(Bloomberg) — Slavenais investors Vorens Bafets nepārtraukti palielina līdzdalību uzņēmumā Occidental Petroleum Corp., kas varētu kļūt par viņa visu laiku lielāko iegādi. Viņa Berkshire Hathaway Inc piektdien ieguva apstiprinājumu iegādāties pat 50% akciju. Daži investori uzskata, ka tas ir solis ceļā uz pilnīgu pārņemšanu, kas var izmaksāt vairāk nekā 50 miljardus ASV dolāru.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Lūk, kāpēc Occidental ir pievilcīgs Berkshire:
Eļļa
Šķiet, ka 2020. gadu pirmajā pusē inflācija ir mega tendence, un jēlnafta ir viens no labākajiem dabiskajiem drošības līdzekļiem. Krievijas iebrukums Ukrainā un investīciju trūkums jaunos naftas atradnēs pēdējo piecu gadu laikā ir skāris piegādes, izraisot ražošanas profilu stagnāciju visur, sākot no OPEC līdz ASV slāneklim. Tikmēr pieprasījums pēc fosilā kurināmā pandēmijas laikā ir bijis liels, pat ja valdības cenšas pāriet uz tīru enerģiju.
Ar investīcijām visā enerģētikas nozarē no komunālajiem pakalpojumiem līdz saules enerģijai, Bafets apgalvo, ka ir reālists debatēs par fosilo kurināmo. "Cilvēki, kas atrodas abu pušu galējībās, ir nedaudz sajukuši," viņš teica Berkshire akcionāru sapulcē 2021. gadā.
Iepazīšanās
Bafets pirmo reizi ieguldīja Occidental 2019. gadā, kad naftas kompānija cīnījās ar Chevron Corp., lai iegādātos savu Hjūstonas sāncensi Anadarko. Occidental izpilddirektore Vikija Holluba ar uzņēmuma Gulfstream V lidoja uz Omahu, Nebraskas štatā, un pārliecināja Bafetu pievienot 10 miljardus dolāru savai kara lādei. Ar to pietika, lai panāktu darījumu, un Chevron drīz pēc tam izstājās. Apmaiņā Bafets ieguva priekšrocību akcijas, kuru ienesīgums ir 8% gadā, kā arī garantijas par parasto akciju iegādi par USD 59.62 gabalā. Šodien, kad Occidental cena ir 71.29 USD, šīs garantijas varētu gūt peļņu vairāk nekā 900 miljonu USD apmērā, ja tās tiktu izmantotas.
Vērtība
Sākotnēji Anadarko darījums bija katastrofa, jo tieši pirms pandēmijas tas Occidental bilanci papildināja ar papildu parādiem vairāk nekā 30 miljardu dolāru apmērā. Occidental tirgus vērtība samazinājās no 50 miljardiem USD pirms 2019. gada darījuma līdz mazāk nekā USD 9 miljardiem 2020. gada beigās, jo kritās naftas cenas.
Bet, no otras puses, tas Bafetam radīja labu spēli. Kad jēlnafta apgriezās pagājušā gada beigās un to pārlādēja Krievijas iebrukums Ukrainā, Occidental bija vispiemērotākā iespēja gūt labumu. Akcija šogad S&P 500 uzrāda labākos rezultātus, palielinoties par vairāk nekā 140%, salīdzinot ar indeksa 11% kritumu.
"Oxy šo gadu sāka ar lieliem parādiem ar masveida naftas ietekmi," sacīja Bils Smids, kurš pārvalda 4.8 miljardus ASV dolāru uzņēmumā Smead Capital Management Inc. un ir Occidental 20 lielākais akcionārs. Strauji augošās jēlnaftas cenas nozīmē, ka “viņi tagad atmaksā šo parādu un izplūst skaidru naudu. Tā ir labākā no visām pasaulēm. ”
Nauda
Pārāk daudz naudas ir bijis Berkshire lielākais investīciju izaicinājums pēdējos gados. Jūnija beigās konglomerātam bija aptuveni 105 miljardi dolāru. Paredzams, ka nākamajos piecos gados tas katru ceturksni radīs aptuveni 8 miljardus dolāru brīvas naudas plūsmas, norāda Gregorijs Vorens no Morningstar Research Services LLC. Inflācija, kas ir augstākā pēdējo 40 gadu laikā, ir lielisks stimuls šo naudu likt lietā.
Occidental labāk darbotos kā Berkshire meitasuzņēmums nekā akciju turētājs, "ņemot vērā nepastāvību, kas pastāv enerģijas/preču tirgos", sacīja Vorens. "Tomēr tas varētu izvērsties par palēninātu pārņemšanu, kurā Berkshire pērk līdz akcijām, kuras FERC ļauj iegūt, līdz tā var iegūt Oxy veselumu."
Slāneklis
Occidental ir ne tikai viens no lielākajiem ražotājiem Permas baseinā, lielākajā ASV naftas atradnē, bet tam ir arī vienas no zemākajām izmaksām, jo naftas cena ir tikai 40 USD par barelu, kas nepieciešama dividendes segšanai. West Texas Intermediate pašlaik tirgo aptuveni 90 USD par barelu. Hollubs ir savaldījis mentalitāti "urbt-bērns-urbis", kas slānekli raksturoja tā mūža pirmajā desmitgadē, un tagad par prioritāti uzskata peļņu, nevis ražošanu. Otrajā ceturksnī brīvā naudas plūsma sasniedza rekordlielu 4.2 miljardu dolāru līmeni.
Anadarko pirkums, iespējams, bija dārgs, taču tas ļāva Occidental palielināt savus zemes īpašumus Permā līdz 2.8 miljoniem hektāru, kas ir 14 reizes vairāk nekā piecus Ņujorkas rajonus kopā. Tas arī pievienoja stabilus, naudas plūsmas aktīvus Meksikas līcī un Alžīrijā.
Vadītājs
Bafetam ir labas personiskās attiecības ar Hollubu, kas aizsākās 2019. gada sanāksmē Omahā, ar starpniecību Bank of America Corp. izpilddirektors Braiens Moinihans. Šogad veterāns investors slavēja Hollubu pēc tam, kad bija izlasījis Occidental 25. februāra peļņas konferences sarunu, kurā viņa solīja ievērot finanšu disciplīnu pat naftas cenu kāpuma laikā.
"Es izlasīju katru vārdu un teicu, ka tas ir tieši tas, ko es darīšu," martā Bafeta stāstīja televīzijas kanāla CNBC Bekijai Kvikai filmā "Squawk Box". "Viņa vada uzņēmumu pareizi."
Inflācijas samazināšanas likums
Naftas nozare pārsvarā kritizēja Inflācijas samazināšanas likumu, ko prezidents Džo Baidens parakstīja šomēnes. 437 miljardu dolāru tiesību akti "attur no nepieciešamajām investīcijām naftā un gāzē" un piedāvā "nepareizu politiku nepareizā laikā", paziņoja American Petroleum Institute.
Taču Hollubs bija pārsteidzoši optimistisks, nosaucot likumprojektu par "ļoti pozitīvu". Tam var būt kāds sakars ar nodokļu atlaižu paplašināšanu oglekļa uztveršanai, kuras vadošais atbalstītājs ir Occidental. Uzņēmums plāno būvēt pasaulē lielāko tiešās gaisa uztveršanas rūpnīcu, kas saņems nodokļu atlaidi 180 USD apmērā par katru no gaisa izsūkto oglekļa tonnu.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/why-warren-buffett-loves-oil-224739000.html