Kā inflācijas dati ir saistīti ar mājokļu izmaksu statistikas dīvainību

ASV inflācijas līmenis, protams, šodien ir ļoti svarīgs tirgiem. Tāpēc ASV Federālo rezervju sistēma (Fed) 2022. gadā ārkārtīgi agresīvi paaugstināja likmes. Savukārt inflācijas palēnināšanās var likt FED pazemināt likmes 2023. gadā. Statistiskā informācija par mājokļu izmaksu aprēķināšanu padara inflācijas krituma iespējamību 2023. gadā.

Mājoklis ir lielākās izmaksas patēriņa cenu indeksa (PCI) inflācijas sērijā ar svērumu 32.7% 2022. gada novembrī jeb aptuveni trešdaļu no kopējās inflācijas sērijas. Mājokļu izmaksu aprēķināšanas metode PCI, ko izmanto Darba statistikas birojs (BLS), ir unikāla.

Daži apgalvo, ka izmantotā metode nav noderīga, novecojusi vai vienkārši nepareiza. Lai noteiktu inflācijas virzību 2023. gadā, būtiska nozīme ir aizkavēšanās, ko ieviesusi paneļa pieeja mājokļu izmaksu noteikšanai, jo tas var radīt zemāku ziņoto inflāciju, 2023. gadam progresējot.

PCI mājokļa izmaksu aprēķins

Lūk, kā Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels skaidroja mājokļa izmaksas inflācijā runa Brūkingsas institūtā 30. gada 2022. novembrī:

“Mājokļu inflācijai ir tendence atpalikt no citām cenām ap inflācijas pavērsiena punktiem, tomēr tāpēc, ka īres līgumu krājumi griežas lēni. Tirgus likme jauniem nomas līgumiem ir savlaicīgāks rādītājs tam, kur kopējā mājokļu inflācija būs aptuveni nākamā gada laikā. 12 mēnešu inflācijas rādītāji jaunos nomas līgumos pandēmijas laikā pieauga līdz gandrīz 20 procentiem, bet kopš aptuveni [2022. gada vidus] ir strauji samazinājušies.

PCI mājokļu izmaksu atpalicība

Pauela komentāri norāda uz to, kā BLS mājokļu un īres izmaksas aprēķina atšķirīgi no citiem mainīgajiem PCI inflācijas indeksā. Konkrēti, mājokļa izmaksas PCI tiek segtas no īpašnieku līdzvērtīgas īres maksas (OER) un galvenās dzīvesvietas īre (īre) tās tiek aprēķinātas, izmantojot paneļu pieeju, kur īres izmaksas tiek atlasītas ik pēc sešiem mēnešiem sešos dažādos mājokļu paneļos. Šis sešu mēnešu izlases periods rada nobīdi PCI mājokļa izmaksās. Pēdējā mēneša dati maina mājokļu datus tikai par sesto daļu pašreizējā PCI pārskatā, bet atlikušās cenas tiek ņemtas no paneļa datiem, kas ir līdz sešiem mēnešiem.

Citreiz tas, iespējams, ir tikai statistikas dīvainība, taču tam būs nozīme 2023. gadā mājokļa izmaksas Kopš jūnija salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi kopumā ir tendence samazināties. Tomēr šobrīd šis samazinājums PCI indeksā netiek palielināts, galvenokārt tāpēc, ka PCI mēra šīs izmaksas.

Alternatīva pieeja?

Netrūkst uzlabojumu ieteikumu labākai mājokļu izmaksu iekļaušanai PCI inflācijā. Deivids Vilkokss no Pētersona institūta to ir iebildis varētu uzlabot veidu, kā mājokļa izmaksas tiek iekļautas PCI 2021. gada rakstā. Viņa ierosinājums ir apsvērt iespēju iekļaut virkni papildu pasākumu, kas nodrošinātu tuvāk reāllaika mājokļu tirgus novērtējumu no RedFin, Zillow un citiem. Tas varētu uzlabot aprēķina metodoloģiju, ko BLS izmanto, lai aprēķinātu PCI, kas ir gadu desmitiem veca.

Alans Reinoldss, rakstot Kato institūtam, daudz skaļāk to apgalvo "PCI nomas maksa ir nepareiza." Džeisons Fūrmens no Hārvardas ir parādījis, ka, ja pašreizējo mājokļu cenu datus nomainīsit pret PCI aprēķina metodi, tad kopš vasaras inflācija būtu samazinājusies daudz straujāk nekā liecina kopējā PCI inflācija.

Aizstāvot BLS, ir sarežģīti iegūt precīzu mājokļa izmaksu mērījumu. Viņi izmanto paneļa pieeju, lai novērtētu izmaksas daudz lielam un reprezentatīvākam īpašumu skaitam, nekā tas būtu iespējams vienā mēnesī. Tomēr tehnoloģija un ziņošana ir uzlabojusies, un tagad BLS var izveidot pasākumu, kas ir gan aktuāls, gan salīdzinoši precīzs.

Ko tas nozīmē PCI inflācijai 2023. gadā

Šis statistikas jautājums sagriež abos virzienos. Mājokļu izmaksu aprēķināšanas veids nozīmē, ka 2021. gada PCI inflācija 2022. gada sākumā, iespējams, ir bijusi nepietiekami novērtēta, salīdzinot ar pašreizējā mājokļa izmaksu mērījuma izmantošanu. Tomēr 2023. gadā, visticamāk, PCI inflācija būs pārspīlēta šo novēloto mājokļu izmaksu dēļ. Būtībā mājokļu izmaksas PCI, visticamāk, būs vienmērīgākas nekā citas cenas, lēnāk pieaugs un lēnāk samazināsies, īpaši mājokļu tirgus pagrieziena punktos.

Protams, Džeroms Pauels par to ir publiski runājis, tāpēc Fed skaidri apzinās šo problēmu. Tomēr lielākās PCI inflācijas sastāvdaļas aprēķināšana, izmantojot metodi, kas ievieš inflācijas datu nobīdi, rada iespējamu neskaidrību.

Pagaidām šķiet, ka 2023. gada inflācijas dati var būt labāki, nekā gaidīts, tikai tāpēc, ka mājokļa izmaksas galu galā tiek iekļautas inflācijas ziņojumā.