Kur tas iet no šejienes, nav tik skaidrs. No 12 lāču tirgiem kopš Otrā pasaules kara deviņi zaudēja vismaz 25%.
Trīs no izpārdošanām bija īpaši asiņainas. 1973., 2000. un 2007. gadā lāču tirgi sāka strauju un ilgstošu kritumu par vairāk nekā 40%. Citas piecas reizes S&P 500 kritās ļoti tuvu lāču tirgus teritorijai, tāpat kā šodien, taču nekad nesasniedza 20% zaudējumus.
Deviņos tirgos, kas uzrādīja vairāk nekā 25% kritumu, vidējais kritums no maksimuma līdz minimumam bija 38%. Neņemot vērā vairāk nekā 40% kritumus 1973., 2000. un 2007. gadā, vidējais kritums bija tikai 31%. "Tas varētu izskaidrot, kāpēc tik daudzi investori tiecas uz 30% kritumu," trešdienas piezīmē rakstīja Canaccord Genuity analītiķis Martins Roberžs.
Daudz runāts par īslaicīgajiem “atvieglošanas mītiņiem”, kas mēdz notikt pēc tirgus krituma par 20%. Tie bieži ilgst apmēram divus mēnešus, pirms viss atkal kļūst neglīts. Ja šoreiz notiks palīdzības mītiņš, tas varētu ilgt līdz otrā ceturkšņa peļņas sezonas sākumam, rakstīja Roberžs. Tas dotu investoriem iespēju izkraut daļu no savām akcijām, gatavojoties sliktākiem laikiem.
Šai ceļa kartei ir izņēmumi. 1987. gada un 2020. gada zibatmiņas avāriju laikā S&P 500 nenotika palīdzības mītiņi. Ja pašreizējā izpārdošana ir kaut kas līdzīgs tiem, rakstīja Roberge, akcijas zaudēs vēl 10% līdz 15%, līdz jūnijā sasniegs zemāko punktu.
Daudz baisāki bija dziļie lāču tirgi 1973., 2000. un 2007. gadā, kur S&P 500 nokrita vidēji par 51.4%, pirms pieskārās apakšai. Šīs izpārdošanas bija sāpīgas un ilgas. No brīža, kad indekss ienāca lāču tirgū, pagāja vēl vidēji 258 dienas, līdz tas sasniedza zemāko līmeni.
Saskaņā ar Roberge teikto, ja pašreizējā izpārdošana noritētu pa šo ceļu, patiesais tirgus apakšējais punkts tiks sasniegts tikai 2023. gada otrajā ceturksnī. "Atklāti sakot, mēs šaubāmies, vai 50%+ lāču tirgus ir paredzēts, jo īstermiņa un ilgtermiņa likmes šodien ir daudz zemākas," viņš rakstīja. "Tomēr tas nav 0% varbūtības notikums."
Papildus vēsturiskajiem ierakstiem ir arī daži citi faktori, kas rada bažas.
Akcijas bija vēsturiski dārgas pirms pašreizējās pārdošanas. Pat pēc 18% krituma S&P 500 joprojām tirgo aptuveni 18 reižu peļņu. Iepriekšējos lāču tirgos indekss nesasniedza zemāko punktu, kamēr tas vidēji nesasniedza 12 reižu lielāku peļņu. Tas nozīmē, ka pat tad, ja uzņēmuma peļņa turpmākajos mēnešos saglabāsies stabila, akcijas joprojām varētu kristies vēl par 30%, pirms tās atradīs vērtējumu līdzsvaru.
Arī neparasti: Federālo rezervju sistēma turpina solīt agresīvu likmju paaugstināšanu, lai gan tirgus ir samazinājies gandrīz par 20%. Fed vadītājs Džeroms Pauels ir teicis, ka centrālā banka ir apņēmības pilna kontrolēt inflāciju neatkarīgi no tirgus reakcijas uz pieaugošajām likmēm.
Iepriekšējos lāču tirgos Fed ir paaugstinājusi procentu likmes tikai vienu reizi — 1974. gada martā. Tas nebeidzās labi. S&P 500 samazinājās par 22% no augstākā līmeņa likmju paaugstināšanas brīdī; tas pazeminājās tikai sešus mēnešus vēlāk, kad tas bija zaudējis 48% no savas vērtības.
Rakstiet Evie Liu plkst [e-pasts aizsargāts]
