Kā mantotie uzņēmumu īpašnieki pievēršas šai īpašajai uzticībai

Pastāvīga mērķa tresti var atbalstīt sociālu labumu vai radīt ilgu laiku pēc īpašnieka aiziešanas

Autors Bobs Čiarito

Pēc tam, kad 32 gadus vadīja Walker Group, digitālo konsultāciju uzņēmumu Farmingtonā, Konektikutā, dibinātāja Keita Emerija vēlējās doties pensijā un pievērsties savai mākslai. Tas bija 2018. gads, un Emerija, kurai toreiz bija 60 gadu, bija pavadījusi gadu desmitus, lai palielinātu savu uzņēmumu līdz 50 darbiniekiem ar aptuveni 10 miljonu dolāru gada ieņēmumiem.

Tomēr, lai arī viņa varēja izņemt naudu par miljoniem, pārdošana viņu neuzrunāja. Gadiem ilgi viņa pētīja ceļus uz sociālo uzņēmējdarbību. Pēc tam 2018. gadā Emerija uzzināja par mazlietotu korporatīvo struktūru — pastāvīgo mērķi uzticību (PPT), kas nodrošināja, ka viņas uzņēmuma vērtības saglabāsies vēl ilgi pēc aiziešanas pensijā.

Konkrēti, Emerijs uzzināja par organizāciju ar nosaukumu Purpose Foundation, kura mērķis ir mainīt kapitālisma fokusu no peļņas un akcionāru vērtības palielināšanas uz lielāku mērķi, kas Emery bija pievilcīgs, jo, viņasprāt, PPT nostiprinātu viņas mantojumu. 

"Es domāju, ka ir cilvēki, kas ir līdzīgi man, kuri vēlas padarīt savu dzīvi kaut ko jēgpilnu, ne tikai kā ienākumu avotu," sacīja Emerijs. "Jūs pavadāt daudz laika, veidojot savu biznesu, un tagad jūs domājat par "Kur man iet no šejienes?" un jūsu mantojums."

Atšķirībā no vairuma trastu, PPT ir nelabdarīgs trests, kas ir dibināts mērķa, nevis personas labā. Daudzu uzņēmumu mērķi ietver peļņas sadali ar darbiniekiem; vides aizsardzība; riskam pakļautu cilvēku, piemēram, darbinieku ar sodāmību, pieņemšana darbā; un neļaujot nākamajiem īpašniekiem atteikties no lielākas peļņas mērķiem.

Walker Group gadījumā PPT norāda, ka viena trešdaļa uzņēmuma peļņas nonāks tieši tā darbiniekiem.

"Darbiniekiem tas patīk tāpēc, un tāpēc, ka viņi zina, ka tas netiks tikai pārdots augstākajam solītājam un nodots detaļām," sacīja Emerijs.

Tā kā arvien vairāk uzņēmumu koncentrējas uz ESG jautājumiem, PPT ir labākais veids, kā uzņēmums var īstenot savas darbības tur, kur ir tā hipotētiskā mute, uzskata Aners Ben-Ami, Candide Group, investīciju konsultāciju uzņēmuma, kura mērķis ir kapitāla novirzīšana no ieguvējas globālās ekonomikas uz ieguldījumiem, kas veltīti sociālajam taisnīgumam un ilgtspējībai. 

Ben-Ami sacīja, ka, lai gan PPT ir izmantojusi tikai ļoti neliela uzņēmumu daļa, tas pieaug, jo īpaši uzņēmumiem, kas mēģināja īstenot darbinieku akciju īpašumtiesību plānus, kas pazīstami kā ESOP. 

Jaunais ESOP

"ESOP ir plaši pazīstama vienība, kas ir neliela mājiņu industrija, taču tā patiešām nav izaugusi tālāk," sacīja Ben-Ami. “Tā iemesls ir tāds, ka mēs redzam dibinātājus, kuri neredz risinājumus ESOP. Ar to es noteikti ceru, ka tas paplašinās tirgu. 

Purpose Foundation līdzdibinātājs Dereks Razo sacīja, ka PPT tirgus ir daudzveidīgs gan no nozares viedokļa, gan no to veidojošo uzņēmumu lieluma. 

“Es pāreju no to izveides 5 miljonu USD līdz 10 miljoniem USD uzņēmumiem uz 500 miljonu dolāru tehnoloģiju uzņēmumu. Tas ir mežonīgs, ”sacīja Razo. 

Emery to atviegloja fakts, ka viņa bija vienīgā Walker Group akcionāre, taču Ben-Ami sacīja, ka tos ir izveidojuši uzņēmumi, kuros ir daudzi valdes locekļi un īpašnieki. 

Viņš minēja piemēru Organically Grown, Jevgenē, Oregonas štatā bāzēts bioloģisko produktu izplatītājs. 

"Organically Grown ir 170 miljonu ASV dolāru bizness, kuram bija daudz akcionāru," sacīja Ben-Ami. “Viņu gadījumā uzticības dokumentos viņi identificēja piecas ieinteresēto personu grupas. Bija strādnieki, investori, piegādātāji, viņu klienti un pēc tam sabiedriskās organizācijas, kas veicina bioloģisko praksi. 

Lai gan daži uzņēmumu īpašnieki, kas izvēlas pārdot savas akcijas PPT, aiziet ar mazāku naudu, nekā tie bija pārdoti privātā kapitāla uzņēmumam, viņi bieži saņem tirgus cenu, sacīja Razo. 

“Mēs vienmēr cenšamies iegūt to, kas ir piemērots uzņēmumam un tā ieinteresētajām pusēm. Bieži vien tas ir kaut kas tuvs tirgum, taču, iespējams, īpašnieks izstumj daļu no savas likviditātes, lai darbinieki varētu gūt labumu,” sacīja Razo. 

Emerijs to salīdzināja ar "finansiālu indes tableti", taču tas tika darīts "ar nolūku". 

Minimāls krustojums ar privāto kapitālu 

Razo neuzskata, ka PPT iesaistās privātā kapitāla investīcijās to veidojošo cilvēku veida dēļ. 

"Daudzi no šiem cilvēkiem citādi nepārdotos. Es nedomāju, ka mēs īsti konkurējam ar privātā kapitāla uzņēmumiem, jo, pirms viņi ar mums runāja, viņi ir izslēguši iespēju pārdot PE,” sacīja Razo.

Ben-Ami teica, ka viņš ir sadarbojies ar dažām investīciju bankām un privātā kapitāla uzņēmumiem, kas nodarbojas ar ESG jautājumiem, taču atzītie PPT daži atbaida.

 "Bankas noteikti kļūst par investoriem daudzos veidos, neatkarīgi no tā, vai tās ir tīras enerģijas saistības vai ESG saistības, noteikti darba kvalitātes standarti vai dažādības politika," sacīja Ben-Ami. "Šī vīzija ir dažu soļu attālumā, jo tā atņem daļu no ieguldītājiem pieejamās varas." 

Viņš piebilda, ka riska kapitāla sabiedrībām pastāvīga mērķa tresti ir "nesākums", jo tas novērš izeju no galda. 

Galveno investoru piesaiste 

Ben-Ami teica, ka viens no veidiem, kā piesaistīt tradicionālos investorus, tostarp privātā kapitāla kompānijas, ģimenes birojus un pensiju fondus, ir izveidot fondu, kas sastāv no vairākiem uzņēmumiem ar PPT. 

"Galu galā ideja būtu izveidot kontrolakciju sabiedrību Berkshire Hathaway stilā, kurā būtu daudz šo uzņēmumu, kas ir labi biznesi un kas apkalpo to ieinteresētās puses," sacīja Ben-Ami. “Vai tad, ja jums būs tāda organizācija, šie uzņēmumi piesaistītu galvenos investorus? Ellē jā." 

"Īpašnieki novērtē mantojumu un ilgmūžību daudz vairāk, nekā to saprot ikviens pašreizējā privātā kapitāla tirgū," sacīja Razo. 

Bobs Chiarito sedz patērētāju M&A uzņēmumu Mergermarket. Viņš atrodas Čikāgā, un viņu var sasniegt plkst [e-pasts aizsargāts].