēmas aktīviem, ir lielāks risks. Taču reitingu aģentūra atzīmēja, ka Ķīnas banku riski kopumā varētu palielināties, ja varas iestādes ievērojami atvieglos prasības attiecībā uz kreditēšanu grūtībās nonākušiem nekustamo īpašumu attīstītājiem.

Uzņēmumi, kas vismazāk bija pakļauti nekustamā īpašuma problēmām, bija apdrošinātāji, pārtikas un dzērienu uzņēmumi, elektrotīklu operatori un nacionālās naftas kompānijas, teikts ziņojumā.

Ķīnas nekustamo īpašumu attīstītāji tika pakļauti pastiprinātam spiedienam apmēram pirms diviem gadiem, kad Pekina sāka vērsties pret uzņēmumu lielo atkarību no parādiem izaugsmei.

Skaitļi, piemēram, vakanču rādītāji, sniedz priekšstatu par to, cik lielas ir problēmas ar nekustamo īpašumu.

Saskaņā ar Beike Research Institute, Ķīnas nekustamo īpašumu pārdošanas un īres giganta Ke Holdings struktūrvienības, pagājušajā nedēļā publicēto ziņojumu Ķīnas dzīvojamo īpašumu vakanču līmenis 12 lielākajās pilsētās bija vidēji 28%.

Tas ir otrais pasaulē pēc Japānas un augstāks nekā ASV vakanču līmenis 11.1%, teikts ziņojumā.

Ja ir lielas cerības uz mājokļu cenu kritumu, šie tukšie dzīvokļi var saasināt pārprodukciju tirgū un palielināt cenu krituma risku, teikts ziņojumā.

Šogad daudzas pašvaldības sāka mīkstināt mājokļa iegādes ierobežojumus, cenšoties atbalstīt nekustamo īpašumu nozari.

Bet pat ar jaunākajiem hipotēku protestiem, Pekina vēl nav paziņojusi par liela mēroga atbalstu.

"Pat ja varas iestādes agresīvi iejaucas, pastāv risks, ka jauni mājokļu pircēji joprojām uz to nereaģēs pozitīvi, jo īpaši, ja mājokļu cenas turpinās kristies un vispārējo ekonomikas perspektīvu aptumšo pasaules ekonomikas nespēks," teikts Fitch Ratings paziņojumā CNBC. .

Fitch uzsvēra, ka būs nepieciešama virkne notikumu, nevis tikai viens, lai veicinātu ziņojumā izklāstīto stresa scenāriju.

Analītiķi sacīja, ka, ja vājais tirgus noskaņojums saglabāsies atlikušajā šī gada daļā, analizētās nozares varētu negatīvi ietekmēt nākamā gada laikā.