Kā Ķīna un ASV var izvairīties no finanšu aukstā kara

Šeit ir mazliet vēstures, ko es zināju, bet īsti nezināju zināt līdz es izlasīju Džeimsa Foka lielisko jauno grāmatu, Finanšu aukstais karš: skats uz Ķīnas un ASV attiecībām no finanšu tirgiem.

1958. gadā Ķīna uzsāka visu nepieciešamo, lai pārveidotu sevi par industriālu sabiedrību. Mērķis bija masveidā palielināt tērauda, ​​ogļu un elektroenerģijas ražošanu. Notika zemes kolektivizācija un milzīga resursu novirzīšana no lauksaimniecības, izraisot pārtikas ražas sabrukumu. Neskatoties uz to, Ķīna patiesībā eksportēts graudus, jo vietējās amatpersonas, kas bija pārāk bailīgas, lai paziņotu patiesību, Pekinas centrālajiem plānotājiem sacīja, ka ražas ir spēcīgas. Rezultāts bija bads un bads.

Līdz brīdim, kad šis “Lielais lēciens” tika pārtraukts 1961. gadā, bojā gāja 40 miljoni cilvēku. Tas ir tas pats, kas visu pašreizējo Kalifornijas iedzīvotāju mirst trīs gadu laikā. Ķīnas sabiedrība bija praktiski izjukusi.

Grāmata ar vēsturi, nevis vēstures grāmata

Ņemot vērā grāmatas nosaukumu, es sākotnēji biju pārsteigts, ka vēsturei – gan ķīniešu, gan amerikāņu – ir tik svarīga loma Foka stāstījumā. Par laimi man bija iespēja viņu intervēt šī Top Traders Unplugged podcast un viņa personīgā stāsta dzirdēšana man palīdzēja saprast. Foks rūpīgi ved mūs cauri pagātnei, lai mēs varētu konstruktīvi domāt par nākotni.

Apstāšanās, lai izprastu Lielo lēcienu, man palīdzēja saprast, kā Ķīnas valdība varēja skatīt situāciju Tjaņaņmeņas laukumā 1989. gadā. Dzīvā atmiņā valsti bija plosījis haoss. Lai gan stabilitāte un progress bija atjaunots, bailes no atkāpšanās noteikti bija visu patērējušas. Foks arī skaidro, ka studentu demonstranti neatbalstīja “demokrātiju” tādā veidā, kā mēs to domājam. Sākotnēji viņi galvenokārt vēlējās izbeigt praksi, kad valdība viņiem piešķir darbu pēc studiju beigšanas.

Jā – es vienkāršoju. Un nē, es esmu nav attaisnojot/piedodot pilsoņu nogalināšanu, ko veikusi pašas valsts armija (ko pati ASV izdarīja Kent St. 1970. gadā). Mans viedoklis un Foka viedoklis ir tāds, ka gan ASV, gan Ķīnai ir sava vēsture, intereses un perspektīvas. Viņiem ir iemesls būt sarūgtinātiem, lepniem un kauniem. Viņiem abiem veiksies uz priekšu, ja varēs vērst skatienu uz nākotni un strādāt kopā.

Laiks Pārmaiņām

Kopīgs darbs ir vieta, kur viņa grāmata ir vērsta uz finansējumu. Foks uzskata, ka mūsdienu uz dolāros balstītās sistēmas izmaksas ASV tagad pārsniedz tās priekšrocības, un viņam ir pārsteidzošs un pārsteidzoši nosaukts ieteikums labojumam.

Pirmkārt, jautājumi. Pastāvīgs pieprasījums pēc dolāra, jo tas ir dominējošā valūta tirdzniecībā. Tas saglabā tās vērtību paaugstinātā salīdzinājumā ar citām valūtām, un šī paaugstinātā vērtība samazina ASV konkurētspēju. Līdz ar to darba vietu zaudēšana veicina politisko spriedzi.

Turklāt ASV kā dolāru monopola “ražotājam” ir jāpiegādā pasaulei pietiekami daudz dolāru, lai atbalstītu gan fiziskos, gan finanšu tirgus, kas nozīmē lielu parādu izsniegšanu. Ja ASV ekonomika augs pietiekami ātri, šī parāda apkalpošana varētu nebūt problēma. Taču, kad izaugsme palēninās kā nesen, parādu slogs var kļūt milzīgs. Galu galā radīsies kārdinājums vai pat nepieciešamība izmantot inflāciju, lai samazinātu tās vērtību.

Šīs problēmas bija vienmēr, taču desmitgadēs pēc Otrā pasaules kara tās bija pārvaldāmas, jo globālie tirgi bija daudz mazāki salīdzinājumā ar ASV ekonomikas lielumu. Tagad, kad ir daudz dziļāki sakari starp daudziem citiem tirgiem, dolāra sistēma čīkst.

Ķīna ir nepārtraukti palielinājusi savu finanšu sarežģītību, lai palielinātu savas valūtas nozīmi. Foka nosaukumā parādītās bailes ir tādas, ka tas izvēršas par finansiālu konfliktu starp abām valstīm. Viņš redz citu ceļu.

MAD nav obligāti traks

Aizņemoties aukstā kara frāzi, Foks ierosina finansiālas “savstarpēji nodrošinātas iznīcināšanas” (MAD) politiku. Tas izklausās biedējoši, pat konfrontējoši, taču viņš to uzskata par dziļākas sadarbības un integrācijas veidu:

"Tā vietā, lai iesaistītos ģeoekonomiskā "bruņošanās sacensībā", MAD doktrīnas finansiālā versija ... ietvertu savstarpējās atkarības padziļināšanu tādā veidā, kas padarītu neiedomājamu, ka ASV vai Ķīna varētu izmantot savu finanšu arsenālu viena pret otru kapitālā. tirgos, tādējādi uzlabojot abu pušu drošību”.

Piemēram, rietumu tirgi varētu pieņemt Ķīnas valdības obligācijas kā ķīlu aizdevumiem. Tas mazinātu parādu spiedienu uz ASV, jo tai nebūtu jāizlaiž tik daudz obligāciju, lai ieeļļotu pasaules tirgus. Un tas nāktu par labu Ķīnai, radot pieprasījumu pēc saviem aizņēmumiem, kam jāpalielinās, lai apmierinātu strauji novecojošās sabiedrības sociālās labklājības prasības. Obligācijas tiks turētas depozitārija kontos Honkongā - pārredzamā finanšu tirgū, ko regulē rietumi, bet arī daļa no Ķīnas.

Pagaidiet. Honkonga ir daļa no Ķīnas, vai ne? Vai aizsardzība nevarēja sabojāt? Jā. Bet atcerieties, ka pati Ķīna šobrīd jūtas neaizsargāta pret to. Noteikumi mainās tāpat kā veids ASV pieteicās Krievijai varētu būtiski ietekmēt Ķīnas spēju piekļūt saviem milzīgajiem ASV dolāru uzkrājumiem. Rietumu investoru pakļaušana līdzīgiem riskiem ir neērts līdzinieks, lai MAD darbotos.

Foks ierosina vēl vienu potenciālu abpusēji izdevīgu labumu. Ķīna varētu ļaut saviem pilsoņiem investēt ārvalstīs, ja šie vērtspapīri tiktu glabāti Honkongā. Tas palīdzētu Ķīnas noguldītājiem gūt lielāku peļņu un atbrīvotu gaisu no dažādiem ēnas finanšu produktiem savos tirgos. Rietumu uzņēmumi iegūtu piekļuvi daudzu mazu Ķīnas noguldītāju kapitālam — tas ir daudz patīkamāks naudas avots nekā tiešās investīcijas no valstij piederošiem uzņēmumiem (vai lieliem uzņēmumiem, kurus tur aizdomās par valsts kontroli), kur tehnoloģiju nodošana rada patiesas bažas.

Kad es runāju ar viņu pagājušajā mēnesī, viņš atradās ASV grāmatu tūres vidū, kuras laikā viņš satikās ar vairākiem augsta līmeņa ASV ekonomistiem un politikas veidotājiem. Viņš sāk svarīgu diskusiju. ASV un Ķīnas vēsture ir atšķirīga, taču nākotnes ir savstarpēji saistītas. Veikt tirdzniecību, nevis karu.