Kā Amerikas turīgākās koledžas kļūst bagātākas ātrāk nekā skolas ar mazām dotācijām

Plaukstošais akciju tirgus 2020. gada beigās un 2021. gada sākumā radīja izcilu gadu dažāda lieluma koledžu fondiem, taču līdzīgi kā pārējā Amerikā plaisa starp bagātajiem un nabadzīgajiem augstākajā izglītībā kļūst arvien lielāka.

Saskaņā ar Nacionālās koledžu un universitāšu biznesa amatpersonu asociācijas (Nacubo) veikto ikgadējo aptauju, vidējais koledžas finansējums atdeva 30.6% fiskālajā gadā, kas beidzās 30. gada 2021. jūnijā. Iestādēm, kuru dotācijas ir vismaz 1 miljards ASV dolāru, vidējā atdeve bija 37.3%, salīdzinot ar 23.9% mazākās kategorijas skolām, kas ir mazākas par 25 miljoniem ASV dolāru. S&P 500 šajā laikā pieauga par 38%.

Aptaujāto 720 institūciju vidējais finansējums ir 1.1 miljards ASV dolāru, kas ir par 35% vairāk nekā 2020. gada ziņojumā, lai gan šis skaitlis ir sagrozīts ar ieguvumiem elitārākajās skolās, kuru dāvinājumi sasniedz Hārvardas 53 miljardus ASV dolāru. Lai gan 19% skolu varēja lepoties ar dotācijām vismaz 1 miljarda ASV dolāru apmērā, šai apakškopai pieder 84% no kopējās 821 miljarda ASV dolāru dotācijas vērtības. Aptaujas vidējā dotācija bija 197 miljoni USD.

"Tagad augstākajā vietā ir koncentrēta lielāka bagātība — tas ir fakts gan universitātēm, gan daudzām citām bezpeļņas organizācijām un privātpersonām," saka Kens Reds, Nacubo pētniecības un politikas analīzes direktors. "Mūsu rezultāti patiešām atspoguļo to, kas notiek sabiedrībā."

Pagājušajā rudenī dažās Amerikas pazīstamākajās universitātēs tika ziņots par pārsteidzošām atdevēm: 65% Vašingtonas universitātē Sentluisā, 57% Vanderbiltā, 56% Duke un MIT katrā Ivy League skolā, bet Hārvarda un Kolumbija atgrieza vairāk nekā 40%. .

Šīs bagātās skolas spēja pārspēt akciju tirgu, galvenokārt pateicoties saviem privātā tirgus portfeļiem. 136 miljardus dolāru vērtās skolas ieguldīja vidēji 30% no saviem dāvinājumiem privātā kapitāla un riska kapitāla fondos, kas ir gandrīz divas reizes lielāks par piešķīrumu šīm divām aktīvu klasēm, salīdzinot ar nākamo lielāko dāvinājumu kategoriju no 501 līdz 1 miljardam ASV dolāru. 

Lielie fondi ziņoja, ka 50. gada fiskālā vidējā atdeve no privātā kapitāla un riska kapitāla ieguldījumiem bija aptuveni 2021%, tādējādi veicinot šīs grupas vispārējo sniegumu. Skolas, kuru dotācijas ir mazākas par 250 miljoniem USD, kas pārstāv lielāko daļu izlases, šīm kategorijām piešķīra mazāk nekā 9% no saviem portfeļiem. Šī mazo fondu grupa vidēji ieguldīja vismaz pusi no saviem portfeļiem pamata ASV akcijās un fondos ar fiksētu ienākumu, savukārt šīs kategorijas veidoja mazāk nekā 20% no lielajiem dāvinājumiem.

“Mazajām skolām nav naudas, lai algotu pietiekami daudz darbinieku, lai patiešām dziļi izpētītu privātā tirgus iespējas,” saka Čārlzs Skorina, konsultants, kas specializējas palīdzības sniegšanā fondiem, kas algo ieguldījumu virsniekus. “Ja jums ir 500 miljoni vai 750 miljoni ASV dolāru, jūsu darbinieku skaits, iespējams, ir tikai daži cilvēki, CIO un viens vai divi analītiķi.

Mazākām skolām ienesīgu privātā tirgus iespēju atrašana nav tikai darbaspēka jautājums. Likviditāte un piekļuve rada bažas arī tad, ja viņiem ir jābūt iespējai piekļūt saviem dotācijas līdzekļiem, lai atbalstītu savu darbības budžetu. Ierobežotajiem partneriem fondos labākajos riska uzņēmumos, piemēram, Sequoia Capital, bieži vien ir jāraksta deviņu ciparu čeki, gadiem ilgi neredzot atlīdzību, kas lielākajai daļai iestāžu nav iespējams. 

Šie likviditātes ierobežojumi arī apgrūtina elitāro skolu iespēju iztērēt daļu no negaidītajiem papīra krājumiem, kurus var samazināt, pirms tie tiek realizēti. 2022. fiskālā gada sākums gan publiskajos, gan privātajos tirgos bijis daudz vājāks, kopš pagājušā gada jūlija krājumiem pieaugot tikai par 1%.

“Mana pārliecība ir tāda, ka šīs atdeves ir maldinošas, jo tās ir tik ārkārtējas un neatkārtojas,” saka Skorina. "Tie ir vienreizēji ienākumi, taču jūs varat sagaidīt akciju tirgus sabrukumu, iespējams, ik pēc 10 gadiem. Tāpēc netērējiet naudu." 

Vidējais tēriņu līmenis saglabājās praktiski nemainīgs – 4.5% visā izlasē, ar nelielu korelāciju ar dāvinājuma lielumu. Gandrīz puse no izdevumiem bija studentu finansiālajam atbalstam. Lielākie dāvinājumi pagājušajā gadā iztērēja 4.7% no saviem līdzekļiem, lai gan nemainīga likme no pieaugošā skaidrās naudas kopuma joprojām nozīmē miljardiem dolāru vairāk, lai gūtu labumu studentiem šajās prestižajās iestādēs.