Honkongas biržā kotētās interneta akcijas atspēkojas, jo Āzijas investori atzīmē pozitīvus rezultātus, nedēļas apskats

Nedēļa pārskatā

• Āzijas akcijām bija brīva nedēļa, jo Honkongai bija īsa nedēļa Lieldienu pirmdienas dēļ.
• Saskaņā ar pirmdien publicēto informāciju Ķīnas IKP pirmajā ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu pieauga par +4.8%, kas ir vairāk nekā gaidīts par 1%.
• Šī nedēļa bija svarīga centrālās bankas signalizācijai. Pēc rezervju prasību normas (RRR) samazināšanas par 25 bāzes punktiem pagājušajā piektdienā Ķīnas centrālā banka Ķīnas Tautas banka (PBOC) atstāja nemainīgas 1 un 5 gada aizdevuma pamatlikmes (LPR), kas palīdz noteikt hipotēku likmes. trešdien attiecīgi par 3.7% un 4.6%.
• Šonedēļ bažas par izslēgšanu no biržas izraisīja nestabilitāti ASV biržas sarakstā iekļautajās Ķīnas akcijās un interneta akcijās, kas kotētas gan Honkongā, gan ASV, jo SEC potenciālo izslēgšanas mērķu sarakstam pievienoja vairāk uzņēmumu. Tikmēr Bloomberg ceturtdienas rakstā tika atzīmēts Honkongas akciju pieaugums divējādi biržā kotētiem uzņēmumiem, jo ​​ASV ADR tiek konvertētas Honkongas akcijās. Tomēr Ķīnas Vērtspapīru regulēšanas komisijas (CSRC), Ķīnas galvenās vērtspapīru regulatora, priekšsēdētāja vietnieks Fans Sjinhajs pauda pārliecību par viņa aģentūras un tās ASV partnera spēju rast risinājumu un izvairīties no izslēgšanas no biržas.

Galvenās ziņas

Āzijas akcijas beidzās neglīts nedēļas kritums, jo kontinentālā Ķīna bija viens no vienīgajiem tirgiem, kas bija zaļā stāvoklī.

Vakardienas pozitīvās ziņas Āzijas investori uztvēra daudz labāk nekā ASV investori. Mēs saņēmām CSRC pozitīvas atsauksmes par risinājumu Ārvalstu uzņēmumu atbildības kontrolakciju likuma (HFCAA), norādot, ka abas puses sarunājas katru nedēļu un ieteica Ķīnas institucionālajiem investoriem palielināt savu kapitāla piešķīrumu. Pēdējā laikā tirgus problēma ir bijusi uzticības krīze un pircēju streiks, jo investori ir kļuvuši skeptiski noskaņoti pret atkārtotiem Ķīnas paziņojumiem par risinājumu, bet neko no ASV puses. Ieviesiet Šanhajas bloķēšanu, globālu rotāciju no izaugsmes un vērtības palielināšanas, PCAOB virzību uz pakāpenisku monetāro mīkstināšanu, ASV procentu likmju kāpumu un pašreizējo politisko klimatu, un jums ir vētraina izaugsmes/interneta akciju kombinācija.

Pircēju trūkums ir problēma, jo šorti var nospiest likmes, jo neviens nepakļaujas tukšumam. Šodien 20% no visa Honkongas apjoma bija īsās pozīcijas pārdošana pretstatā viena gada vidējam apmēram 1%.

Vakar notikušā ASV biržas sarakstā iekļauto Ķīnas akciju izpārdošana bija skrāpējama, jo nebija nekādu "ziņu". Jā, SEC pievienoja vairāk vārdu HFCAA neatbilstošo sarakstam, taču pirms izlaišanas tie bija izslēgti. SEC pilda savus HFCAA izpildes aģentūras pienākumus, ko var nesaprast. Problēma ir pircēju trūkums, par ko liecina fakts, ka Alibaba un Tencent svari aktīvajos EM fondos ir uz pusi no uzņēmumu svara MSCI Emerging Markets indeksā. Vakar man bija tumša diena, jo es redzēju izpārdošanu bez vēsts. Trūka uzmanības arī pozitīvajam.

Vai kāds lasīja par ASV aizsardzības ministra tikšanos ar savu Ķīnas kolēģi pirmo reizi divu gadu laikā? Vai kāds lasīja par to, ka nacionālās drošības padomnieka vietnieks runā par tarifu atcelšanu? Vai kāds pamanīja Ķīnas vēstnieka ASV komentārus par Krieviju? Ja manu emocionālo stāvokli uztverat kā barometru, apvienojumā ar uzmanības trūkumu mūsu telpai, vajadzētu būt ļoti bullish. Vakar es biju mazs/papildu pircējs, jo mēdzu likt naudu tur, kur ir mute. Tālāk es sniedzu nelielu anekdoti par to.

Viens no investoru veidiem, kas guva peļņu no vakardienas cenu akcijas, bija riska ieguldījumu fondi, kas slēgšanas brīdī nopirka ASV ADR, konvertēja savas akcijas un pēc tam pārdeva tās Honkongā. Es izmantošu Alibaba kā piemēru, jo viņiem ir labākā investoru attiecību komanda mūsu telpā un viņi ir pelnījuši uzslavu. Vakar Alibaba kotējums ASV saruka par 3.83%, bet Alibaba Honkongas kotējums noslēdzās tikai par -1.42%. Viegla nauda! Tā kā tas nav "bezriska" šķīrējtiesnesis. Alibaba Honkongas akcijas atvērās par -5.01% zemāku cenu, tāpēc jums nācās izbraukt no zaudējumiem.

CNY ir uz zaudējumu sērijas, kas otrdien ir zaudējusi pret ASV dolāru -0.41%, trešdien -0.4%, ceturtdien -0.49% un šodien -0.79%. Pirmdien CNY bija 6.36, bet šodien tas ir 6.50. Esmu nedaudz pārsteigts, ka mēs neesam redzējuši virsrakstus, kas kliedz, ka Ķīna devalvē savu valūtu. Kas notiek? ASV Valsts kases ienesīgums pieaug, savukārt Ķīnas Valsts kases ienesīgums krītas, padarot ASV Valsts kases obligācijas pievilcīgākas. Šajā līmenī Ārvalstu valūtas valsts pārvalde (SAFE), visticamāk, neiejauksies, jo nevēlas tikt apzīmēta par valūtas manipulatoru.

Deviņdesmito gadu beigās es strādāju Salomon Brothers Asset Management. Mums bija lielisks portfeļa pārvaldnieks Džordžs Viljamsons, kurš iepriekš bija strādājis ASV Fed. Džordžs, lepns Prinstonas absolvents un ļoti labs puisis, bieži runāja par 1990. un 1973. gada lāču tirgu. Viņš runāja par ASV akciju tirgus garīgo satricinājumu, kas katru dienu samazinās divus gadus. Džordžs mums to pastāstīja, jo bija ļoti skeptisks par 1974. gadu beigu interneta akcijām. Reizēm viņš negribēja piecelties no gultas, jo zināja, ka akcijas tikai vēl vairāk samazināsies, un tā es jutos vakar. Vai manas garīgās ciešanas liecina par dibenu? Turēšu īkšķus! Izbaudi nedēļas nogali.

Hang Seng indekss un Hang Seng TECH indekss noslēdzās attiecīgi -0.21% un +0.28%, pēc tam, kad visas tirdzniecības dienas laikā bija vērojams pieaugums. Apjoms salīdzinājumā ar vakardienu samazinājās par -9.52%, kas ir tikai 75% no viena gada vidējā rādītāja, savukārt Honkongas īstermiņa apgrozījums samazinājās par -1%, kas ir 6.43% no viena gada vidējā rādītāja. Platums tika līdzsvarots ar 98.8 uzbrucējiem un 1 kritējiem. Vērtības faktori pārspēja izaugsmes faktorus, lai gan tehnoloģiju nozare, kas pieauga par +254%, bija viena no labākajām nozarēm. Tikmēr Tencent kritās -225%, kas ietekmēja saziņu, kas kopumā kritās par -1.16%. Finanšu sektors bija vienīgais kritušais sektors ar -2.13%. Southbound Stock Connect redzēja neto iepirkšanos gan Tensentā, gan Meituanā, gan kopumā.

Šanhaja, Šeņdžeņa un STAR padome atšķīrās, aizverot attiecīgi +0.23%, -0.5% un -1.63%, apjoma ziņā -12.09% mazāk nekā vakar, kas ir tikai 69% no viena gada vidējā rādītāja. Bija 1 1,874 akcijas, kas pieauga un 2,481 1.95 krītas. Vērtības faktori vienā naktī pārspēja izaugsmes faktorus, jo nekustamais īpašums pieauga par +1.31%, enerģija pieauga par +1.14%, bet komunālie pakalpojumi pieauga par +2.44%. Tehnika un materiāli bija attiecīgi -1.13% un -1.04%. Tīras enerģijas lugas bija laba diena. Šodien ārvalstu investori iegādājās kontinentālās daļas akcijas 0.79 miljardu dolāru vērtībā, izmantojot Northbound Stock Connect. Ķīnas Valsts kases obligācijas tika izpārdotas, kamēr CNY samazinājās -6.50% līdz 0.6 un vara pieauga par +XNUMX%.

Pagājušās nakts valūtas kursi, cenas un ienesīgums

• CNY / USD 6.50 salīdzinājumā ar 6.45 vakar
• CNY / EUR 7.03 salīdzinājumā ar 7.00 vakar
• Vienas dienas valdības obligāciju ienesīgums bija 1% salīdzinājumā ar 1.28% vakar
• 10 gadu valsts obligāciju ienesīgums 2.84% salīdzinājumā ar 2.83% vakar
• Ķīnas attīstības bankas 10 gadu obligāciju ienesīgums bija 3.08%, salīdzinot ar vakar 3.06%