Kā AMC brauca mēmu akciju rallijā, lai atdzīvinātu savu biznesu

Pēc gada liela akciju pieauguma AMC Entertainment akcijas sāk atdzist.

Kinoteātru ķēde, kas pagājušā gada janvārī tik ļoti izvairījās no bankrota, guva labumu no jaunu privāto investoru pieplūduma, kas palīdzēja uzņēmumam nodrošināt tik ļoti nepieciešamo kapitālu. Šie dedzīgie fani vadīja kampaņu, kas pagājušā gada jūnijā palielināja AMC akcijas līdz visu laiku augstākajam līmenim - 72.62 USD.

Lai gan otrdien akcijas slēdza pie USD 16.02, AMC ir labākā situācijā 2022. gadā, pateicoties šim jaunajam investoru viļņam un tā izpilddirektora Ādama Ārona oportūnistiskajai rīcībai.

"No visiem meme krājumiem AMC, šķiet, ir gudrākais uzņēmums, kas izmanto un atzīst iespēju," sacīja Ēriks Volds, B. Riley Securities vecākais analītiķis.

Mazumtirdzniecības investoriem paceļot uzņēmuma akcijas līdz jaunām virsotnēm, Aron veica stratēģisku akciju pārdošanu un uzkrāja 2 miljardu dolāru “kara lādi”, ko varēja izmantot, lai ieguldītu teātra uzlabošanā un jaunos kinoteātru nomas līgumos.

"Ādams Ārons saņēma milzīgu dāvanu ar šiem privātajiem investoriem," sacīja Ēriks Hendlers, MKM Partners mediju un izklaides analītiķis. "Pēc tam viņš varētu pārdot pietiekami daudz akciju, lai AMC nodrošinātu pietiekami daudz naudas, lai izdzīvotu."

Ar drošāku pamatu AMC var koncentrēties uz bilances uzlabošanu, parādu slodzes un procentu izdevumu samazināšanu un satura un koncesiju piedāvājumu paplašināšanu. AMC saskaras ar daudzām problēmām. Kinoteātra nozarei vēl nav pilnībā jāatgūstas no notiekošās globālās pandēmijas. Tikmēr tā jaunā investoru bāze var sabrukt, jo dažiem akcionāriem ir nereālas cerības uz AMC izaugsmi, bet citi to atstāj.

2021. gada sākumā AMC bija ļoti nepieciešama skaidras naudas ieplūde. Ja nebūs līdzekļu, analītiķi sacīja, ka tai, visticamāk, būs jāiesniedz 11. nodaļas bankrota aizsardzība, lai pārstrukturētu vairāk nekā 5 miljardus USD parādu, ko tā bija uzkrājusi pirms pandēmijas. Tieši šajā laikā uzņēmuma akcijas sasniedza visu laiku zemāko līmeni - 1.91 USD.

Tomēr 25. gada 2021. janvārī AMC spēja piesaistīt aptuveni 500 miljonus ASV dolāru, izlaižot jaunas parastās akcijas un papildu parādu 411 miljonu ASV dolāru apmērā, palielinot un refinansējot savu Eiropas atjaunojamo kredītlīniju. Pēc šīm ziņām uzņēmuma akcijas pieauga līdz aptuveni 5 USD par akciju.

Tas kopā ar Mudrick Capital Management 100. gada beigās nopelnīto 2020 miljonu dolāru nozīmēja, ka "jebkuras runas par nenovēršamu AMC bankrotu ir pilnībā izslēgtas," toreiz sacīja Ārons.

Divas dienas vēlāk AMC akcijas sāka nopietni braukt. Akcijas pieauga par 300% līdz 20 USD, jo investori Reddit kopienā izraisīja īsu samazinājumu.

Ieguldīšanas lietotņu, piemēram, Robinhood, pieaugums ļāva privātajiem investoriem vieglāk un bez komisijas maksas tirgot akcijas. Reddit kopienas kolēģu iedrošināti, šie jaunie investori sāka mērķēt uz akcijām, kurām bija ļoti īss īss līgums, cerot radīt zaudējumus riska ieguldījumu fondiem, kas bija veikuši derības pret pārspētajām akcijām. GameStop un Bed Bath and Beyond bija starp citām akcijām, kuras tolaik nostiprināja šī tendence.

Riska ieguldījumu fondi bija veikuši derības pret AMC akcijām, jo ​​to problēmas bija labi zināmas. Kinoteātri vairākus mēnešus bija slēgti, un, kad tie atkal tika atvērti, jauni Covid-19 gadījumu viļņi atstāja skatītājus mājās. Vakcīnas vēl nebija plaši pieejamas, un lielajā ekrānā tika parādītas dažas grāvēju filmas. Tie, kas to darīja, bieži tika izlaisti straumēšanas platformās tajā pašā dienā.

Turklāt, lai gan lielākā daļa AMC teātru tika atkārtoti atvērti sabiedrībai, vietējās pašvaldības bija ieviesušas sēdvietu ierobežojumus no 15% līdz 60%, tādējādi ievērojami ierobežojot teātra pārdoto biļešu skaitu.

Jaunie investori ātri kļuva par AMC vairākuma akcionāriem un turpināja atbalstīt akciju, ļaujot Aron veikt stratēģisku akciju pārdošanu maijā un jūnijā, lai aizpildītu AMC kasi.

13. maijā AMC pārdeva 43 miljonus akciju par nedaudz zem 10 USD gabalā, tādējādi piesaistot 428 miljonus USD. Pēc šīs skaidras naudas iepludināšanas uzņēmuma akcijas uzlēca līdz aptuveni 25 ASV dolāriem — neparasta reakcija uz šādām ziņām.

Pēc tam 1. jūnijā AMC noslēdza vēl vienu darījumu ar Mudrick Capital Management, lai apmainītu 8.5 miljonus uzņēmuma akciju pret 230.5 miljoniem dolāru skaidrā naudā. Akcija tika emitēta par cenu aptuveni 27.12 USD par akciju. 

Nākamajā dienā privātie investori atkal pievienojās AMC akcijām. Tā cena strauji pieauga līdz vairāk nekā 70 USD. 3. jūnijā AMC pārdeva vēl 11 miljonus akciju, šoreiz par katru USD 50.85, radot gandrīz 600 miljonus USD jaunu kapitālu.

Uzņēmums arī septembrī varēja atpirkt aptuveni 35 miljonus ASV dolāru pirmā apgrūtinājuma parāda, kas izmaksāja 41.3 miljonus ASV dolāru, ieskaitot pamatsummu un uzkrātos un nesamaksātos procentus. Šī parāda samazināšana samazināja AMC gada procentu izmaksas par 5.25 miljoniem ASV dolāru.

Volds sacīja, ka Ārons bija gudrs, novirzot savu uzmanību no nozares analītiķiem uz pieaugošo privāto investoru skaitu, kuri sāka saukt sevi par "pērtiķu armiju".

AMC mainīja savu saziņas stratēģiju, lai tieši runātu ar akcionāriem, izmantojot sociālos medijus, tostarp pakalpojumā YouTube. Jūnija sākumā tā savā tīmekļa vietnē atklāja portālu individuāliem investoriem. Vietnē akcionāriem bija jāidentificējas un jāreģistrējas ķēdes lojalitātes programmā. Savukārt akcionāri saņēma īpašus piedāvājumus un uzņēmuma atjauninājumus.

Ārons atjaunoja savu interesi par Twitter, sekojot simtiem kontu, kas saistīti ar pērtiķu armiju. Un AMC akcionāru sapulce tika aizkavēta par vairāk nekā mēnesi, lai dotu pērtiķiem iespēju tajā piedalīties.

Pat ar šiem pārliecinātajiem atbalstītājiem daļa gaisa iznāca no AMC krājumiem. Pagājušā gada otrajā pusē akcijas vidēji maksāja 40 dolārus.

Pašmāju kase bija sākusi atgūties. Lielākie nosaukumi, piemēram, Disneja filma “Shang-Chi and the Legend of the Ten Rings” 2021. gada septembrī un Warner Bros. “Venom: Let There Be Carnage”, kas tika izlaists 1. gada 2021. oktobrī, un katrs no tiem biļešu pārdošanas apjomiem pārsniedza 200 miljonus ASV dolāru kinoteātrī. Taču jauni koronavīrusa varianti — vispirms delta, tad omikrons — ir mazinājuši nozares ralliju.

Vecāka gadagājuma skatītāji joprojām ir piesardzīgi pret atgriešanos kinoteātros. Un daži vecāki arī paliek mājās. Bērni vecumā no 5 līdz 11 gadiem netika apstiprināti Covid vakcīnas saņemšanai līdz oktobra beigām, un bērni, kas jaunāki par 5 gadiem, joprojām nav piemēroti. Tikai pēc Sony filmas “Spider-Man: No Way Home” decembra iznākšanas kinoteātru bizness sajuta zināmu normālu stāvokli, un šis varoņdarbs nebūs viegli atkārtojams vismaz līdz 2022. gada otrajam ceturksnim, norāda nozares analītiķi. .

Turklāt, neskatoties uz brīdinājumiem, ka Aron un citi vadītāji plāno samazināt AMC līdzdalību, daži investori kļuva vīlušies. Kopš novembra Arons ir pārdevis akcijas vairāk nekā 40 miljonu ASV dolāru vērtībā kā daļu no iepriekš izstrādātas īpašuma plānošanas stratēģijas.

Līdz 2021. gada beigām AMC akcijas bija samazinājušās līdz USD 30 par akciju.

"Šķiet, ka akciju cenas kritums galvenokārt ir saistīts ar akcionāriem, kuri pēc tam, kad vadība pēdējo divu mēnešu laikā bija izkraujusi akcijas, pārgāja," sacīja Alisija Rīsa, Wedbush analītiķe. "Protams, ir ticīgie, kas turpina viens otru uzmundrināt un saglabāt savas pozīcijas, un dažos gadījumos viņi turpina pirkt akcijas."

Pēdējās nedēļās AMC akciju cena ir vēl vairāk samazinājusies, sasniedzot zemāko līmeni aptuveni 16 USD par akciju. Handlers samazinājumu skaidroja ar investoriem, kuri "izsmej" savus portfeļus. Viņš teica, ka varētu arī saprast, ka AMC novērtējums neatbilst tā bilancim.

Daudzi uzņēmuma privātie investori ir teikuši, ka viņi uzskata, ka būs "visu īsu cenu māte", kas AMC akciju cenu paaugstinās līdz 1,000 USD par akciju. Tomēr šī akcijas cena radītu AMC tirgus maksimālo apjomu 513 miljardu ASV dolāru apmērā, kas ir astoņas reizes vairāk nekā visas teātra nozares globālie ieņēmumi pirms pandēmijas, paskaidroja Hendlers.

"Tā ir milzīga atvienošana," viņš teica.

Aptuveni USD 16 par akciju, AMC tirgojas par 27 reizēm par prognozēto EBITDA 2022. gadam un 21 reizi par prognozēto EBITDA — 2023. gadam. Vēsturiski kinoteātru uzņēmumu tirdzniecība ir no sešām līdz deviņām reizēm EBITDA, sacīja Hendlers, bet deviņas reizes ir vēsturisks rādītājs. virsotne.

"Šīs akcijas joprojām tirgojas ar vairākām standarta novirzēm virs tā, kur tām, iespējams, vajadzētu tirgoties," viņš teica.

Nākamais AMC fokuss ir uz parāda atmaksu. Pirmdien Wall Street Journal ziņoja, ka AMC turpina refinansēšanas sarunas ar vairākām ieinteresētajām pusēm, lai samazinātu savu procentu slogu un pagarinātu tā termiņus par vairākiem gadiem.

Kad to sasniedza CNBC, AMC atteicās komentēt žurnāla ziņojumu. Uzņēmums arī atteicās komentēt šo rakstu.

Šā mēneša sākumā Aron kā galveno 2022. gada mērķi noteica parādu pārstrukturēšanu.

"Lai jēgpilni atmaksātu AMC parāda atlikumu, es domāju, ka Ādamam Āronam būs jāpieprasa vairāk akciju, lai pārdotu investorus, kuri ļoti nevēlas atļaut turpmāku AMC akciju atšķaidīšanu," sacīja Rīss. "Es domāju, ka tā vietā viņš koncentrēsies uz termiņu pagarināšanu un procentu likmju uzlabošanu, sarunās ar parādniekiem."

"Tomēr nesenais akciju cenas kritums to padarīs daudz grūtāku," viņa piebilda.