Cik zemu S&P 500 varētu nogrimt? Saskaņā ar vēsturi, 3000.

Teksta lielums

Akciju tirgū bija gandrīz lāča pieredze, kas varētu būt buldīgākais, ko par to varat teikt.

Piektdien zemākais līmenis

S&P 500
indekss samazinājās par 20% no tā maksimuma, kas atbilstu patvaļīgajai lāču tirgus definīcijai, ja tas būtu tur slēgts. Diez vai tas ir šoks tiem, kuru portfeļi ir ļoti noslogoti ar lielajām tehnoloģiju akcijām

NASDAQ Composite,
kas ir gandrīz 30% zem augstākā līmeņa.

Šāda sāpīga statistika padara S&P 3600, kas būtu par 7.7% zemāks par iepriekšējās nedēļas noslēguma līmeni, par jauno vērša līmeni, kas nesteidzīgi liek domāt, ka Bank of America stratēģi ar Maiklu Hārtnetu priekšgalā. Pārsvarā lācīgs noskaņojums, kā arī attīstīto valstu akciju aizplūšana, spekulatīvā līmeņa uzņēmumu un attīstības tirgu parādi un tehnisko barometru pasliktināšanās liek to rādītājiem atrasties "viennozīmīgā pretrunīgā pirkšanas teritorijā".

Tomēr, balstoties uz vēsturi, vēršiem, iespējams, ir priekšā vēl daži mēneši. BofA komanda aplūkoja 19 ASV akciju lāču tirgus pēdējo 140 gadu laikā un konstatēja vidējo cenu kritumu par 37.3%, kas ilga 289 dienas. Ja pagātne ir prologs, šim lācim vajadzētu sasniegt zemāko punktu 19. oktobrī ar S&P 500 pie 3000 — nejauši tas pats mērķis. prognozēja bijušais Barrons Apaļā galda dalībnieks Fēlikss Zulaufs šeit pagājušā gada decembrī.

Papildus lāču tirgum ir virkne iemeslu, kas var būt negatīvi, jo Evercore ISI atzīmē Konferenču padomes vadošo rādītāju indeksa kritumu, esošo mājokļu pārdošanas apjomu kritumu, māju celtnieku noskaņojuma vājināšanos, kravas automašīnu pasūtījumu un pirkumu izslīdēšanu. vadītāju indeksi, bezdarbnieku atlīdzību kāpums un uzņēmumu kredītu starpības palielināšanās, kā arī reālā mazumtirdzniecības apjoma kritums pēc inflācijas.

Mazumtirgotāju saspiešana bija dramatiski acīmredzama masveida trāpījumos daudzām akcijām, kuras vadīja

mērķis

(ticker: TGT), ko izraisa sāpīga peļņas normas samazināšana, jo nespēja patērētājiem pārnest visus viņu strauji augošos izdevumus.

Lai gan pārtikas, enerģijas un īres cenu pieauguma dēļ mazāk turīgās mājsaimniecības ir sāpīgi, aktīvu vērtības kritums skar tos, kuriem ir paveicies ar akciju īpašumtiesībām. Pat turpinot pieaugt mājokļu cenām, akciju un obligāciju cenu kritums kopš gada sākuma ir samazinājis mājsaimniecību bagātību pat par 8 triljoniem dolāru, liecina JP Morgan ekonomistu Pītera B. Makkroija un Maikla Feroli pētījuma piezīme. un Daniels Silvers. Viņi lēš, ka patērētāju tēriņi parasti tiek samazināti par diviem centiem par katru finanšu bagātības samazināšanos dolāros — tā ir nenozīmīga summa.

Lāča atgriešanās iemesli nav tālu jāmeklē. Pēc tam, kad valdības veica fiskālos un monetāros stimulus 23 triljonu dolāru apmērā visā pasaulē 2020. gadā un vēl 9 triljonus ASV dolāru 2021. gadā, to politika šogad krasi mainīsies, iztērējot 2 triljonus dolāru, norāda BofA komanda. Tikmēr inflācija sasniedz četru gadu desmitu augstāko līmeni, bet izaugsme bremzē.

Šķietami nav piemērots brīdis, lai kļūtu par labu, taču BCA Research globālā stratēģu komanda, kuru vada Pīters Berezins, piektdien veica šo pozitīvo pagriezienu.

Atbilstoši savām Kanādas mājām, stratēģi vēlas slidot tur, kur, viņuprāt, ripa tiek virzīta. Investoriem jākoncentrējas uz to, kā pasaule varētu izskatīties pēc sešiem mēnešiem, viņi raksta klienta piezīmē. Līdz tam laikam BCA redz inflācijas samazināšanos un izaugsmes paātrināšanos. Vērtējumi šobrīd ir arī ievērojami mazāk prasīgi, jo pasaules akcijas ir pārrēķinātas līdz 15.3 reizes lielākai par nākotnes peļņu, un etalona ASV Valsts kases parādzīmes 10 gadu ienesīgums ir samazinājies līdz 2.50% no 2.79% piektdien un pēdējā dienas augstākais līmenis 3.20%.

Tomēr Federālo rezervju sistēmas stingrāka politika tik tikko ir sākusies, jūnija un jūlija sanāksmēs virtuāli bloķējās vēl divi puspunkta paaugstinājumi, un centrālās bankas gandrīz 9 triljonu dolāru bilances samazināšanās pat nav sākusies. Tādā gadījumā vērša gadījums patiešām var būt BofA 3600 mērķis attiecībā uz S&P 500, lai gan no zemākā 3000, kas atbilst lāču pagātnes vēsturei.

Rakstīt Rendals V. Forsīts plkst [e-pasts aizsargāts]