Kā Elona Muska Twitter saskaras ar parādu kalniem, ieņēmumu kritumu un pieaugošajām izmaksām

Ir grūti noteikt uzņēmuma stāvokli. Twitter vairs nav regulāri jāiesniedz finanšu pārskati Vērtspapīru un biržu komisijai, kas ir būtiski instrumenti, lai noteiktu uzņēmuma finansiālo stāvokli.

Analītiķi un mācībspēki ir spējuši apkopot uzņēmuma priekšstatu, izmantojot Muska kunga piedāvāto informāciju, kā arī informāciju par darījumu un uzņēmuma pēdējiem normatīvajiem aktiem. Viens no rezultātiem varētu būt bankrots. Pasaules bagātākais cilvēks Maska kungs varētu arī piesaistīt jaunus līdzekļus vai atpirkt parādus no aizdevējiem, dodot Twitter buferi, lai mainītu savu biznesu. 

Šeit ir sniegts ieskats viņu novērtējumos par Twitter finansiālo stāvokli un izredzēm. 

Twitter finanses, pirms muskusa

Twitter ir un bija populārs rīks politiķiem, slavenībām un žurnālistiem. Bet kā bizness tas stagnēja. 

Tā nav iegrāmatojusi gada peļņu kopš 2019. gada, un astoņos pēdējās desmitgades gados tā strādāja ar zaudējumiem. Uzņēmuma tīrie zaudējumi 2021. gadā samazinājās līdz 221.4 miljoniem USD no 1.14 miljardiem USD. iepriekšējā gadā.

Twitter ir cīnījies, lai piesaistītu jaunus lietotājus un palielinātu ieņēmumus, kas nāca plkst aptuveni 5.1 miljards ASV dolāru pagājušajā gadā. Savā pēdējā ceturkšņa pieteikumā kā publiskam uzņēmumam periodā, kas beidzās 30. jūnijā, ieņēmumi bija USD 1.18 miljardi, kas ir nedaudz mazāk nekā gadu iepriekš. 

Gandrīz 90% no tā ieņēmumiem pagājušajā gadā bija no reklāmas, un tas tradicionāli ir bijis uzņēmuma galvenais ieņēmumu avots. 2021. gadā Twitter saņēma 4.51 miljardu ASV dolāru no reklāmdevējiem un 572 miljonus ASV dolāru no licencēšanas datiem un citiem pakalpojumiem.

Uzņēmumam pirms pārņemšanas sarunām bija vairāk nekā 2 miljardi USD skaidrā naudā un mazāk nekā 600 miljoni USD neto parāds — ļoti mazs parāds uzņēmumam S&P 500 indeksā. Taču šī skaidrās naudas pozīcija 35. jūnijā bija samazinājusies par 30% salīdzinājumā ar gadu iepriekš, kā liecina iesniegumi, un Muska kungs samaksāja par Twitter, uzņemoties 13 miljardu dolāru parādu. Pārējo daļu viņš samaksāja pašu kapitālā, dažus ieguldīja vairāki investori. 

Twitter tirgus kapitalizācija bija 37.48 miljardi USD martā, mēnesi pirms Muska kungs piekrita to iegādāties, liecina S&P dati. Kopš tā laika sociālo mediju akcijas ir strauji samazinājušās. Bet tagad, saskaņā ar

Džefrijs Deiviss,

bijušais kredītu analītiķis un datu sniedzēja Enersection LLC dibinātājs: "Šī lieta, iespējams, nav vairāk vērta par parādu kopumu, godīgi sakot, ja vien jūs neuzliekat lielu opciju vērtību tikai Elonam." Mr Musk pagājušajā mēnesī teica, ka viņš un investori pārmaksāja par uzņēmumu īstermiņā. 

REvenue Under Musk

Maska kungs šomēnes sacīja, ka Twitter ir cietis "a milzīgs kritums ieņēmumos” un zaudēja 4 miljonus USD dienā. Nav skaidrs, vai tas atspoguļo plašāku lejupslīdi digitālo reklāmu tirgū vai vairāku uzņēmumu reklāmu pārtraukumu, kopš Maska kungs iegādājās uzņēmumu. 

Daži uzņēmumi, tostarp burrito ķēde

Chipotle meksikāņu grils Inc

graudaugu gatavotājs

General Mills T.sk.

un aviokompānija

United Airlines Holdings Inc

būt apturēja savus reklāmu tēriņus vietnē Twitter par neskaidrību par uzņēmuma virzību. Vairāku augstāko vadītāju aiziešana no tās reklāmu nodaļas ir pasliktinājusi attiecības, ziņo The Wall Street Journal.

Reklāmdevēju aizplūšana apdraud uzņēmumu, kas tik ļoti atkarīgs no šīs ieņēmumu plūsmas. "Kā tiešsaistes reklāmu uzņēmums jūs flirtējat ar katastrofu," sacīja

Asvats Damodarans,

finanšu profesors Ņujorkas Universitātes Sterna biznesa skolā. 

Darījuma sarunas par ilgtermiņa līgumiem, kas parasti sākas gada beigās, vēl nav notikušas vai ir apturētas. Šie darījumi ietver vairāk nekā 30% no Twitter ieņēmumiem no ASV reklāmām, ziņoja The Wall Street Journal.

Ieņēmumi, visticamāk, paliks zem spiediena, līdz reklāmdevēji pilnībā sapratīs jauno uzņēmējdarbības modeli, kas, iespējams, liks daudziem no viņiem atgriezties platformā.

Brents Tīls,

finanšu pakalpojumu uzņēmuma Jefferies Group LLC vecākais analītiķis. "Šie reklāmdevēji atgriezīsies, ja jutīs, ka lietotāji ir tur un ir iespēja gūt peļņu no viņu reklāmas," sacīja Tils. 

Bet tas varētu aizņemt laiku. Thill kungs sacīja, ka var paiet mēneši, līdz reklāmdevēji gūs skaidrību. "Tā ir mīkla," viņš teica.  

Tirgus izpētes uzņēmums Insider Intelligence Inc. nesen samazināja Twitter ikgadējo reklāmu ieņēmumu prognozi par gandrīz 40% līdz 2024. gadam. 

Muska kungs vēlas, lai uzņēmums vairāk balstītos uz abonementiem un mazāk būtu atkarīgs no digitālās reklāmas. Viņš pagājušajā otrdienā teica, ka uzņēmuma jaunināts abonēšanas pakalpojums, kas maksā 7.99 USD mēnesī, tiks laists klajā 29. novembrī. 

Izmaksu samazināšana

Uzņēmums ir ātri pārcēlies uz izmaksu samazināšanu, tostarp uz pusi samazinot darbinieku skaitu. Algas un citas kompensācijas veido lielu kopējo izdevumu daļu. Iesniegtie dati liecina, ka 7,500. gada beigās uzņēmumā strādāja 2021 pilnas slodzes darbinieku, salīdzinot ar 5,500 gadu iepriekš.

Aptuveni 3,700 cilvēku atlaišana uzņēmumam varētu ietaupīt aptuveni 860 miljonus ASV dolāru gadā, ja darbinieki, kas aiziet, nopelnītu vidēji aptuveni 233,000 15 ASV dolāru gadā, kas ir uzņēmuma nesen atklātais vidējais atalgojuma rādītājs. Aprēķinātais ietaupījums veidos aptuveni 5.57% no Twitter izmaksām un izdevumiem, kas pagājušajā gadā bija 51 miljardi USD. Tā izmaksas un izdevumi pieauga par XNUMX% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, jo algošana palielināja algu sarakstu.

Vairāk darbinieku pameta uzņēmumu pagājušajā nedēļā, noraidot Muska kunga prasību, lai viņi apņemtos strādāt "ilgas stundas ar augstu intensitāti", lai paliktu.

Parādu kalns 

Saskaņā ar datu sniedzēja S&P Global Market Intelligence datiem, pirms Muska kunga iegādes neto parāds 596.5. jūnijā bija 30 miljoni USD. Tas ir salīdzināms ar negatīvu bilanci USD 2.18 miljardu apmērā iepriekšējā gada periodā, kas norāda uz skaidras naudas pārpalikumu.

Saskaņā ar iesniegumu ceturksnī, kas beidzās 23.3. jūnijā, Twitter samaksāja 30 miljonus ASV dolāru procentu izdevumos. 

Tagad uzņēmums būs jāmaksā Vismaz 9 miljardu ASV dolāru procenti bankām un riska ieguldījumu fondiem nākamajos septiņos līdz astoņos gados, kad parāds 13 miljardu dolāru apmērā beidzas, liecina bijušā kredīta analītiķa Deivisa kunga pārskats par Twitter aizdevumiem.

Viņš teica, ka procentu maksājumi ir ievērojami uzņēmumam, kas pēdējo astoņu gadu laikā ziņoja par 6.3 miljardu dolāru kopējo darbības naudas plūsmu. 

Turklāt uzņēmuma parādu kaudze tagad ietver mainīgas procentu likmes parādus, kas nozīmē, ka procentu izmaksas pieaugs, jo Federālās rezerves turpina paaugstināt procentu likmes. Twitter parāds pirms darījuma bija pilnībā fiksēts. 

Twitter kredītreitingi, kas pirms darījuma ar Musku kungu bija zem investīciju līmeņa, ir vēl vairāk pasliktinājušies.

Moody

Investors Service 31. oktobrī samazināja Twitter reitingu līdz B1 no Ba2, kas ir divu pakāpju kritums, un S&P Global Ratings 1. novembrī samazināja to uz B- no BB+, kas ir piecu pakāpju kritums. 

Finanšu izredzes 

Twitter finansiālās problēmas var izraisīt uzņēmuma bankrota pieteikumu, kapitāla palielināšanu vai parāda atpirkšanu no saviem aizdevējiem, sacīja analītiķi un akadēmiķi. 

Ja Twitter pieteiks bankrotu, kā Maska kungs brīdināja, ka tas būtu iespējams visu pušu sanāksmē šā mēneša sākumā, viņa 27 miljardu dolāru ieguldījums, visticamāk, tiktu iznīcināts, jo akciju īpašnieki ir pēdējais maksājums uzņēmuma pārstrukturēšanas laikā.

Parādu atpirkšana no aizdevējiem ar lielu atlaidi palīdzētu uzņēmumam samazināt parādu slodzi un procentu izmaksas, kā arī tā novērtējumu, kas būtu izdevīgi ilgtermiņā, sacīja Deivisa kungs. 

"Es nedomāju, ka viņi var izdot vairāk parādu," sacīja Deivisa kungs. "Tā ir patiešām, ļoti grūta struktūra." 

Uzņēmums varētu arī aizstāt daļu parādu ar pašu kapitālu gan no Muska kunga, gan no ārējiem investoriem, sacīja

Deivids Kass,

finanšu profesors Merilendas Universitātē

Roberts H. Smits

Biznesa augstskola. Šim nolūkam Muska kungam būtu jāpārliecina potenciālie investori, ka viņam ir dzīvotspējīgs ilgtermiņa biznesa plāns, viņš sacīja. Parāda aizstāšana varētu ļaut uzņēmumam iegūt naudu. Muska kungs ir teicis dažus no saviem jaunākajiem

Tesla T.sk.

akciju pārdošana, ienesot gandrīz 4 miljardus dolāru skaidrā naudā, notika Twitter. 

Ja tas izdosies, uzņēmums divu vai trīs gadu laikā varētu radīt pozitīvu brīvu naudas plūsmu, ko tas varētu izmantot, lai nomaksātu atlikušo parādu un galu galā atkal nonāktu biržā, sacīja Kass. "Iespējamā IPO izredzes trīs līdz piecu gadu laikā būtu ļoti pievilcīgs vilinājums lieliem fondiem," viņš teica. 

— Teo Frensiss un Dženifera Viljamsa-Alvaresa piedalījās šī raksta tapšanā.

Rakstiet Markam Maureram plkst [e-pasts aizsargāts]