Invesco akciju indeksa īpašnieks Roberts Vailders gadiem ilgi ir licis likmes uz videi draudzīgiem tālmetieniem, lielākoties uzvarot. Bet tas ir bijis nepastāvīgs brauciens.
Roberts Vailders, 62 gadi: autors, pasniedzējs, bioloģiskais dārznieks, koku ķērājs. Kaut kas no hipija? Nē, šis ekologs ir finansists, ar asu aci, kā vides aizsardzību pārvērst biznesā.
Vailders ir akciju indeksa īpašnieks, kas nosaka Invesco WilderHill Clean Energy portfeli. Biržā tirgotajam fondam pieder akcijas 930 miljonu ASV dolāru vērtībā 82 uzņēmumos, kas liek derības par pāreju no oglekļa. Viņi ražo tādas lietas kā uzlādes stacijas, vējdzirnavu lāpstiņas un detaļas atjaunojamās enerģijas tīkliem. “Spekulatīvs” ir nepietiekams šo tērpu novērtējums, lielākā daļa no tiem ir sarkanā krāsā. Vai Energy Vault kādreiz spēs ekonomiski uzglabāt enerģiju, ceļot milzu blokus? Ir skeptiķi.
Investoriem būtu grūti atrast mežonīgāku izklaidi starp ieguldījumu sabiedrībām. 2020. gadā fonda vērtība pieauga par 206%. Kopš tā laika tas ir iztvaicējis pusi savu klientu naudas. Šobrīd portfeļa uzņēmumi ir, ja ne izdevīgi, tad vismaz pārdošanā. Domājams, ka viņi uzplauks, ja kāds no 394 miljardu ASV dolāru kongresā nesen apstiprinātajiem oglekļa dioksīda emisiju samazinājumiem nonāks līdz viņiem.
Deviņdesmitajos gados Vailders bija doktora grāds. lasīja lekcijas par vides zinātni Masačūsetsas un Kalifornijas štata universitātēs. Tajā nebija pietiekami daudz sajūsmas. Viņš saka: “Būt profesoram ir otrā labākā lieta, ko darīt. Pats labākais ir būt uzņēmējam.”
Vailders pameta akadēmisko karjeru, iztukšoja savu pensijas kontu un apmeklēja fondu operatorus Bostonā un Ņujorkā, ierosinot izveidot zaļās enerģijas fondu. "Viņi par mani smējās," viņš saka. Kādā brīdī viņš salika galus kopā, iekasējot bezdarbnieka pabalstus.
Galu galā ETF pārdevējs tagad ir daļa no Invesco reģistrējās. Vailders izvēlētos uzņēmumus zaļās enerģijas indeksam; fondu uzņēmums izmantotu šo indeksu, lai izveidotu fondu, kārtotu grāmatvedību un Volstrītas savienojumus. (“Hill” attiecas uz agrīnu dalībnieku, kurš ir atkāpies; Vailderam pilnībā pieder WilderShares LLC.)
WilderHill Clean Energy guva spēcīgu startu pēc savu durvju atvēršanas 2005. gadā, bet bija katastrofa akciju tirgus krahā 2007.–09. gadā. 2020. gadā aizrautība ar klimatu saistītām investīcijām to atgrieza godībā.
Viņš saka, ka Vildera dekarbonizācijas fonds bija pirmais savā žanrā. Taču tagad tai ir liela konkurence, tostarp First Trust ETF, kas ir divreiz lielāks un kura atdeve ievērojami pārsniedz WilderHill Clean Energy peļņu. Vaildera fondu atšķir tā ieradums katru ceturksni līdzsvarot portfeli, lai izvēlētajiem uzņēmumiem piešķirtu gandrīz vienādu svaru. Enovix, 5 miljonu dolāru (ieņēmumi) pipsqueak, kas strādā ar akumulatoru anodiem, saņem tādu pašu piešķīrumu kā Albemarle, litija ražotājs ar 5.6 miljardu dolāru ieņēmumiem.
Patrika Velša ilustrācija Forbes
KĀ TO SPĒLĒT
Autors Viljams Boldvins
Ja vēlaties saskarties ar eksotiskām un sarežģītām alternatīvās enerģijas shēmām, noderēs kāds no Invesco WilderHill fondiem. Bet, iespējams, izveidotie uzņēmumi jums vairāk patīk. Sociedad Química un Minera de Chile pelna labu naudu, iegūstot litiju no sālsūdens dīķiem. Kanādas saules, kas atrodas Ontario, iegādājas fotoelementu iekārtas Ķīnā un uzstāda to visā pasaulē. NextEra enerģētikas partneri, Florida Power & Light māsa, kurai pieder saules un vēja parki.
Visiem trim šiem tērpiem uzņēmuma vērtība (tīrais parāds plus parasto akciju vērtība) ir no 10 līdz 20 reizēm lielāka par peļņu pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas. Tas nav nesaprātīgi, ņemot vērā to, kur iet enerģija.
Viljams Boldvins ir Forbes ' Investīciju stratēģijas apskatnieks.
Vienlīdzīgai pieejai akciju atlasei ir savas priekšrocības. Tas sniedz maziem jaunizveidotiem uzņēmumiem iespēju pārvietot adatu. Bet ir arī mīnuss: ilgstoši uzvarējis uzvarētājs tiek samazināts līdz izmēram.
Tesla bija zivs, kas aizbēga. Vailders saka, ka viņš ir bijis elektrisko transportlīdzekļu cienītājs kopš bērnības, braukājot ar tiem Disnejlendā. Tas izskaidro spilgti oranžo rodsteru viņa Encinitas, Kalifornijas štatā, mājās — vienu no agrākajiem no Elona Maska montāžas līnijas. Tas izskaidro, kāpēc viņa ETF iekļuva Tesla Motors 2010. gada septembrī. Kopš tā laika Tesla akcijas ir pieaugušas par 14,200 12.4%, taču vienāda svara noteikums ir licis fondam pēc katra labā ceturkšņa pārdot daļu no savām akcijām. Fonda vidējā gada ienesīgums pēdējā desmitgadē, XNUMX%, būtu bijis labāks, ja tas visu ceļu būtu braucis ar Teslu.
Invesco WilderHill formātā ir pasīvi pārvaldīts portfelis, jo tas mehāniski izseko indeksam — Clean Energy indeksam, ko pārrauga WilderShares. "80% gadījumu pasīvais pārspēj aktīvo darbību," paziņo Vailders, izklausoties pēc Vanguard dibinātāja Džona Bogla.
Taču šajā rādītājā ir iebūvēti daudzi sprieduma aicinājumi. Uzņēmums var tikt izlaists, ja tas darbojas jau labi pārstāvētā uzņēmējdarbības jomā, ja tas tiek apsūdzēts par vergu darba izmantošanu (reāls risks Ķīnā) vai ja tas ir pārāk tuvu fosilā kurināmā nozarei. Šādi novērtējumi kopā ar ceturkšņa līdzsvarošanu rada 60% Clean Energy portfeļa gada apgrozījumu, kas ir milzīgs rādītājs indeksu fondam. Roba Vaildera zobiem nav ādas. Ja būtu iespējams izveidot pilnīgi statisku spekulatīvo enerģijas akciju indeksu, Invesco varētu atteikties no WilderShares.
Sākotnējā fonda 0.62% un 0.75% izdevumu attiecība un jaunāks piedāvājums Global Clean Energy kopā ienes 7.5 miljonus ASV dolāru gadā. Vailders un Invesco ir šauras runas par to, cik liela daļa no šī iemetiena nonāk WilderShares. Licencēšanas maksas jebkurā gadījumā ir pietiekamas, lai segtu nelielu līgumpētnieku armiju, kas strādā ar Vaildera uzņēmumu (viņš ir vienīgais darbinieks), vienlaikus nodrošinot viņam līdzekļus, lai apmierinātu savas vides aizraušanās. Viņš nopirka savus saules paneļus ilgi pirms šādām lietām bija ekonomiska jēga. Viņš iegādājās neveiksmīgu avokado dārzu, uzcēla nelielu māju no salmu ķīpām un tagad mēģina piesaistīt oglekli, aizstājot avokado ar baobabiem un akmens priedēm.
Divas lietas varētu sūtīt biznesu Vaildera ceļā. Viens no tiem ir uzskats, ka kapitāla pārvietošana no oglekļa alternatīvām ir tikai laba biznesa jēga. Šādā domāšanas veidā eļļa ir Blockbuster un zaļā enerģija ir Netflix.
Otrs stimuls būtu izpirkšanas nepieciešamība. Vailders atzīstas vainā ceļojumā uz Itāliju, kurā viņš dedzināja reaktīvo degvielu. Viņš mierina sevi, ka pienāks diena, kad lidmašīnas nenodarīs tik lielu kaitējumu. Viņa pirkumos ietilpst Joby Aviation un Vertical Aerospace, kas strādā ar baterijām darbināmās lidmašīnās.
Ja vēlaties iegūt enerģijas garus kadrus, fonds ir vieta, kur tos iegūt. Invesco iznomā akcijas īsās pozīcijas pārdevējiem, iekasējot aizdevuma maksas, kas vairāk nekā sedz izdevumu attiecības. Neto gada izmaksas par Invesco Clean Energy turēšanu ir –1.1%. Bet vai jums vajadzētu gribēt? Tikai tad, ja jums nepatīk fosilais kurināmais un jums patīk azartspēles.
VAIRĀK NO FORBIEM
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/