Karstas akcijas var radīt sākotnējo saviļņojumu, taču tās salauzīs jūsu sirdi

1960. gadu beigās un 1970. gadu sākumā manam tēvam bija draugs biržas mākleris, ar kura starpniecību viņš iegādājās akcijas, pārsvarā viņam apbrīnotajās zāļu firmās. Dažādos laikos viņam piederēja Bristole Maiersa
ĶMI,
-0.91%,
Glaxo, Pfizer
PFE,
-1.61%
un Schering-Plough. Bet viņš vienmēr ieņēma pārāk lielu pozīciju savā mīļotajā Merck akcijā
MRK,
-1.13%.

Pēc 30 zobārstniecības gadiem un pirms 60 gadu vecuma sasniegšanas viņš pameta pilnas slodzes praksi, lai pārceltos uz Vērmontu, kur viņam bija otrās mājas. Ap šo laiku — deviņdesmito gadu vidū — mans tēvs man teica, ka viņam par šoku viņa brokeru konts tikko sasniedzis maģisko 1990 miljona dolāru skaitli. Viņš nekad nebija sapņojis, ka ieraudzīs šo figūru, kas viņam nozīmēja drošību uz visu atlikušo mūžu.

Lasīt: Uzminiet, kurš pērk akcijas?

Man nav prieks iznīcināt ballīšu noskaņojumu. Bet CPA manī bija jājautā viņam, vai viņš ir apdomīgi diversificēts. Viņš sacīja, ka aptuveni 75% vai vairāk viņa aktīvu bija Merck akcijās. Pat ja viņš vēlētos dažādot, viņš teica, ka viņš nevarētu pārdot, jo nezināja savu izmaksu bāzi. Turklāt viņš nebija ieinteresēts maksāt kapitāla pieauguma nodokļus.

Mans tēvs brauca ar Merck straujo akciju pieaugumu līdz slavai. Viņš aizgāja pensijā agrāk nekā visi viņa draugi un baudīja savu jaunatklāto brīvību Vērmontas kalnos. Viņš nebija viens savā veiksmē.

Lasīt: Es aizgāju pensijā 50 gadu vecumā, atgriezos darbā 53 gadu vecumā, un tad medicīniska problēma mani atstāja bez darba: "Nav tādas lietas kā droša naudas summa."

Viens no mana tēva labākajiem draugiem Bobs bija veiksmīgs advokāts. Viņa portfelis arī bija ļoti šķībs uz vienu iecienītāko "General Electric".
GE,
-0.60%.
Es nekad neaizmirsīšu vienu siltu vasaras dienu, kad mēs trīs pļāpājām. Dzērieni plūda, mēs visi kvēlojām no laivošanas dienas, un akciju tirgus plosījās.

Tētis un Bobs — arī Merck un GE — sāka runāt par akciju tirgu. Es biju jaunizveidots CPA. Es biju precējies ar diviem maziem bērniem un tikko biju uzņēmies finanšu direktora lomu ieguldījumu konsultāciju uzņēmumā. Kad viņi man jautāja, kur man patīk ieguldīt, jums vajadzēja redzēt viņu sejas, kad es viņiem teicu, ka man patīk plaši indeksu fondi.

Lasīt: Krāj kā traks 5 gadus — dodieties pensijā ar miljoniem

Es biju Džona Bogla māceklis un lasīju viņa grāmatu Veselais saprāts par ieguldījumu fondiem. Es arī izlasīju Viljama Bernsteina grāmatu Četri investīciju pīlāri, vēl viena grāmata, kas vicina indeksu ieguldījumu karogu. Es varu tikai iedomāties, kas viņiem iešāvās galvās, kad viņi dzirdēja mani runājam. Esmu pārliecināts, ka viņi to uzskatīja par jauniem un bezjēdzīgiem. Es noteikti atceros, ka man teica, ka esmu ceļā uz vidējo, un viņi uzstāja, ka dzīve ir viduvējība.

Man bija daudzas sarunas ar savu tēvu par viņa lietošanu robeža un viņa mīlestība pret opciju tirdzniecību. Es gribētu runāt par diversifikāciju un brīdināt viņu, ka viena akcija ir saistīta ar riskiem. Es mēģināju paskaidrot, ka risks, ko viņš riskēja, bija lielāks par iespējamo atlīdzību.

Lasīt: Jūsu akciju portfelim šogad nebija jāzaudē tik daudz

Es paskaidroju, ka ar kapitalizāciju svērtie indeksu fondi, kuriem es dodu priekšroku, bija ļoti ieguldīti īpašos ieguvējos. Tikmēr lielākā daļa publiski tirgoto akciju neveic kā arī Treasurys ilgtermiņā, un tāpēc tie saņem nelielu vai nekādu svērumu. Es arī atzīmēju, ka Nifty Fifty izaugsmes akcijas no 1960. gadiem, piemēram, Eastman Kodak, Digital Equipment, J​C​.​Penney, Polaroid un Sears, vēlāk bieži bankrotēja, izbeidza darbību vai tika likvidētas.

Kas notika ar Merku un GE, un ar tēti un Bobu? Laikā no 1985. līdz 2000. gadam Merck akcijas pieauga par vairāk nekā 3,500%. Tomēr nākamajā desmitgadē, kamēr tētis bija pensijā, Merck cena sabruka. Viena no tās visvairāk pārdotajām zālēm zaudēja patenta ekskluzivitāti 2000. un 2001. gadā. Vēl ļaunāk, Merck 2001. gadā bija jāizņem no tirgus populārās artrīta zāles Vioxx, jo pētījumi atklāja, ka šīs zāles ilgtermiņā dubultoja sirdslēkmes un insultu risku. lietotājiem.

Vioxx paziņojuma dienā Merck akcijas samazinājās par 27%. Galu galā tas atgriezās pēc Schering-Plough iegādes, taču tas prasīja vairākus gadus. Līdz tam laikam mans tēvs bija spiests pārdot akcijas, lai ēdiens būtu uz galda. Viņa portfolio tika sagrauts un daudzējādā ziņā arī viņš.

Šo tumšo periodu viņam iezīmēja pastiprināta dzeršana un domas par pašnāvību. Viņš beidzot kļuva finansiāli atkarīgs no manis, sava dēla, savos 70 gados. Es to sauktu par vecāku ļaunāko murgu.

Kā ar Bobu un GE? Kad Bobs bija all-in GE, to vadīja leģendārais izpilddirektors Džeks Velčs. Welch, bijušais ķīmijas inženieris, organizēja RCA, NBC iegādi un paplašināja GE finanšu pakalpojumu jomā. Viņa pilnvaru laikā akciju cena pieauga 40 reizes. Tomēr 2000. gada dot-com avārijas laikā GE akcijas kritās. Velšs pensijā aizgāja 7. gada 2001. septembrī.

Viņa pēcteča Džefa Immelta laikā GE akciju cena nedaudz stabilizējās. Bet tad, 2008. gadā, finanšu krīze smagi skāra GE. Tajā gadā akcijas kritās par 42%, kad kļuva skaidrs, ka GE ir pārspīlēts. Vorens Bafets iesaistījās ar līdzekļiem, lai stabilizētu GE darbību, un uzņēmums saņēma arī valdības aizdevumu garantijas 139 miljardu dolāru apmērā. Taču tās problēmas nebeidzās ar finanšu krīzi.

Pēc gadiem ilgas lejupslīdes GE tika izņemta no Dow Jones Industrial Average 2018. gada jūnijā. Es dzirdēju fragmentus par tēva draugu Bobu. Es zinu, ka viņa aiziešana pensijā nenotika, kā plānots, un ka viņš strādāja labi līdz 70. gadiem. Viņš bija spiests pārdot nekustamo īpašumu, ko viņš citādi būtu paturējis.

Es rakstu nevis tāpēc, lai lepotos ar savu tālredzību, bet lai piedāvātu mācību. Investēt ir dīvaini. Gudrākie cilvēki ne vienmēr ir labākie investori. Labākie investori var nebūt tie, kas pārzina finanses un izprot sarežģītu zāļu, sarežģītu sistēmu vai sarežģītu korporāciju nianses. Cilvēka uzvedība - piemēram pārmērīga pārliecība pēc jūsu sprieduma vai jauc prasmi ar veiksmi — spēlējiet pārāk lielu lomu. Tāpēc uzvedības finanses ir kļuvušas par tik populāru studiju jomu.

Vorena Bafeta priekšrocība ir tā, ka viņam nekad nav jāpārdod. Viņa mīļākais turēšanas periods ir mūžīgs. Mēs visi nevaram būt kā Bafets, bet mēs varam mācīties no kļūdām, ko pieļauj pārāk daudz investoru. Runājot par sevi, es nekad neesmu novirzījies no sava veida. Mans vairāku gadu desmitu portfelis lielākoties sastāv no plaša mēroga akciju indeksu fondiem. Tāpat kā mans tēvs, es nevēlos pārdot, jo mana izmaksu bāze ir tik zema. Bet atšķirībā no mana tēva, man tas nav jādara.

Šī kolonna pirmo reizi parādījās Pazemīgs dolārs. Tas tika pārpublicēts ar atļauju.

Endrjū Smols bija Archstone Partnerships finanšu direktors no 1994. gada līdz 2019. gadam. Archstone atdeva savu kapitālu saviem investoriem, atstājot Endrjū vairāk laika, lai brauktu ar velosipēdu, mācītos zīmēt un gleznot, ceļotu un pavadītu laiku kopā ar ģimeni. Viņa mājdzīvnieku portretus un citas gleznas var atrast vietnē www.AndySmallArt.com.